鋰鹽行業(yè)深度調研及發(fā)展方向分析2023

• 陳觀秋 2023年2月24日 來源：第一財經(jīng) 證券時報 1243 81
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新能源汽車產(chǎn)銷高速增長背景下，上游鋰鹽產(chǎn)品量價齊升，相關企業(yè)賺了個盆滿缽滿。

鋰被業(yè)界譽為“工業(yè)味精”，是自然界最輕的金屬，由于鋰具有各種元素中最高的標準氧化電勢，因而在電池和能源領域應用前景廣泛。我國鋰資源以鹽湖鹵水、鋰輝石及鋰云母形式存在，其中大部分儲存在鹽湖中。

新能源汽車產(chǎn)銷高速增長背景下，上游鋰鹽產(chǎn)品量價齊升，相關企業(yè)賺了個盆滿缽滿。

鋰鹽行業(yè)深度調研

1、多家鋰鹽企業(yè)預計2022年業(yè)績爆棚

1月18日晚間，天齊鋰業(yè)、雅化集團齊發(fā)業(yè)績預告，均大幅增長。其中，天齊鋰業(yè)預計2022年凈利潤為231億～256億元，同比增長10倍～11倍;雅化集團2022年凈利區(qū)間為45億～47億元，同比增幅為3.8倍～4倍。

近兩年來，碳酸鋰為代表的鋰鹽產(chǎn)品呈現(xiàn)供不應求態(tài)勢，價格大幅攀升，電池級碳酸鋰在2022年一度漲至近60萬元/噸，較2021年初漲幅超10倍。不過，電池級碳酸鋰近期價格有所下行，上海鋼聯(lián)最新市場均價為48.05萬元/噸，較前期高點已下跌近20%。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前鋰鹽價格回落主要受季節(jié)性因素影響，短期來看鋰鹽供給仍然偏緊，仍會維持高位，整體呈緩跌格局;長期來看，鋰鹽價格取決于礦端產(chǎn)能釋放情況，而擁有自主可控鋰資源的企業(yè)有望持續(xù)享受紅利。

鋰業(yè)的春天從2020年年末開始就醞釀萌動，直到2021年中旬全面爆發(fā)?！半S著全世界對終端新能源汽車需求的爆發(fā)式增長，整條鋰產(chǎn)業(yè)鏈重振旗鼓，傳導到源頭就是對鋰資源的渴求，因此鋰資源也被人稱為“白色石油”，鋰資源開采成本低，各大上市公司也是看中了鋰未來的發(fā)展空間，紛紛涉足國內(nèi)外鋰資源行業(yè)。

全球鋰資源可分為鹽湖資源和礦石資源兩大類，其中鹽湖占比60%，鋰輝石占40%;從區(qū)域分布來看，鋰資源產(chǎn)量主要集中在澳達利亞、智利、中國和阿根廷，2020年的合計占比約為95%。

我國鋰資源儲量居世界第四，超過80%存在于鹽湖鹵水中，主要分布在青海、西藏、湖北等地，固體礦石鋰礦主要分布在江西、湖南、四川、新疆、貴州、河南與內(nèi)蒙古7省。四川固體礦石鋰礦查明資源儲量排全國第一。

2022年，受疫情及勞動力短缺等影響，鋰資源主產(chǎn)區(qū)澳大利亞礦山產(chǎn)量不及預期，疊加外投資受限等因素，鋰資源供需缺口短期仍然存在，在此預期下，鋰鹽企業(yè)紛紛出手“搶礦”，在保證供應鏈安全的同時，降低生產(chǎn)成本。

2、鋰電“吸金”能力猛增

鋰鹽企業(yè)的賺錢能力與其他行業(yè)相比排在前列，與自己相比也同樣驚人。

據(jù)統(tǒng)計，天華超凈在2013年~2019年累計歸母凈利潤不到3億元。天華超凈原本主營業(yè)務為防靜電超凈技術行業(yè)，轉折點發(fā)生在2018年7月，天華超凈宣布擬與寧德時代成立合資公司，發(fā)展鋰電新能源。搭上鋰電快車的天華超凈從2020年開始凈利潤大漲。2020年一年，天華超凈所賺凈利幾乎和過去7年累計金額一致。2021年，天華超凈又賺了9.1億元，這是2020年數(shù)值的超3倍。

