盧比成今年亞洲表現(xiàn)最差貨幣

• 2018年9月19日 ZhangHongYuan來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)社 903 56
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  2018-2023年版貨幣經(jīng)紀(jì)產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

  區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，是各級(jí)政府部門(mén)發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“路線圖”，對(duì)于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來(lái)說(shuō)，就相當(dāng)于一張藍(lán)圖對(duì)一個(gè)建筑物的重要性，有了這張“藍(lán)圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計(jì)...

隨著盧比走弱，印度股市在9月持續(xù)不振。

印度金融市場(chǎng)目前正面臨雙重煎熬。

隨著盧比走弱，印度股市在9月持續(xù)不振。

近日，高盛調(diào)降了對(duì)印度股市的評(píng)級(jí)。本周一，印度孟買(mǎi)SENSEX指數(shù)收盤(pán)大跌505.13點(diǎn)，跌幅1.33%，報(bào)37585.51點(diǎn);周二，該指數(shù)繼續(xù)走低，收盤(pán)跌284.30點(diǎn)，跌幅0.76%，報(bào)37301.21。

“亞洲最差貨幣”

本月，盧比貶值幅度近2%，年內(nèi)跌幅近13%，成為今年亞洲表現(xiàn)最差的貨幣。

上周五，莫迪政府承諾，將采取一系列措施阻止盧比快速貶值。

但市場(chǎng)并不買(mǎi)賬。本周一，印度達(dá)成“股匯雙殺”：盧比下跌0.9%，至72.51盧比兌1美元，接近上周三低點(diǎn)72.90盧比兌1美元;印度孟買(mǎi)SENSEX指數(shù)收盤(pán)大跌505點(diǎn)，跌幅1.33%，報(bào)37585.51點(diǎn)。

盧比貶值的原因主要有兩方面。

一方面是印度82%的石油依賴進(jìn)口，而隨著國(guó)際油價(jià)上漲，印度貿(mào)易赤字與經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字?jǐn)U大。7月，印度貿(mào)易逆差為180億美元，成為近5年來(lái)最大單月逆差。根據(jù)Kotak經(jīng)濟(jì)研究的數(shù)據(jù)顯示，印度經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字預(yù)計(jì)將達(dá)到六年新高，若以油價(jià)每桶65美元估算，經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字將高達(dá)GDP的2.4%。且隨著石油價(jià)格上漲和貿(mào)易進(jìn)口飆升，資本流入減少將無(wú)法抵消經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字，總體國(guó)際收支赤字將比預(yù)期更大。

另一方面是外資流出。在美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定的形勢(shì)下，自去年下半年開(kāi)始，部分機(jī)構(gòu)資金開(kāi)始撤出印度。

股票估值過(guò)高

在兩股壓力作用下，印度盧比持續(xù)貶值，同時(shí)帶動(dòng)股市走弱。

自2008年金融危機(jī)以來(lái)，印度股市已經(jīng)歷一輪長(zhǎng)達(dá)10年的牛市。印度孟買(mǎi)SENSEX指數(shù)從2008年最低的7697.39點(diǎn)，漲至目前的37000點(diǎn)左右，漲幅近400%。

據(jù)印度當(dāng)?shù)厝蘄DFC統(tǒng)計(jì)，印度二季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)亮眼，合乎高成長(zhǎng)的預(yù)期.從產(chǎn)業(yè)看，包括汽車(chē)、水泥、消費(fèi)品、金屬、醫(yī)藥等都有雙位數(shù)以上的成長(zhǎng)，財(cái)報(bào)表現(xiàn)強(qiáng)勁、基本面無(wú)虞帶動(dòng)了股市表現(xiàn)，印度股市二季度漲幅為7%，在全球主要股市中名列前茅。

摩根士丹利分析師看好印度企業(yè)獲利成長(zhǎng)，上周將印度孟買(mǎi)SENSEX指數(shù)2019年目標(biāo)價(jià)提升至42000點(diǎn)，這意味著目前的指數(shù)仍有10% 的上漲空間，還建議投資人尋找表現(xiàn)仍處于低位的股票。

高盛自2014年3 月以來(lái)一直看多印度股市，期間印度孟買(mǎi)SENSEX指數(shù)幾乎翻漲一倍，報(bào)酬率高出MSCI全球股市指數(shù)兩倍多。

但高盛于近期轉(zhuǎn)變了態(tài)度，上周日將印度股市評(píng)級(jí)由買(mǎi)進(jìn)調(diào)降至持有，理由是估值過(guò)高、經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩以及即將來(lái)臨的大選。

高盛表示，印度股市今年創(chuàng)下歷史新高，目前估值已偏高，再想獲得高報(bào)酬率不易。高盛分析師Sunil Koul指出，印度股市預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率將降低。

投資風(fēng)險(xiǎn)上升

印度近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，8月日經(jīng)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)由上月的54.2 降至51.5，降幅達(dá)5%，工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)預(yù)估值也出現(xiàn)下降。

Tressis Gestion公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daniel Lacalle甚至認(rèn)為，新興市場(chǎng)最大隱憂很可能就在印度。

有分析師指出，過(guò)去印度的高經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率表現(xiàn)，使得印度成為投資人在新興市場(chǎng)中的最?lèi)?ài)。但近期盧比屢創(chuàng)歷史新低，令投資人開(kāi)始擔(dān)憂印度會(huì)不會(huì)步土耳其、南非的后塵。股市方面，隨著2019 年印度總理大選逼近，短線將會(huì)面對(duì)更多不確定性。另外，隨著印度銀行壞賬率不斷升高及央行加息概率增加，一旦升息速度影響到經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，債務(wù)問(wèn)題將再次顯現(xiàn)。因此建議投資人持有印度比重不宜過(guò)高，可以定期定額方式長(zhǎng)線布局。

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