七一后動力煤價過高局面將緩和 動力煤市場供需形勢變化分析

• 2021年7月1日 YeYuJuan來源：互聯(lián)網(wǎng) 592 33
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隨著國內煤價逼近今年1月份創(chuàng)下的歷史新高，目前中國國內電企似乎正在加緊采購海運煤，為7-8月用電高峰期做準備。

七一過后或將緩和國內煤價上漲過快局面

上周，主要動力煤生產(chǎn)國供應仍受限，加之海運費高位支撐，海運動力煤價格較前一周繼續(xù)上行。

數(shù)據(jù)顯示，截止6月25日，紐卡斯爾港動力煤價格達到132.42美元/噸，較之前一周的130.5美元/噸上漲1.47%，較前一月的119.13美元/噸上漲11.16%，較上年同期的51.02美元/噸大漲近1.6倍，創(chuàng)2011年2月下旬以來新高。

日本、韓國動力煤需求持續(xù)強勁，部分電企已經(jīng)開始為冬季用電高峰補庫。隨著新冠肺炎疫情逐漸得到控制，印度近期采購量有所增加。盡管中國仍限制澳煤進口，但印度和東北亞地區(qū)需求強勁支撐澳大利亞煤價持續(xù)走高。

隨著國內煤價逼近今年1月份創(chuàng)下的歷史新高，目前中國國內電企似乎正在加緊采購海運煤，為7-8月用電高峰期做準備。七一過后，國內煤炭供應或將得到有效釋放，隨著供需形勢的變化，或將緩和國內煤價上漲過快局面，使得國內外煤價差再次收窄，從而對海運煤價帶來下行壓力。

動力煤行業(yè)市場調研分析

煤炭供應+運力有保證，加上進口煤補充，下游企業(yè)高庫存運營，平滑了季節(jié)性消費高峰帶來的儲煤需求;另一方面需求增速減緩，供強需弱帶動動力煤價格震蕩下行，煤價波動幅度縮小，現(xiàn)貨價格步入“綠色區(qū)間”。煤電聯(lián)動將由政策驅動轉為市場驅動。進口政策收緊預期較高，實際影響有限供應：原煤產(chǎn)量、動力煤供應量快速回升。2020年1月1日起將現(xiàn)行燃煤發(fā)電標桿上網(wǎng)電價機制改為“基準價+上下浮動”的市場化機制?；鶞蕛r按各地現(xiàn)行燃煤發(fā)電標桿上網(wǎng)電價確定，浮動范圍為上浮不超過10%、下浮不超過15%。具體電價“由發(fā)電企業(yè)、售電公司、電力用戶等通過協(xié)商或競價確定”，且2020年暫不上浮，確保一般工商業(yè)平均電價只降不升?；痣娦袠I(yè)產(chǎn)能過剩，電價市場化定價機制將使得火電上網(wǎng)競爭加劇，電價面臨持續(xù)走低的壓力。電價與煤價的聯(lián)動將由市場供需決定，在煤炭供應持續(xù)增加的背景下煤價將承壓。

大型煤炭企業(yè)具有優(yōu)先配置鐵路資源的優(yōu)勢，容易形成一體化產(chǎn)運銷體系，并降低成本，減少營業(yè)支出。而中小煤企由于資源有限，融資困難，開始出現(xiàn)資金斷裂的情況，資金壓力是造成中小煤企被兼并的重要原因之一。大型煤炭企業(yè)在政策、資金、管理、銷售等各方面的優(yōu)勢將會更加明顯。

碳中和背景下動力煤價格將跌落

3月份以來，動力煤價格逐漸從低谷走出并出現(xiàn)連續(xù)上漲走高，而其關鍵原因就是各產(chǎn)地開啟的環(huán)保檢查工作，從兩會提出碳達峰碳中和之后，各地加速出臺碳排放限制政策尤其是在煤炭生產(chǎn)方面。占全國煤產(chǎn)近七成的陜、晉、蒙三大產(chǎn)區(qū)，均開始實行不同程度的減煤限產(chǎn)政策加劇了國產(chǎn)動力煤的供應緊張局面。雖然政策正向清潔能源發(fā)展傾斜，但短期來看火電依然是供應用電承擔壓力的主要力量，這也給短期煤價走高提供了支撐。所以碳中和對煤炭行業(yè)的影響應是先漲后跌，在清潔能源發(fā)展還未完全，對火電需求又未擺脫的時候，戒嚴的環(huán)保政策對煤炭價格勢必是一個助漲，而后隨著新能源逐步發(fā)展，對火電開始形成替代，再加上政策的調控，煤炭需求開始下坡，煤價也隨著回落直至完成碳中和。

中長期來看，若動力煤價格持續(xù)走高用電成本激增，不排除有政策出臺壓制煤價的可能。長遠來看，碳中和勢在必行的背景下，新能源大肆興起，傳統(tǒng)能源終將會退出舞臺，動力煤價格也將隨著跌落。

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