過去9年間，天華超凈累計歸母凈利潤不到15億元。但2022年前三季度，天華超凈就凈賺超50億元，達到了過去9年累計額的3.5倍。

體會到鋰電行業(yè)“吸金”能力強大的天華超凈開始逐漸放棄了舊的主營業(yè)務，全部精力均用于生產(chǎn)鋰電材料產(chǎn)品。2021年，鋰電材料業(yè)務還僅占天華超凈總收入的68.17%，2022年上半年，該比例已經(jīng)上升至99.77%。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2022-2027年中國鋰鹽行業(yè)深度調研及投資前景預測研究報告》分析：

同樣的劇情幾乎也發(fā)生在中礦資源身上。2021年上半年之前，中礦資源的主營業(yè)務是稀有輕金屬業(yè)務，到2021年年底，鋰電材料就已成為中礦資源收入占比最高的業(yè)務，2022年上半年，鋰電業(yè)務收入占比更是漲至近8成，當之無愧成為了中礦資源的新主營業(yè)務。

而鋰電業(yè)務也同樣回饋中礦資源以高收益率。過去9年，中礦資源累計歸母凈利潤為12.3億元。而該公司前三季度歸母凈利潤就超20億元，是上述數(shù)值的1.6~1.7倍。

至于雅化集團，2021年以前，它的主營業(yè)務是民爆業(yè)務。2021年，雅化集團鋰鹽材料業(yè)務猛增，并成為公司主營業(yè)務，2021年雅化集團歸母凈利潤同比增長了1.9倍。2022年上半年，鋰鹽材料業(yè)務收入已占雅化集團總收入比重近8成。2022年前三季度，雅化集團歸母凈利潤比過去9年累計數(shù)值(24.56億元)還高出10余億元。

上述三家鋰鹽企業(yè)業(yè)績大增均和其及時轉型有著不可分割的關系。

對于報告期內(nèi)業(yè)績的大幅增長，天華超凈表示，受益于國內(nèi)外新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展，市場對鋰鹽的需求強勁。公司緊抓新能源汽車行業(yè)發(fā)展機遇，成功拓展了國內(nèi)外優(yōu)質客戶資源，疊加前期布局產(chǎn)能的釋放，公司電池級氫氧化鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷量大幅提升。

中礦資源和雅化集團業(yè)績大增的原因與天華超凈類似，一方面是新能源市場的持續(xù)擴大給鋰鹽行業(yè)帶來了強大的需求，另一方面，短期內(nèi)的市場供需失衡還不斷推高了鋰鹽價格，這也保證了鋰鹽企業(yè)的毛利率水平。

鋰鹽行業(yè)發(fā)展方向

考慮到未來鋰電池高鎳、高電壓趨勢明顯，對鋰電池安全性、能量密度等指標要求將逐步提升，但是六氟磷酸鋰仍存在熱穩(wěn)定性較差，較易水解，容易造成電池容量快速衰減并帶來安全隱患、極易吸潮分解釋放出有害氣體氟化氫的問題，未來可能不足以滿足各項要求。而新型電解液溶質鋰鹽往往具有更高的熱穩(wěn)定性、熱力學穩(wěn)定性和高低溫放電性能，物化性能優(yōu)于六氟磷酸鋰，能夠更好的滿足鋰電池的發(fā)展趨勢。將新型鋰鹽應用于鋰離子電池可拓寬電池的使用溫度，提升循環(huán)壽命和安全性，在動力電池高能量密度、高安全性的需求環(huán)境下，新型鋰鹽是未來發(fā)展的重要方向。

新型鋰鹽LiFSI可解決六氟短板，高鎳化趨勢下有望與六氟共同成為主流鋰鹽。LiFSI相較六氟，具備導電率高、水敏感度低、熱穩(wěn)定性好等優(yōu)勢。隨著動力電池高鎳化、高電壓化的趨勢，LiFSI正在成為眾多電池和電解液企業(yè)的新選項，盡管LiFSI對鋁箔產(chǎn)生腐蝕較高，但通過添加劑可以解決，因此LiFSI有望成為下一代電解液主流鋰鹽。

想要了解更多鋰鹽行業(yè)詳情分析，可以點擊查看中研普華研究報告《2022-2027年中國鋰鹽行業(yè)深度調研及投資前景預測研究報告》。報告根據(jù)鋰鹽行業(yè)的發(fā)展軌跡及多年的實踐經(jīng)驗，對中國鋰鹽行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機會風險、發(fā)展策略與投資建議等進行了分析，并重點分析了我國鋰鹽行業(yè)將面臨的機遇與挑戰(zhàn)，對鋰鹽行業(yè)未來的發(fā)展趨勢及前景作出審慎分析與預測。

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  2022-2027年中國鋰鹽行業(yè)深度調研及投資前景預測研究報告

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