G20峰會中美貿(mào)易摩擦傳緩和信號 催化棉價短暫上漲

• 2018年12月11日 WangYu來源：中國紡織網(wǎng) 1236 80
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  植絨紡織品供需格局迎變局，如何對需求擴大的領(lǐng)域增加市場十分重要！

  風(fēng)險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險收益。全球風(fēng)險資本市場已進入新一輪快速...

本周(2018年12月3-7日)，國內(nèi)外棉價整體上漲;國內(nèi)棉紗弱穩(wěn)為主，國際棉紗價格平穩(wěn);滌綸短纖價格跌幅收窄。

G20峰會催化棉價短暫上漲

本周(2018年12月3-7日)，國內(nèi)外棉價整體上漲;國內(nèi)棉紗弱穩(wěn)為主，國際棉紗價格平穩(wěn);滌綸短纖價格跌幅收窄。

一、國內(nèi)棉價整體上漲

G20峰會中美釋放積極性信號，在90天內(nèi)不再加征新的關(guān)稅，本周國內(nèi)棉價整體較上周略有上漲。2018年12月3-7日代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數(shù)15530元/噸，較上周持平;鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價15227元/噸，較上周上漲120元/噸，漲幅0.8%。

二、國際棉價上漲

在G20峰會結(jié)束后，市場對中國將再度購買美國棉花的預(yù)期升溫，支撐國際棉價整體上漲。2018年12月3-7日紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價80.04美分/磅，較上周上漲1.46美分/磅，漲幅1.86%;代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)為88.06美分/磅，較上周上漲1.76美分/磅，漲幅2.03%，折人民幣進口成本15379元/噸，較上周上漲372元/噸，漲幅2.48%;內(nèi)外棉價差132元/噸，較上周縮小391元/噸。

三、國內(nèi)棉紗弱穩(wěn)為主，國際棉紗價格止跌持穩(wěn)

本周，G20峰會利好與中美談判仍存不確定性交織，棉紗價格出現(xiàn)短暫回暖后快速回歸下跌態(tài)勢;國際棉紗行情暫穩(wěn)，外紗價格平穩(wěn)，常規(guī)純棉外紗均價低于國產(chǎn)紗291元/噸;國內(nèi)棉布市場訂單不佳，純棉布價格繼續(xù)下跌;滌綸短纖價格隨原料PTA跌勢收窄。

四、后市展望

短期內(nèi)國際棉價或樂觀謹慎為主。G20峰會過后，市場對中美具體談判是否能達成一致持懷疑態(tài)度，華為事件使原本脆弱的國際貿(mào)易形勢進一步緊張，市場波動將更加頻繁。基本面上，6-9月印度兩個主產(chǎn)棉邦季風(fēng)降雨量低于常年25%，印度市場預(yù)計2018/19年度印度棉花產(chǎn)量將減少12%至九年最低水平，可能削減印度棉出口;近期巴基斯坦熏蒸劑進口供應(yīng)不足，導(dǎo)致巴基斯坦港口進口棉無法獲準(zhǔn)提貨影響供應(yīng);美國西德州將迎來強寒流入境，美棉質(zhì)量和采摘頻繁受到影響，全球棉花產(chǎn)量低于預(yù)期將成為大概率;消費方面，美棉周簽約量再次大減46%，中國港口澳棉稍有走貨，但整體出貨仍緩慢，國際棉紗價格是否止跌企穩(wěn)仍待觀察。G20峰會后，中美雙方磋商進展將成為市場焦點，短期內(nèi)國際棉價將或維持樂觀謹慎，同時外圍市場壓力使國際棉價風(fēng)險增加。

國內(nèi)棉價或維持謹慎平穩(wěn)態(tài)勢。11月以后，搶出口效應(yīng)有所消散，貿(mào)易摩擦因素顯現(xiàn)，11月我國進出口增速雙雙不及預(yù)期，貿(mào)易順差擴大16.4%，其中紡織品服裝出口增速同比均下降約7個百分點，外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營壓力明顯。基本面上，國內(nèi)棉花采摘交售接近尾聲，根據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，新棉累計銷售97.8萬噸(按總產(chǎn)607萬噸測算)，銷售率僅17.9%，同比下降3.9個百分點，較過去四年均值降低9.9個百分點，很多軋花廠選擇注冊倉單來保值棉花，本周新棉倉單過半，截至12月7日，鄭棉倉單數(shù)量增加至52.6萬噸，其中18/19年度棉花倉單數(shù)量28.8萬噸，新棉占倉單比重由上周的47%上升55%，新倉單不斷生成，老倉單去庫存緩慢壓力下，棉價短期反彈無力;下游棉紗市場悲觀氣氛并沒有因貿(mào)易戰(zhàn)的暫停而徹底好轉(zhuǎn)，紗廠為留住工人，堅持開工，布廠開工率低于紗廠。中美達成共識為市場帶來90天緩和窗口期，利于市場訂單修復(fù)，但貿(mào)易談判仍存在不確定性，短期內(nèi)國內(nèi)棉紡織市場可能維持謹慎平穩(wěn)態(tài)勢。

