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乘用車市場銷量反彈及重卡市場預測
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http://news.magicallu.cn 發(fā)稿日期:2011-7-27
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- 中研網(wǎng)訊:
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6月汽車銷售143.6萬輛,同比增長1.4%,結(jié)束連續(xù)兩月負增長,累計同比增速下滑至3.4%。2011年上半年乘用車表現(xiàn)明顯好于商用車,細分車型中狹義乘用車(轎車、SUV、MPV)、輕客累計增速表現(xiàn)好于行業(yè)平均。
2011年6月數(shù)據(jù)詳細解析:
乘用車:日系車恢復帶動行業(yè)銷量小幅回升。6月乘用車銷量同比增長6.2%,主要動力是日系車產(chǎn)銷加速恢復。結(jié)構(gòu)分化或?qū)⒇灤┤,德、美系合資品牌、MPV、SUV銷量表現(xiàn)相對較好。3季度可能出現(xiàn)量增利不增局面:日系車3季度產(chǎn)銷恢復后,為完成全年銷量目標可能加大降價促銷力度,行業(yè)層面優(yōu)惠幅度也會加大,盈利增速可能低于銷量增速。
重卡:短期壓力仍較大。6月重卡銷售銷量同比下滑31.9%,下滑幅度較前期進一步增大。重卡連續(xù)4個月銷大于產(chǎn),廠商層面持續(xù)去庫存,經(jīng)銷商層面仍有一定壓力。清理公路收費、保障房、水利建設力度加大、超載處罰力度加大等政策證明影響傳導需要時間,短期重卡壓力仍較大。
大中客:穩(wěn)定增長,出口、公交是亮點。6月大中客銷量同比增長3.4%,銷量較前期有所恢復?蛙嚦隹谛蝿莩掷m(xù)向好,有望恢復至歷史高點,公交客車受益城市化、老舊公交以舊換新補貼增大等因素,銷量增速相對較高。預計大中客行業(yè)全年穩(wěn)定增長仍可期。
投資策略:
維持對行業(yè)“中性”投資評級,其中大中客—謹慎推薦、轎車—中性、重卡—中性。我們認為乘用車6月銷量反彈是日系車快速恢復帶來的短期效應,目前尚未有新的實質(zhì)性利好政策出臺,行業(yè)基本面無根本扭轉(zhuǎn),3季度可能出現(xiàn)量增利不增局面,仍建議配臵銷量增速高、盈利確定的:上海汽車、華域汽車、一汽富維;客車行業(yè)維持看好大中客龍頭宇通客車、受益城市物流提升的江鈴汽車;中重卡行業(yè)短期壓力仍較大,靜待行業(yè)銷量觸底反彈。需要強調(diào),核心零部件企業(yè)濰柴動力、天潤曲軸壓力相對較小,而重卡行業(yè)拐點到來時,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整靈活、經(jīng)營能力強的福田汽車彈性相對較大。
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