養(yǎng)老金融行業(yè)市場深度調(diào)研 養(yǎng)老金融行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

• 黃文玉 2023年1月12日 來源：互聯(lián)網(wǎng) 730 43
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人口老齡化是社會(huì)發(fā)展的必然趨勢，也將成為金融行業(yè)需要長期應(yīng)對的重要課題。作為我國養(yǎng)老保障體系的“第三支柱”， 個(gè)人養(yǎng)老金制度的推行勢在必行。2022年，隨著一系列重磅政策的出臺(tái)，我國的個(gè)人養(yǎng)老金制度正式落地。

目前，多元化的商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)正駛?cè)肟燔嚨?。其中，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)已擴(kuò)圍至“十地十機(jī)構(gòu)”。數(shù)據(jù)顯示，截至2022一季度末，共有16只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售，已有16.5萬投資者累計(jì)認(rèn)購420億元。此外，銀保監(jiān)會(huì)決定自3月1日起，將專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)區(qū)域擴(kuò)大到全國，并將養(yǎng)老保險(xiǎn)公司納入試點(diǎn)。

從經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展角度看，養(yǎng)老資金作為長期資本，對服務(wù)企業(yè)直接融資、發(fā)展資本市場、支撐產(chǎn)業(yè)變革有重要作用。有觀點(diǎn)認(rèn)為，養(yǎng)老資金形成的動(dòng)員資本是一國經(jīng)濟(jì)始終保持強(qiáng)勁發(fā)展的壓艙石和根基，以美國為例，養(yǎng)老資金形成的規(guī)模、期限和風(fēng)險(xiǎn)偏好為其帶來了源源不斷的穩(wěn)定資本，支撐了產(chǎn)業(yè)迭代升級。

人口老齡化是社會(huì)發(fā)展的必然趨勢，也將成為金融行業(yè)需要長期應(yīng)對的重要課題。作為我國養(yǎng)老保障體系的“第三支柱”， 個(gè)人養(yǎng)老金制度的推行勢在必行。2022年，隨著一系列重磅政策的出臺(tái)，我國的個(gè)人養(yǎng)老金制度正式落地。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國養(yǎng)老金融行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報(bào)告》顯示：

據(jù)國家衛(wèi)健委測算，預(yù)計(jì)“十四五”時(shí)期，60歲及以上老年人口總量將突破3億，占比將超過20%，進(jìn)入中度老齡化階段。2035年左右，60歲及以上老年人口將突破4億，在總?cè)丝谥械恼急葘⒊^30%，進(jìn)入重度老齡化階段。

特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)兼顧普惠性和養(yǎng)老性，產(chǎn)品期限長、收益穩(wěn)定，本息有保障，可滿足低風(fēng)險(xiǎn)偏好居民的養(yǎng)老需求。初步擬由工、農(nóng)、中、建四家大型銀行在部分城市開展試點(diǎn)，單家銀行試點(diǎn)規(guī)模初步考慮為100億元，試點(diǎn)期限暫定一年。特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產(chǎn)品期限分為5年、10年、15年和20年四檔。

養(yǎng)老金融行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀分析

有50.81%的調(diào)查對象養(yǎng)老投資/理財(cái)?shù)闹饕檬倾y行存款，其次是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)(27.98%)、銀行理財(cái)(26.27%)、房產(chǎn)(21.69%)、基金(15.59%)。此外，有一些調(diào)查對象還參加了企業(yè)年金和職業(yè)年金，也有一些調(diào)查對象通過購買股票、信托產(chǎn)品、國債等進(jìn)行了養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備，但仍有15.92%的調(diào)查對象尚未進(jìn)行任何養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備。

從養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備量來看，有將近八成(77.79%)調(diào)查對象的儲(chǔ)備金額在50萬元以下，超過三成(31.91%)的調(diào)查對象養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備在10萬元以下，僅有22.17%的調(diào)查對象的儲(chǔ)備金額超過了50萬元?？傮w來看，目前調(diào)查對象的養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備量還十分有限。