G20峰會中美貿(mào)易摩擦傳緩和信號 短期化纖原料價格或迎反彈

來自彭博社的顯示，特朗普希望在11月底于阿根廷舉行的G20峰會上與中國就貿(mào)易問題達成協(xié)議，知情人士稱，特朗普已要求高官讓他們的工作人員起草一份潛在協(xié)議，在不斷升級的貿(mào)易摩擦中傳出緩和信號。知情人士還表示，已有多家機構(gòu)參與了協(xié)議的起草。G20峰會為中美貿(mào)易爭端緩和提供了時間節(jié)點。兩國領(lǐng)導(dǎo)人進行見面磋商，為未來的中美貿(mào)易爭端緩和提供契機。北京時間11月2日，從國務(wù)委員兼外交部長王毅透漏出來的兩國領(lǐng)導(dǎo)人晚宴談話信息和氛圍，使市場看到了中美貿(mào)易爭端緩和的希望。

兩國貿(mào)易戰(zhàn)：殺敵一千自損八百的博弈

在「美國優(yōu)先」的思維之下，特朗普制造了一個越來越緊縮的世界，但是，貿(mào)易戰(zhàn)不是單方面的，而是一個殺敵一千自損八百的博弈過程。

由于經(jīng)濟全球化，貿(mào)易戰(zhàn)傷的不只是中國，一旦原有的國際經(jīng)濟和金融秩序被打亂，各個國家都將受到負面影響，作為始作俑者的美國則會受到更大傷害，特朗普或?qū)L受到什么叫做「搬起石頭砸自己的腳」。

據(jù)外媒報道，美國農(nóng)民損失慘重，低估了大客戶能力，美國大豆或永久受傷。

提起美國農(nóng)民，這曾是令世人無比羨慕的職業(yè)。他們擁有大片莊園和高度現(xiàn)代化的農(nóng)用機械，農(nóng)業(yè)也是美國經(jīng)濟最有優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)之一。在較為廣闊土地上，美國人口僅剛過3億，憑借大量農(nóng)產(chǎn)品和美元利差優(yōu)勢，美國農(nóng)民過去用大量「剩余」農(nóng)產(chǎn)品在全球市場換取大量美元。

然而今天，美國農(nóng)民輕松換美元的好日子或卻正在終結(jié)。一首膾炙人口的美國兒歌《老麥克唐納破產(chǎn)了》這樣唱道：老麥克唐納有個農(nóng)場……然而，最近情況卻變了，老麥克唐納破產(chǎn)了。

以美國大豆為例，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，到本年度結(jié)束時，美國的大豆庫存預(yù)計將增加一倍以上，達到約9.55億蒲式耳。還有一些跡象表明，越來越多的美國農(nóng)民不得不為無處安放的大豆尋找「棲息地」，這看起來是美國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟此刻面臨的一大難題。

路透社11月20日報道，美國大豆的價格將持續(xù)走低，盡管美國大豆期貨周二小幅上漲，但美國大豆?jié)q幅依然受限。在此前的一個交易日，美國大豆大豆期貨收低2.1%，盤中觸及11月8日以來的低點。一蒲式耳美國大豆僅為8.71美元, 這比8個月之前低了約2美元。

密西西比州農(nóng)民保羅迪斯曾表示，「你們或許會覺得只不過是降了1-2美元，但是這是關(guān)乎生死的問題。按現(xiàn)在的價格是虧本的，無法養(yǎng)活家人」。俄亥俄州種植大豆和玉米的農(nóng)民弗雷德·約德近期表示，整個美國中西部的農(nóng)戶面臨「艱難時刻」，「我們對未來感到不確定，今后市場會怎么變?」

這些跡象意味著，美國大豆庫存激增的同時，越來越多的美國農(nóng)民或損失慘重，美國大豆或?qū)⑹艿接谰玫膭?chuàng)傷，美國農(nóng)民可能正在成為全球經(jīng)貿(mào)博弈中最大的輸家。根本原因在于美國農(nóng)民低估了中國戶這一全球最大的大豆進口市場，同時也是最大客戶開拓新供應(yīng)商的能力。

另據(jù)外媒稱，為了防止2019年1月的關(guān)稅沖擊，考慮到海運的行程時間，美國進口商要求中國出口商提前發(fā)貨。美國進口商正在加快增加庫存，年內(nèi)或維持滿船狀態(tài)，導(dǎo)致大量貨物涌入美國港口。往年中國10月受到國慶節(jié)長假的影響，貨物流動放緩，但今年環(huán)比增長10.2%。

外媒報道也稱，南加州、佐治亞州和弗吉尼亞州的港口報告顯示，9月至10月份進口量實現(xiàn)兩位數(shù)百分比增長，創(chuàng)下月度紀(jì)錄。由于運輸需求的增加，中國至美國西海岸的現(xiàn)貨(即時合約)運費處于6年來的高點附近。

然而這場貿(mào)易戰(zhàn)的博弈，中方不免也會受到影響。

美國強征高額關(guān)稅會影響中國產(chǎn)品在美國的價格，降低中國出口商的利潤率，中國出口企業(yè)為了保持價格競爭優(yōu)勢，大幅降低生產(chǎn)、物流、銷售各環(huán)節(jié)成本。

