豆粕需求端風險或限制漲幅 國內油廠豆粕庫存繼續(xù)維持高位態(tài)勢

• 2021年4月7日 LiuMingYue來源：文華財經 長安期貨 甘肅糧網 1066 68
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美國農業(yè)部3季度庫存報告顯示，美國3月1日當季大豆庫存為15.6416億蒲式耳，高于此前市場預估的15.34億蒲式耳，去年同期為22.5488億蒲式耳，為2016年以來同期最低數據。

美國農業(yè)部3季度庫存報告顯示，美國3月1日當季大豆庫存為15.6416億蒲式耳，高于此前市場預估的15.34億蒲式耳，去年同期為22.5488億蒲式耳，為2016年以來同期最低數據。當季美國大豆農場內庫存為5.94億蒲式耳，去年同期為10.115億蒲式耳;農場外庫存為9.7016億蒲式耳，去年同期為12.4338億蒲式耳。國內油廠豆粕庫存繼續(xù)維持高位態(tài)勢，內地部分油廠接近脹庫停機國內豆油豆粕雙雙大幅上漲。其中鄭州菜粕主力合約由于體量較小直接漲停。

近兩年大豆市場波動很大，國內市場和國際期貨市場聯(lián)系已經十分緊密，價格波動時常較大，特別是國際炒作、投機等行為加劇了這種波動，這給企業(yè)正常經營帶來很大難度。那么，大豆油行業(yè)發(fā)展如何?

目前豆油需求旺季，收儲量預期上調，菜油低庫存，豆油、菜油仍維持偏強思路。豆油油粕比可逢低試多，波段操作。預計豆粕m2105在3200元/噸一線震蕩，若南美旱情進一步威脅大豆播種和生長，豆粕或跟隨美豆反彈。中國的集中采購是美豆需求維持強勁的主因。2020/21年度美國對中國(大陸地區(qū))大豆出口裝船量為1605萬噸，高于去年同期的403萬噸。美國對華大豆銷售總量(已經裝船和尚未裝船的銷售量)為2861萬噸，同比增加237.6%。

中國豆油新增供給量為1568萬噸，較上年度增加61萬噸。其中豆油產量為1518萬噸，豆油進口量為50萬噸。該年度豆油食用消費量為1350萬噸，工業(yè)及其他消費量為150萬噸，年度國內豆油供需結余為58萬噸。

目前我國仍然是世界豆油生產和消費大國，近年來我國豆油供需雙雙增加。2016/17年度豆油產量預計為1634萬噸，因度菜油及棕櫚油供應偏少，且豆棕價差收窄，豆油消費預期較好，2016/17年度豆油國內消費量預計為1650萬噸。隨著我國大豆進口、壓榨能力不斷增加，而食用油消費量增速放緩，導致豆油期末庫存大幅攀升，油脂整體供給大于需求，油籽壓榨產能嚴重過剩。

我國是世界大豆主產國之一。在大豆的國際貿易中，我國歷史上曾是一個凈出口國，最高年份大豆油的出口量曾經超過百萬噸。近年來，由于國內油脂加工業(yè)的迅猛發(fā)展，大豆原料的產需缺口不斷拉大，銷區(qū)就把目光投向國際市場，以進口大豆來平衡油脂加工對原料的需求。在國產大豆種植面積恢復、大豆產量增加的情況下，我國大豆進口量仍不減反增的主要原因是，全球大豆產量處于高位、供給寬松，且大豆價格處于低位，國內對大豆的需求繼續(xù)提升。

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