新能源產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩不成立。產(chǎn)能過剩只是針對國內(nèi)新能源市場中，低端產(chǎn)能部分（風(fēng)機(jī)整機(jī)組裝、多晶硅生產(chǎn)、低端光伏電池）產(chǎn)能面臨過剩，但具備核心技術(shù)優(yōu)勢的部分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)仍有瓶頸。企業(yè)只有不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，才能提高產(chǎn)品競爭力，并在全球范圍拓展市場。

　　新能源的發(fā)展需要有序推進(jìn)。新能源在我國才處于起步階段，應(yīng)該精心培育這個市場，而不是過分追求規(guī)模的擴(kuò)張。國家將新能源發(fā)展置于戰(zhàn)略高度考慮，因此需要對新能源各子行業(yè)作詳細(xì)和合理的規(guī)劃。對于行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的問題，政府可以提出警示，但不宜做過多干涉。政府主要應(yīng)該在稅收、補(bǔ)貼、并網(wǎng)、融資、公共平臺的建設(shè)等方面提供良好外部支撐。

　　新能源行業(yè)暴利時代終結(jié)，新能源產(chǎn)業(yè)投資和二級市場投資均面臨較大壓力和不確定性。關(guān)注風(fēng)電零部件（軸承、葉片）、薄膜電池、新能源汽車（混合動力）、清潔能源設(shè)備（污水處理設(shè)備）等。

　　我國智能電網(wǎng)建設(shè)要根據(jù)中國的國情，美國不是我們的仿照對象。特高壓電網(wǎng)仍是智能電網(wǎng)的基礎(chǔ)，以新能源汽車為代表的移動儲能設(shè)備前景光明。

　　從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢上看，我們認(rèn)為風(fēng)電和光伏即將迎來整合高潮，在國家從量到質(zhì)的關(guān)注上，技術(shù)創(chuàng)新將成為決定企業(yè)命運(yùn)的砝碼；大規(guī)模可再生能源并網(wǎng)催生智能電網(wǎng)建設(shè)提速，而特高壓電網(wǎng)建設(shè)迫在眉睫。

　　我們認(rèn)為具備技術(shù)優(yōu)勢的細(xì)分行業(yè)仍具備投資機(jī)會，給予新能源行業(yè)"強(qiáng)于大市"評級。主要關(guān)注公司有智能電網(wǎng)：特變電工、許繼電氣、國電南瑞；新能源：東方電氣、天威保變、精功科技、湘電股份；新能源汽車：中信國安、福田汽車。

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