美國政府研究作者Benedikt Zoller-Rydzek和Gabriel Felbermayr表示，對具有高進口彈性的商品進行戰(zhàn)略性征收進口稅，這將對中國出口商轉(zhuǎn)移了很大一部分關(guān)稅負擔(dān)。「中國企業(yè)支付約75%的關(guān)稅負擔(dān)，因關(guān)稅中國對美國出口約37%的商品受影響?！?/p>

紡織服裝、家具、玩具、金屬制品等是中國對美國的優(yōu)勢出口產(chǎn)業(yè)，拿我國的紡織服裝業(yè)為例。

我國是世界紡織品服裝出口大國，同時，紡織品服裝出口也是我國貿(mào)易出口的重要組成。紡織品服裝出口在我國對外貿(mào)易總額中的占比維持在13%左右的水平。

中國紡織品服裝前5大出口市場分別是：美國17%、日本8%、香港6%、越南5%、英國4%，在這前5大市場中，美國占第一位。

2017年，中國對美國出口占比達到紡織品服裝出口總額的15.5%。從出口結(jié)構(gòu)來看，以服裝出口為主，2017年占比為73%，紡織品出口為輔，占比為27%?？紤]到美國的紡織品服裝貿(mào)易伙伴相對多元，且紡織服裝產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟，進入壁壘低，中美貿(mào)易摩擦將會對我國的紡織服裝出口形成明顯利空。

中國和美國在紡織品服裝貿(mào)易上有巨大貿(mào)易順差。2017年，中國紡織品服裝累計貿(mào)易額2931.5億美元，其中出口2686億美元，進口245.5億美元，累計貿(mào)易順差2440.5億美元。然而到了今年，美國從我國進口紡織品服裝明顯下降。

而「淡季不淡、旺季不旺」是今年紡織圈里很流行的一句話。記者通過走訪了解到，導(dǎo)致這一現(xiàn)象最主要原因是淡季提前透支了旺季的訂單，結(jié)果造成淡季生產(chǎn)旺盛，旺季反而變得冷清，根本原因是中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響。從3月份開始中美間貿(mào)易就開始出現(xiàn)一系列裂痕，雙方關(guān)稅互加程度也是不斷升級。

為了搶在貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)前完成訂單，大量企業(yè)提前趕工生產(chǎn)。商丘某大型紡企說：「由于擔(dān)憂中美貿(mào)易戰(zhàn)加稅，企業(yè)拼命趕單生產(chǎn)，5-8月份淡季不淡，棉紗訂單很好，布廠也提前趕訂單，結(jié)果造成產(chǎn)業(yè)鏈庫存增加，提前透支后期訂單」。由于棉布銷售遲緩，庫存增加，河南某企業(yè)織布車間的部分機器設(shè)備已經(jīng)停產(chǎn)。

在記者接觸的企業(yè)中，無一例外都提到下半年度銷售慘淡和中美貿(mào)易戰(zhàn)有很大關(guān)系，甚至可以說中美貿(mào)易問題將來可能是壓垮紡企的最后一根稻草。受訪企業(yè)無一不表示，如果中美貿(mào)易繼續(xù)惡化下去，未來紡企的日子只會更難。如果事實的確如紡織企業(yè)所言，想必直接對外出口紡織服裝貿(mào)易企業(yè)的日子也會更難。

最關(guān)鍵的是中美貿(mào)易負面影響還會直接影響到企業(yè)資金流。紡織企業(yè)作為重資本行業(yè)，歷來受到資金緊張的困擾，尤其是在行業(yè)不景氣的時候，銀行更是對中小紡織企業(yè)貸款嚴加管控。目前在河南部分地區(qū)就出現(xiàn)了銀行抽貸、限貸的情況，為此河南政府相關(guān)職能部門專門發(fā)文嚴禁銀行抽貸。南陽部分企業(yè)告訴記者，2016年新野縣有128家紡織廠，目前正常生產(chǎn)的只有20多家，除去3家大型企業(yè)，其他規(guī)模都在幾千錠和一萬錠，有的倒閉，有的搬遷，企業(yè)生存頗為艱難。銀行或通過變相提高貸款條件、提高企業(yè)信用資質(zhì)，或通過利率限制企業(yè)貸款。

短期大宗原料價格或反彈，但中美貿(mào)易爭端緩和仍有不確定性

目前中美貿(mào)易爭端所謂的緩和，是兩國領(lǐng)導(dǎo)人僅表達緩和意向，還沒有明確的協(xié)議性文件出來，對于特朗普這樣的商人總統(tǒng)來說，這樣的緩和還比較脆弱。貿(mào)易爭端沒有確切信息緩和的情況下，企業(yè)不敢貿(mào)然接受跨年度訂單，從而影響企業(yè)補庫需求，原料價格未來亦是難有起色。因此，G20兩國領(lǐng)導(dǎo)人的會晤，或?qū)?dǎo)致國內(nèi)大宗商品價格反彈，但一部分原因是久被壓抑的情緒釋放，后面還要受實質(zhì)意義的談判進程的影響。

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