(一)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)

　　棉花價(jià)格在經(jīng)歷了08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)大幅下跌后，受全球植棉面積減少、產(chǎn)量下降，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等因素影響，2009/10年度棉花價(jià)格走出了一波超級(jí)牛市行情，鄭棉價(jià)格創(chuàng)出自04年上市以來(lái)的歷史高點(diǎn)，鄭棉指數(shù)較上年最低點(diǎn)上漲64%，美棉指數(shù)較08年低點(diǎn)上漲90%。

　　二、2010年影響棉價(jià)因素分析

　　(一)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)——繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策

　　繼08年積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策，在一系列刺激消費(fèi)政策的帶動(dòng)下，09年我國(guó)居民消費(fèi)增長(zhǎng)迅速。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，09年1-10月，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)15.3%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)達(dá)到17.2%。與以往相比，我國(guó)的居民消費(fèi)和內(nèi)需拉動(dòng)取得了巨大進(jìn)步。伴隨而來(lái)的是，市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期及退出政策等熱點(diǎn)話題明顯升溫，對(duì)今年的經(jīng)濟(jì)政策走向產(chǎn)生懷疑。就相關(guān)問(wèn)題，溫總理發(fā)表講話時(shí)提到，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確表示2010年仍將保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，經(jīng)濟(jì)刺激政策過(guò)早退出可能導(dǎo)致前功盡棄。同時(shí)，中共中央政治局會(huì)議發(fā)出明確信息：一是前所未有的將促進(jìn)消費(fèi)需求置于“調(diào)結(jié)構(gòu)”的突出位置；二是擴(kuò)大消費(fèi)需求的重點(diǎn)更加明確和具體；三是擴(kuò)大消費(fèi)的政策操作思路開始轉(zhuǎn)向治本層面。

　　(二)供需分析――植棉面積下降或?qū)⒀永m(xù)

　　1、全球植棉面積減少，產(chǎn)量下降

　　2、全球需求逐步回暖

　　出口：目前，世界經(jīng)濟(jì)回暖，全球紡織用棉逐漸恢復(fù)，亞洲特別是中國(guó)起著重要作用。但中國(guó)棉紡織品及服裝出口僅在恢復(fù)狀態(tài)，中低端產(chǎn)品出口有所增加，高端產(chǎn)品出口減幅不小，總體環(huán)境較前期已有所好轉(zhuǎn)。據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，2009年11月紡織品服裝出口總值為139.6億美元，下降9.5%。其中紡織品出口53.66億美元，增長(zhǎng)7.4%，服裝出口85.93億美元，下降17.6%。1-11月，紡織品服裝累計(jì)出口1502.5億美元，下降11.4%，其中紡織品出口537.6億美元，下降11.2%，服裝出口964.9億美元，下降11.6%。11月紡織品服裝的出口降幅較10月份略微收窄，其中紡織品的出口情況好于服裝，當(dāng)月出口同比、環(huán)比全部實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　內(nèi)銷：據(jù)發(fā)改委公布最新的紡織經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，紡織內(nèi)銷保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，內(nèi)銷保持良好增長(zhǎng)勢(shì)頭。09年1-8月，國(guó)內(nèi)紡織零售額累計(jì)298.6億元，同比增長(zhǎng)11.09%；服裝零售額累計(jì)1,999億元，同比增長(zhǎng)21.28%。10月紡織業(yè)增加值同比增長(zhǎng)11.1%，服裝類消費(fèi)同比增長(zhǎng)22.7%；近期在棉花、滌綸短纖等原料價(jià)格明顯上漲的同時(shí)，紗、布價(jià)格也出現(xiàn)一定漲幅，且近幾個(gè)月來(lái)銷售明顯好轉(zhuǎn)。在原料采購(gòu)方面，國(guó)內(nèi)新棉產(chǎn)量和質(zhì)量雙雙下降，難以滿足紡織成產(chǎn)的需求。

　　總體來(lái)看，棉花下游消費(fèi)目前內(nèi)銷為主，出口仍在逐步恢復(fù)中。在國(guó)家政策的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)內(nèi)銷的良好形勢(shì)仍將持續(xù)，同時(shí)隨著全球消費(fèi)信心的恢復(fù)，明年中期出口會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的增長(zhǎng)，整個(gè)紡織行業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)成功后其將不斷成熟發(fā)展。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期的不斷加大在一定程度上將刺激消費(fèi)型的服裝紡織行業(yè)更好更快發(fā)展。

　　(三)中國(guó)棉花市場(chǎng)政策――政策博弈基本面，影響力逐漸較趨弱

　　1、放儲(chǔ)穩(wěn)定價(jià)格作用有限

　　2008/09年度，在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影籠罩下，國(guó)內(nèi)棉價(jià)持續(xù)走跌，為了防止“棉賤傷農(nóng)”，市場(chǎng)陷入困境，相關(guān)部門加大力度持續(xù)收儲(chǔ)，在8、10、12月份國(guó)家先后出臺(tái)四次收儲(chǔ)政策，截至4月10日共收儲(chǔ)272萬(wàn)噸左右。

