全球市場不確定性上升 人民幣匯率持續(xù)承壓

• 2018年6月22日 ZhouXun來源：金融時報 242 8
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  2018-2023年跨境人民幣結(jié)算產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預測報告

  跨境人民幣結(jié)算行業(yè)研究報告中的跨境人民幣結(jié)算行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學的統(tǒng)計分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時，對跨境人民幣結(jié)算行...

截至北京時間6月21日14時20分，在岸人民幣對美元下跌0.46%，報6.5047元，為今年1月11日以來盤間最弱;離岸人民幣對美元下跌0.51%，報6.5135元。

受美聯(lián)儲加息、全球市場不確定性上升影響，近期，全球外匯市場持續(xù)振蕩，其中，人民幣對美元匯率也出現(xiàn)了較大波動。截至北京時間6月21日14時20分，在岸人民幣對美元下跌0.46%，報6.5047元，為今年1月11日以來盤間最弱;離岸人民幣對美元下跌0.51%，報6.5135元。美元指數(shù)上漲0.23%至95.35。稍早，離岸人民幣對美元跌破6.50。對此，有機構(gòu)分析稱，人民幣匯率雖有所波動，但未失去溫和有序狀態(tài)。

人民幣貶值主因為強勢美元

今年以來，人民幣對美元匯率經(jīng)歷了先升再平后貶的過程。今年年初至2月中旬期間，人民幣對美元一直維持升值姿態(tài);2月中旬至4月中旬期間，人民幣對美元開始持續(xù)盤整;從4月中旬至今，人民幣則行走在貶值的路上。

目前，市場分析人士普遍認為，美元持續(xù)走強是導致人民幣貶值的主要原因。4月中旬以來，美元指數(shù)自低位快速上漲。進入6月后，美元指數(shù)依舊漲勢不改。

6月21日，美元指數(shù)短線飆升，日內(nèi)上漲超過0.2%，最高報95.38，創(chuàng)2017年7月以來新高。6月20日，美聯(lián)儲主席鮑威爾稱：“隨著經(jīng)濟復蘇，在經(jīng)濟擴張早期顯然需要極度寬松的貨幣政策。但失業(yè)率已經(jīng)處于低位，預計還會進一步降低，通脹水平已經(jīng)接近目標值，經(jīng)濟前景面臨的風險大體均衡，繼續(xù)循序漸進加息的理由是強有力的?！?/p>

市場分析人士認為，美聯(lián)儲明顯偏“鷹派”的立場或繼續(xù)推動美元走高。

此外，美國總統(tǒng)特朗普在最新的講話中稱，季度GDP增速提高了很多，將非常接近實現(xiàn)4%的GDP增速，預計甚至會超過4%的增速。美國經(jīng)濟持續(xù)向好，對美元進一步上漲同樣有所支撐。

3月22日，美聯(lián)儲開啟年內(nèi)首次加息;6月14日，美聯(lián)儲再次宣布加息25個基點到1.75%至2%，并將2018年全年的加息預期提升到4次，更高的利率推動了美元進一步走強。與此同時，歐元走跌也為美元升值提供了支撐。民生證券在一份報告中指出，就5月份而言，支撐美元指數(shù)持續(xù)上漲的動力主要來自于歐系貨幣的大幅下跌。報告認為，歐元區(qū)的不確定性(如意大利政治危機)加強了短期市場做多美元的情緒。

此外，近期全球市場上出現(xiàn)的貿(mào)易摩擦風險，也令具有避險功能的美元進一步走高。

經(jīng)濟基本面仍對匯率形成有效支撐

市場分析人士表示，人民幣近期走弱的背景是美元指數(shù)上演V形反轉(zhuǎn)，一度創(chuàng)下11個月以來新高。不可否認，美元走強及我國外貿(mào)順差收斂預期，給人民幣匯率帶來一定的壓力。但我國經(jīng)濟增長韌性較足，匯率企穩(wěn)運行有底氣，當前，外匯市場供求和預期基本穩(wěn)定，人民幣匯率不會出現(xiàn)大幅波動。

“從歷史情況來看，人民幣匯率的強弱轉(zhuǎn)換因素主要包括我國外匯管理政策、發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策以及中美利差、全球避險情緒等助推因素。我國此前實施的宏觀審慎管理政策目前已全部回歸中性，而持續(xù)的資本市場開放也為我國帶來了增量外匯供給。此外，央行也退出了外匯市場常態(tài)化干預，整體上，我國外匯供需更加趨于平衡?！? 招商證券首席宏觀分析師謝亞軒在接受記者采訪時表示。

“人民幣對美元匯率下挫，主要是受到市場短期負面情緒擾動。而下一階段的人民幣匯率走勢，仍然取決于我國自身的經(jīng)濟基本面?！敝袊鹑谒氖苏搲呒壯芯繂T管濤表示。

管濤進一步表示，從4月和5月份的情況來看，盡管美元走強，但在中國市場上并未形成人民幣貶值恐慌情緒。他表示：“大家還是和之前的做法一樣，在人民幣貶值時賣出外匯，在人民幣升值時買入外匯。這意味著，匯率的價格杠桿作用在正常發(fā)揮。”

國家外匯管理局新聞發(fā)言人日前表示，當前，我國跨境資金流動形勢保持基本穩(wěn)定。5月份，銀行結(jié)售匯順差194億美元，主要是企業(yè)、個人在匯率預期平穩(wěn)的環(huán)境下，自主調(diào)節(jié)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)的結(jié)果;境內(nèi)企業(yè)等非銀行部門涉外收支逆差74億美元，較4月份縮小26%，其中，涉外外匯收支順差26億美元，處于相對平衡狀態(tài)。

交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健也對記者表示，當前，人民幣匯率預期基本穩(wěn)定，盡管人民幣對美元小幅貶值，但有效匯率指數(shù)仍保持穩(wěn)定甚至略有升值。

鄂永健認為，近期匯率和跨境資金流動基本穩(wěn)定，并呈現(xiàn)向好態(tài)勢。短期來看，美元指數(shù)仍將上行，人民幣或有小幅貶值壓力。但人民幣匯率仍將保持總體穩(wěn)定，跨境資金流動也將保持基本平衡格局，特別是我國金融市場進一步擴大對外開放，境外機構(gòu)投資境內(nèi)資本市場會帶來一定規(guī)模的資金流入。

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