資管產(chǎn)品新規(guī)出臺 理財產(chǎn)品估值方法有何變化 資產(chǎn)管理行業(yè)市場分析

• 2021年10月20日 YeYuJuan來源：互聯(lián)網(wǎng) 832 51
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當前，凈值型理財產(chǎn)品占比已超過80%，但對攤余成本法的廣泛使用仍然反映出銀行理財?shù)膬糁祷D型還有較長的路要走。近來，監(jiān)管部門對于理財產(chǎn)品估值方法已加強了關注。

資管產(chǎn)品新規(guī)出臺

近日，財政部發(fā)布的《資產(chǎn)管理產(chǎn)品相關會計處理規(guī)定(征求意見稿)》明確指出，資產(chǎn)管理產(chǎn)品的會計確認、計量和報告應當遵循企業(yè)會計準則，其中，關于資管產(chǎn)品持有金融資產(chǎn)會計處理的相關規(guī)定，即以公允價值計量還是以攤余成本計量，引起業(yè)內(nèi)廣泛關注。

理財產(chǎn)品估值方法有何變化

資管新規(guī)明確，金融資產(chǎn)堅持公允價值計量原則，鼓勵使用市值計量。不過，相比市值法，能夠平抑凈值波動、維持產(chǎn)品表面凈值穩(wěn)定的成本法顯然更受機構青睞。

當前，凈值型理財產(chǎn)品占比已超過80%，但對攤余成本法的廣泛使用仍然反映出銀行理財?shù)膬糁祷D型還有較長的路要走。近來，監(jiān)管部門對于理財產(chǎn)品估值方法已加強了關注。

資產(chǎn)管理行業(yè)市場分析

今年上半年，受多種因素影響，一些理財產(chǎn)品跌破凈值。據(jù)統(tǒng)計，新發(fā)行產(chǎn)品中有1173只產(chǎn)品曾發(fā)生過跌破初始凈值的現(xiàn)象，到2021年6月底有139只產(chǎn)品仍低于初始凈值。事實上，少數(shù)產(chǎn)品“破凈”并未明顯影響投資者對凈值型產(chǎn)品的接受度。

當前，中國已成了全球第二大的財富管理市場。 2020年，我國居民人均可支配收入達到3.2萬元，中等收入群體超過4億人。

目前，資管產(chǎn)品主要集中在國內(nèi)市場，這樣的基金化只能分散國內(nèi)的非系統(tǒng)性風險。如今，一些高凈值、超高凈值客戶，對投資全球化的需求越來越高，希望在全球范圍內(nèi)分散風險，捕捉投資機會。

我國資產(chǎn)管理雖然起步晚，其發(fā)展勢頭卻十分迅猛。目前中國銀行、信托、券商、基金、保險等各類金融機構均已開展資產(chǎn)管理業(yè)務。預計2020年，我國資產(chǎn)管理可投資資產(chǎn)總額將分別達到97萬億元與102萬億元。2019年由于資產(chǎn)管理新規(guī)帶來的資產(chǎn)管理規(guī)模下降影響還將在2020年繼續(xù)影響資管行業(yè)。資管行業(yè)必須尋找新出路，也就是再出發(fā)，即在符合監(jiān)管規(guī)范的情況下向前發(fā)展。

更為重要的是，資產(chǎn)管理在推動金融深化改革的同時，服務實體經(jīng)濟的功能也在不斷增強。目前，各類資管機構已經(jīng)成長為金融市場上重要的機構投資者，社會融資規(guī)模中債券、股票融資比重不斷上升，各類資管機構功不可沒。

截至2021年上半年，債券市場、股票市場來自各類資管資金的投資占比達25%和10%，既是實體經(jīng)濟融資的重要來源，也是廣大居民財產(chǎn)性收入的重要渠道。

未來幾年，隨著資產(chǎn)管理行業(yè)競爭加劇以及監(jiān)管政策的轉變，市場格局將有所變化。銀行業(yè)資金和渠道優(yōu)勢明顯，仍將是中堅力量;受益于過去監(jiān)管層對金融創(chuàng)新的大力支持，券商、信托和基金子公司資產(chǎn)管理業(yè)務迅猛發(fā)展，隨著通道政策紅利逐步消失，這些機構則面臨轉型;公募基金和私募基金得益于直接融資加速，增速較快。從政策層面來看，資管機構可管理的資產(chǎn)范圍將逐漸放開，賦予資管機構更大的市場空間。

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