　　而進(jìn)入2009年4月份，棉價(jià)開始逐步上揚(yáng)，市場(chǎng)上高等級(jí)皮棉難尋，結(jié)構(gòu)性缺口逐漸顯現(xiàn)，紡企希望拋儲(chǔ)的呼聲也愈來(lái)愈大。2009年5月22日，全國(guó)棉花交易市場(chǎng)發(fā)布拋儲(chǔ)公告，決定自2009年5月22日起，通過(guò)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)儲(chǔ)備棉競(jìng)賣152.3萬(wàn)噸棉花(國(guó)家儲(chǔ)備棉和出庫(kù)銷售臨時(shí)收儲(chǔ)的棉花)。

　　2、配額發(fā)放短期難見收效

　　在儲(chǔ)備棉完全競(jìng)拍結(jié)束后，市場(chǎng)上供應(yīng)途徑單一，貨源緊缺，新疆棉的運(yùn)輸和配額的發(fā)放將重點(diǎn)影響價(jià)格走勢(shì)。2010年度的189.4萬(wàn)噸配額已經(jīng)塵埃落定，但并未起到穩(wěn)定價(jià)格的作用，期價(jià)自由上行。本次發(fā)放的189.4萬(wàn)噸配額中的100萬(wàn)噸滑準(zhǔn)率配額全部是針對(duì)加工貨易單位的，流動(dòng)性不強(qiáng)，多數(shù)單位沒有，而89.4萬(wàn)噸的關(guān)稅內(nèi)配額又是原享有者所受，一般都早已納入自已的資源計(jì)劃之列，有很多單位早就提前預(yù)購(gòu)了進(jìn)口棉，發(fā)放僅是遲早的事，所以其發(fā)放影響不大。

　　(四)國(guó)際棉花市場(chǎng)――與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)聯(lián)系愈加緊密

　　09/10年度受國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)量大幅下降影響，我國(guó)棉花市場(chǎng)常年自給自足的供求格局被迫改變，需求的緊俏使得外棉在供應(yīng)中的位置愈顯重要，外棉價(jià)格和國(guó)內(nèi)價(jià)格的走勢(shì)愈加趨于一致，尤其是下半年相關(guān)程度較往年大幅上升。因此，分析美棉價(jià)格走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的影響亦將成為分析價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素之一。據(jù)美棉長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看，其具有以下特點(diǎn)：價(jià)格波動(dòng)劇烈、周期性特征較強(qiáng)、中值未發(fā)生明顯改變。目前上沖動(dòng)能逐漸趨弱，上方80壓力較大。

　　三、后市展望

　　棉花在基本面利多推動(dòng)下超級(jí)牛市的強(qiáng)勁走勢(shì)超乎絕大多數(shù)人的預(yù)期，減產(chǎn)利多炒作因素已基本出盡，資金推動(dòng)成為棉價(jià)目前上沖的主要?jiǎng)恿�。然而，棉花是關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的重要品種，其產(chǎn)業(yè)鏈從棉農(nóng)一直影響到國(guó)家的外貿(mào)出口最終影響國(guó)家GDP。我國(guó)2010年度首要任務(wù)仍在保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，若棉花價(jià)格仍強(qiáng)勁上揚(yáng)，屢創(chuàng)新高的棉價(jià)，對(duì)剛處于復(fù)蘇起步的紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是困難重重。因此，國(guó)家將出臺(tái)更多的政策保證棉花價(jià)格穩(wěn)定，進(jìn)而保證紡織業(yè)的良性發(fā)展，保證外貿(mào)出口的復(fù)蘇。同時(shí)，在2月份進(jìn)口棉集中到港，供應(yīng)加大對(duì)價(jià)格形成一定的壓制作用。另外，在棉價(jià)大幅上漲的利益推動(dòng)下，新年度植棉面積持續(xù)下降的憂慮或可以消除。綜上所述，筆者認(rèn)為新年度價(jià)格初期或慣性上沖，3月前后或遭遇進(jìn)口棉壓制，5月左右隨著全球退出政策的不斷實(shí)行，流動(dòng)性逐漸縮緊，棉價(jià)整體將趨于合理化，全年度價(jià)格重心或保持在15000一線附近。

• · 2009年張家港地區(qū)進(jìn)口棉花情況淺析
• · 2010年紡織棉花市場(chǎng)收購(gòu)及價(jià)格情況分析
• · 2010年1月份南寧柳州米粉價(jià)格追蹤分析
• · 2009年度生豬價(jià)格回顧與2010年行情預(yù)測(cè)
• · 近期我國(guó)進(jìn)口大豆情況分析
• · 2010年1月江蘇秈稻米市場(chǎng)整體運(yùn)行情況分析

• · 短期內(nèi)鄭州棉花價(jià)格交易重心轉(zhuǎn)移情況分析
• · 2010年春節(jié)前水果批發(fā)價(jià)格整體情況點(diǎn)評(píng)
• · 近期我國(guó)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格及生產(chǎn)資料價(jià)格情況分析
• · 2009年廣東豬肉對(duì)澳門出口情況分析
• · 2010年1月下旬全國(guó)農(nóng)副產(chǎn)品和農(nóng)資價(jià)格行情分析
• · 2009年蕭山全區(qū)生豬定點(diǎn)屠宰情況分析

• ·2009年1-10月江蘇屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-10月上海屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-10月黑龍江屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-10月吉林屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-10月遼寧屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-10月內(nèi)蒙古屠宰及肉類加工主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)