2021年6月的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)、2021年9月的銀行養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)，以及即將于2022年11月開閘的特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)陸續(xù)面世，養(yǎng)老金融產(chǎn)品市場呈現(xiàn)出多點(diǎn)開花的新格局。截至2022年6月末，上述第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模已突破1500億元。

在養(yǎng)老金融產(chǎn)品層面，當(dāng)前產(chǎn)品設(shè)計(jì)仍顯不足。其一，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，養(yǎng)老特征不突出。目前市面上的養(yǎng)老產(chǎn)品定義不清晰，除了期限較長外，較難與養(yǎng)老主題找到契合點(diǎn)，關(guān)鍵的申贖制度也與一般理財(cái)產(chǎn)品沒有差別，對投資者缺乏吸引力。其二，策略開發(fā)與產(chǎn)品管理能力有待提升。養(yǎng)老產(chǎn)品未能自成體系，可提供給客戶的產(chǎn)品策略、產(chǎn)品種類相對較少。其三，監(jiān)管框架未能對養(yǎng)老產(chǎn)品做出例外解釋和規(guī)定。在資管新規(guī)和理財(cái)新規(guī)等普適性法規(guī)下運(yùn)作，與其他理財(cái)產(chǎn)品相比未有獨(dú)立政策安排。

養(yǎng)老金融產(chǎn)品快速發(fā)展的背景下，第三支柱頂層制度設(shè)計(jì)駛?cè)肟燔嚨溃?022年4月，國務(wù)院出臺(tái)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，正式確立個(gè)人養(yǎng)老金制度，同年6月，《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，進(jìn)一步明確個(gè)人養(yǎng)老金賬戶實(shí)施細(xì)節(jié)。隨相關(guān)配套政策陸續(xù)出臺(tái)，個(gè)人養(yǎng)老金制度有望加速落地。

近年來，一些金融機(jī)構(gòu)推出了冠以“養(yǎng)老”但并不具備真正養(yǎng)老功能的理財(cái)產(chǎn)品，甚至有一些機(jī)構(gòu)打著“養(yǎng)老理財(cái)”的名義進(jìn)行非法集資和金融詐騙，侵害了金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。為守好投資者的“養(yǎng)老錢”，要依法打擊各類以“養(yǎng)老理財(cái)”為名的非法集資活動(dòng)，同時(shí)要明確養(yǎng)老金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)，對不符合養(yǎng)老功能的理財(cái)產(chǎn)品要堅(jiān)決清理、取締，加大懲罰力度。此外，還需要加強(qiáng)養(yǎng)老金融消費(fèi)者教育，大力普及防非反詐等金融知識，提升投資者防范風(fēng)險(xiǎn)的意識和能力。

養(yǎng)老金融行業(yè)未來發(fā)展趨勢預(yù)測

養(yǎng)老事業(yè)關(guān)系國家的長遠(yuǎn)發(fā)展，這既與當(dāng)前老齡人口密不可分，也與年輕群體息息相關(guān)。銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清近日明確指出，發(fā)揮金融優(yōu)勢，大力發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保障，可以有效緩解我國養(yǎng)老保險(xiǎn)支出壓力，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求;同時(shí)，也可集中長期穩(wěn)定資金，探索跨周期投資模式，成為資本市場長期投資與價(jià)值投資的重要力量，從根本上促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，滿足基礎(chǔ)建設(shè)與科技創(chuàng)新的資金需要。實(shí)際上，養(yǎng)老金融大有可為，可發(fā)展空間巨大。

未來，可從三方面入手推動(dòng)第三支柱商業(yè)養(yǎng)老市場發(fā)展。首先，從合格金融產(chǎn)品以及專業(yè)金融機(jī)構(gòu)兩方面入手，鼓勵(lì)市場更多探索。其次，同步推進(jìn)以個(gè)人養(yǎng)老金賬戶對接合格金融產(chǎn)品和合格投資管理機(jī)構(gòu)的機(jī)制建設(shè)。最后，養(yǎng)老產(chǎn)品有準(zhǔn)公共產(chǎn)品性質(zhì)，現(xiàn)有監(jiān)管框架應(yīng)考慮做出適當(dāng)調(diào)整。

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  2022-2027年中國養(yǎng)老金融行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報(bào)告

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