受此影響，近期水泥板塊出現(xiàn)資金快速出逃跡象，行業(yè)龍頭海螺水泥、冀東水泥、青松建化等股價(jià)在兩市跌幅靠前。分析人士認(rèn)為，個(gè)別地區(qū)價(jià)格反彈并不能反映全國市場趨勢，水泥價(jià)格仍處在下跌通道之中，目前沒有出現(xiàn)觸底跡象。由于緊縮和調(diào)控政策效應(yīng)釋放，到目前為止，投資需求仍未有明顯起色，水泥市場的主要矛盾已轉(zhuǎn)化到需求層面，以投資拉動(dòng)為邏輯而看好水泥板塊恐遭遇“陷阱”。 

　　價(jià)格聯(lián)盟瓦解

　　資料顯示，上周水泥價(jià)格下跌主要體現(xiàn)在華中地區(qū)的湖南、湖北以及西南地區(qū)的重慶，其中，重慶水泥價(jià)格下跌幅度最大，達(dá)到40-50元/噸，個(gè)別企業(yè)出廠價(jià)最低已到235元/噸。

　　長江證券分析師認(rèn)為，重慶地區(qū)水泥價(jià)格下跌的主要原因是產(chǎn)能集中釋放。據(jù)重慶水泥協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，上半年重慶投產(chǎn)7條生產(chǎn)線，折合水泥1200萬噸，下半年還將有4條800萬噸產(chǎn)能釋放。

　　面對產(chǎn)能釋放的壓力，此前水泥行業(yè)結(jié)成的價(jià)格聯(lián)盟立刻顯得十分脆弱。分析人士指出，上半年，水泥行業(yè)的景氣是由需求旺盛、限電限產(chǎn)和價(jià)格聯(lián)盟三個(gè)因素共同導(dǎo)致。其中，價(jià)格聯(lián)盟在今年1-2季度發(fā)揮作用保證了水泥價(jià)格能持續(xù)處于高位。但是，宏觀形勢的變化導(dǎo)致有的水泥企業(yè)“扛不住”，水泥價(jià)格聯(lián)盟很可能已經(jīng)瓦解。

　　重估投資拉動(dòng)

　　價(jià)格的下滑使得此前以投資拉動(dòng)為由而看好水泥板塊的邏輯開始站不住腳，因?yàn)樵诠┙o的減少和需求的下滑之間，后者成為影響水泥價(jià)格的主導(dǎo)因素。無論是保障房還是水利建設(shè)，對于水泥乃至其他行業(yè)需求的拉動(dòng)都需要重估。

　　研究顯示，新開工的保障房項(xiàng)目并不能有效轉(zhuǎn)入投資建設(shè)中，保障房目前處于“快速開工，有限投資”的階段中。同時(shí)，在保障房高開工的背后，暗藏著商品房開工增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年中央要求全國范圍內(nèi)新開工1000萬套保障性住房，并在“十二五”期間內(nèi)，計(jì)劃新建3600萬套保障性住房。一些地方在中央下達(dá)的任務(wù)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步主動(dòng)上調(diào)開工目標(biāo)。莫尼塔分析師認(rèn)為，今年保障房開工總數(shù)甚至很可能會(huì)超過1000萬套的目標(biāo)，但是清晰的目標(biāo)背后是模糊的進(jìn)度，保障房起到的投資拉動(dòng)效果難以做出相對準(zhǔn)確的判斷。

　　據(jù)分析，受融資渠道、融資成本以及房地產(chǎn)調(diào)控等因素影響，開發(fā)商參與保障房建設(shè)的意愿可能會(huì)出現(xiàn)下滑，購地?zé)崆槊黠@減弱，土地出讓金增速處于較低水平。這影響了保障房整體融資規(guī)模，進(jìn)而影響到保障房的建設(shè)進(jìn)度。此外，保障房開工的快速增長實(shí)際掩蓋了商品房開工增速的下滑。如果剔除去年和今年保障房開工水平，商品房新開工累計(jì)同比增速在上半年已經(jīng)開始快速下滑，7月商品房新開工增速已下滑至-9%。