交銀國(guó)際看好華潤(rùn)啤酒長(zhǎng)期潛力 2021啤酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及變化趨勢(shì)

• 2021年1月11日 LiuMingYue來(lái)源：新浪港股 交銀國(guó)際 825 50
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1月11日，交銀國(guó)際發(fā)布消費(fèi)行業(yè)研報(bào)指，白酒企業(yè)陸續(xù)披露2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，茅臺(tái)/五糧液股價(jià)創(chuàng)歷史新高。乳制品供需變化推動(dòng)新一輪原奶價(jià)格上漲，伊利(0600887-CN/未評(píng)級(jí))、蒙牛(02319-HK/未評(píng)級(jí))等減促提價(jià)，盈利有望持續(xù)釋放。該行首選買(mǎi)入百威亞太(01876-HK)0

1月11日，交銀國(guó)際發(fā)布消費(fèi)行業(yè)研報(bào)指，白酒企業(yè)陸續(xù)披露2020年業(yè)績(jī)預(yù)告，茅臺(tái)/五糧液股價(jià)創(chuàng)歷史新高。乳制品供需變化推動(dòng)新一輪原奶價(jià)格上漲，伊利(0600887-CN/未評(píng)級(jí))、蒙牛(02319-HK/未評(píng)級(jí))等減促提價(jià)，盈利有望持續(xù)釋放。該行首選買(mǎi)入百威亞太(01876-HK)，看好華潤(rùn)啤酒(00291-HK/買(mǎi)入)、寶勝(03813-HK/買(mǎi)入)、安踏(02020-HK/買(mǎi)入)的長(zhǎng)期潛力。華潤(rùn)啤酒2019年后業(yè)績(jī)符合預(yù)期，并繼續(xù)看到其長(zhǎng)期利潤(rùn)率擴(kuò)張的高潛力。該行給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由44港元下調(diào)至43港元。

2018至2020年啤酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)不斷上漲趨勢(shì)，2018年中國(guó)啤酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為1320億元，到2020年市場(chǎng)規(guī)模為1455.3億元。綜合增長(zhǎng)率為5%。未來(lái)啤酒行業(yè)市場(chǎng)如何?

啤酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及變化趨勢(shì)

目前啤酒行業(yè)制造企業(yè)數(shù)量有兩千多家，但是具有品牌效益規(guī)模以上的企業(yè)只有幾十家，其中中國(guó)前五大啤酒企業(yè)已占市場(chǎng)近80%的份額。雖然CR5近75%，CR3達(dá)到58.2%，集中度與英國(guó)持平，看似很高，但仍然低于日本、臺(tái)灣、法國(guó)以及美國(guó)等市場(chǎng)，與成熟市場(chǎng)相比行業(yè)集中度仍有一定差距。并且，目前沒(méi)有一家酒企占據(jù)30%以上的市場(chǎng)份額，第二第三差距亦不大，這樣的寡頭格局并不穩(wěn)定，區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)仍然激烈，壓制了企業(yè)的盈利空間。2018年我國(guó)已有近800家精釀啤酒從業(yè)品牌。截止2019年底，全國(guó)規(guī)模以上釀酒行業(yè)企業(yè)數(shù)量為2129家。

一、2018-2020年中國(guó)啤酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及變化趨勢(shì)

圖表：2018-2020年中國(guó)啤酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

我國(guó)是啤酒生產(chǎn)大國(guó)和消費(fèi)大國(guó)，生產(chǎn)方面，我國(guó)啤酒制造已處于成熟期，逐步加大技術(shù)研發(fā)，朝著中高端啤酒方向發(fā)展。需求方面，啤酒行業(yè)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化、消費(fèi)升級(jí)、單價(jià)提升一直是我國(guó)啤酒行業(yè)發(fā)展需求端的主要驅(qū)動(dòng)力。受疫情影響，餐飲行業(yè)受到較大沖擊，連帶啤酒行業(yè)也受到影響，預(yù)計(jì)到2020年，我國(guó)啤酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)降級(jí)到1335.83億元。

2019年我國(guó)啤酒產(chǎn)量完成3765.3萬(wàn)千升，比2018年同期(調(diào)整數(shù)3724.9萬(wàn)千升)增長(zhǎng)1.1%，產(chǎn)量?jī)粼鲩L(zhǎng)40.4萬(wàn)千升。人均占有量為26.9升，比2018年下降0.4升。截止至2020年1-8月中國(guó)啤酒累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到2497.7萬(wàn)千升，同比下降7.9%。按照當(dāng)前啤酒的產(chǎn)銷量預(yù)計(jì)到2020年年底，啤酒產(chǎn)銷量分別為3405.13萬(wàn)千升、3427.33萬(wàn)千升。

預(yù)計(jì)2025年，我國(guó)啤酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量 3900萬(wàn)千升，比‘十三五’末增長(zhǎng) 11.4%，年均遞增 2.2%;啤酒行業(yè)銷售收入達(dá)2100億元，比‘十三五’末增長(zhǎng)40%，年均遞增7%。”何勇首次公布了中國(guó)酒業(yè)“十四五”發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)的預(yù)測(cè)指標(biāo)，啤酒行業(yè)將實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 300億元，比“十三五”末增長(zhǎng) 100%，年均遞增 14.9%。

更多關(guān)于具體詳情分析，可以點(diǎn)擊查看中研普華研究咨詢報(bào)告《2020-2025年中國(guó)啤酒行業(yè)市場(chǎng)調(diào)研與投資戰(zhàn)略咨詢報(bào)告》

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