2018年醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績拐點(diǎn)明確

• 2018年7月3日 YeShiMei來源：證券時報網(wǎng) 1052 67
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  2018-2023年版醫(yī)藥用品產(chǎn)業(yè)園區(qū)定位規(guī)劃及招商策略咨詢報告

  “產(chǎn)業(yè)園區(qū)”是執(zhí)行城市產(chǎn)業(yè)職能的重要空間形態(tài)，園區(qū)在改善區(qū)域投資環(huán)境、引進(jìn)外資、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展經(jīng)濟(jì)等方面發(fā)揮積極的輻射、示范和帶動作用，成為城市經(jīng)濟(jì)騰飛的助推器。產(chǎn)業(yè)園區(qū)是...

醫(yī)藥板塊2日盤中震蕩上揚(yáng)，截至發(fā)稿，華森制藥、啟迪古漢漲停，雙成藥業(yè)、艾德生物、長生生物、康泰生物、海利生物等漲幅均超5%。

醫(yī)藥板塊2日盤中震蕩上揚(yáng)，截至發(fā)稿，華森制藥、啟迪古漢漲停，雙成藥業(yè)、艾德生物、長生生物、康泰生物、海利生物等漲幅均超5%。

值得注意的是，隨著A股步入調(diào)整，醫(yī)藥板塊出現(xiàn)明顯回調(diào)，6月以來，醫(yī)藥指數(shù)跌約8.5%，跌幅居前。

不過，雖然近期板塊出現(xiàn)一定回調(diào)，但不少機(jī)構(gòu)表示行業(yè)基本面向上的趨勢其實并未改變。

分析人士指出，當(dāng)下時點(diǎn)支撐此輪醫(yī)藥牛市的三大要素:業(yè)績估值、行業(yè)比較、資金依然有效。首先，2018年一季報是8年以來最好的單季報，第二季度和第三季度雖然流感和原料藥彈性減弱，但仍有腫瘤藥降稅等利好因素，業(yè)績增長不會失速，年初至今板塊估值中樞還在下移，整體估值不貴;其次，在面臨不確定性的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，醫(yī)藥作為穩(wěn)健的滯漲消費(fèi)板塊，行業(yè)比較優(yōu)勢突出，是大行業(yè)中少有的避風(fēng)港;最后，當(dāng)下醫(yī)藥持倉依然未在高位(第一季度末為7.7%，加上行業(yè)基金11%，目前估計比第一季度末高2%左右，歷史最高超過17%)，配置比例仍有提升空間。

東吳證券表示，2018年醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績拐點(diǎn)明確，行業(yè)估值仍低于歷史平均，仍是慢牛的起步。一方面2016年、2017年醫(yī)藥指數(shù)基本沒有上漲，但上市公司的業(yè)績增速在15%以上，行業(yè)估值得到充分消化。另一方面，2018年第一季度上漲的股票極為集中，大量的二線龍頭并未表現(xiàn)。經(jīng)歷了年初至今的漲幅，部分一線龍頭公司的估值處于歷史高位，但這些公司往往在行業(yè)地位和業(yè)績確定性上都比較強(qiáng)勢，在醫(yī)藥行業(yè)“去蕪存菁”的過程中，一線龍頭有不可比擬的“護(hù)城河”，繼續(xù)看好這類公司的長期價值，并建議逢低配置。

分析人士指出，當(dāng)下穩(wěn)定增長的消費(fèi)類仍是投資的理想板塊。在大體量的消費(fèi)類板塊中，醫(yī)藥板塊以內(nèi)需為主，終端需求旺盛并且穩(wěn)定增長;投資角度來看，相較其他消費(fèi)板塊，2017年滯漲，累積漲幅相對較小，投資仍具有較高性價比。因而此前的回調(diào)恰恰為看好板塊的投資者提供了難得的“上車”機(jī)會。

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