中國證券經紀業(yè)務行業(yè)市場前瞻 證券經紀業(yè)務市場投資分析

• 2020年7月1日 ZhouXun來源：互聯(lián)網 1286 84
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證券經紀業(yè)務是指證券公司通過其設立的證券營業(yè)部，接受客戶委托，按照客戶要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務。證券經紀業(yè)務是隨著集中交易制度的實行而產生和發(fā)展起來的。

證券經紀業(yè)務是指證券公司通過其設立的證券營業(yè)部，接受客戶委托，按照客戶要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務。證券經紀業(yè)務是隨著集中交易制度的實行而產生和發(fā)展起來的。由于在證券交易所內交易的證券種類繁多，數額巨大，而交易廳內席位有限，一般投資者不能直接進入證券交易所進行交易，故此只能通過特許的證券經紀商作中介來促成交易的完成。

證券經紀商是證券市場的中堅力量

第一，充當證券買賣的媒介。證券經紀商充當證券買方和賣方的經紀人，發(fā)揮著溝通買賣雙方并按一定要求迅速、準確地執(zhí)行指令和代辦手續(xù)的媒介作用，提高了證券市場的流動性和效率。

第二，提供信息服務。證券經紀商一旦和客戶建立了買賣委托關系，客戶往往希望證券經紀商提供及時、準確的信息服務。這些信息服務包括：上市公司的詳細資料、公司和行業(yè)的研究報告、經濟前景的預測分析和展望研究、有關股票市場變動態(tài)勢的商情報告等。

證券經紀業(yè)務中的禁止行為：

1.不得為客戶股票申購和交易提供融資、融券，從事信用交易

2.不得挪用客戶的交易結算資金和證券，亦不得將客戶的資金和證券借與他人或者作為擔保物

3.不得侵占、損害客戶的合法權益

4.不得違背客戶的指令買賣證券或接受代為客戶決定證券買賣方向、品種、數量和時間的全權委托

5.不得以任何方式向客戶保證交易收益或者承諾賠償客戶的投資損失

6.不得為多獲取傭金而誘導客戶進行不必要的證券買賣

7.不得在批準的營業(yè)場所之外接受客戶委托和進行清算、交收

8.不得以任何方式提高或降低，或者變相提高或降低交易所公布的證券交易收費標準，收取不合理的傭金和其他費用

9.不得散布謠言或其他非公開披露的信息

10.不得利用職業(yè)之便利用或泄露內幕信息

11.不得為他人操縱市場、內幕交易、欺詐客戶提供方便

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2020證券經紀業(yè)務行業(yè)現(xiàn)狀及前景分析

證券業(yè)協(xié)會對證券公司2018年度經營數據進行了統(tǒng)計。證券公司未經審計財務報表顯示，131家證券公司當期實現(xiàn)營業(yè)收入2,662.87億元，各主營業(yè)務收入分別為代理買賣證券業(yè)務凈收入(含席位租賃)623.42億元、證券承銷與保薦業(yè)務凈收入258.46億元、財務顧問業(yè)務凈收入111.50億元、投資咨詢業(yè)務凈收入31.52億元、資產管理業(yè)務凈收入275.00億元、證券投資收益(含公允價值變動)800.27億元、利息凈收入214.85億元，當期實現(xiàn)凈利潤666.20億元，106家公司實現(xiàn)盈利。

2018年21家上市券商經紀業(yè)務收入合計373億元，同比下滑22%。18年券商傭金率0.034%，與17年基本持平，下滑速度明顯趨緩，中大型券商已逐步減少對經紀業(yè)務的依賴，開展費率更高的機構經紀業(yè)務和財富管理業(yè)務以緩解傭金率下行、市場交投不活躍的壓力。上市券商中，華泰證券傭金率0.021%，遠低于行業(yè)平均水平。

就2018-2019年的行情來看，受到去杠桿和調結構等因素的影響，證券經紀業(yè)務的市場需求繼續(xù)萎靡，預計2019年全年的業(yè)務依然會下滑，但是距離底部應該不會太遠。證券經紀業(yè)務的供給肯定是嚴重過剩的，特別是2018年下半年以來的券商裁員潮，更是驗證了這一點。目前單純的客戶經紀業(yè)務難以順利展開，各大券商均在積極將客戶經理“理財顧問化”。

2018年21家上市券商經紀業(yè)務收入合計373億元，同比下滑22%。18年券商傭金率0.034%，與17年基本持平，下滑速度明顯趨緩，中大型券商已逐步減少對經紀業(yè)務的依賴，開展費率更高的機構經紀業(yè)務和財富管理業(yè)務以緩解傭金率下行、市場交投不活躍的壓力。上市券商中，華泰證券傭金率0.021%，遠低于行業(yè)平均水平。

圖表：2008-2018年券商經紀業(yè)務傭金率

資料來源：證券業(yè)協(xié)會

圖表：2018年上市券商經紀業(yè)務收入及傭金率(百萬元)

資料來源：公開資料整理

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