2023中國生物醫(yī)藥政策改革與未來導向

• 黃江 2023年4月6日 來源：新浪 1367 90
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然而，相較2022年板塊整體的股價漲幅并不算理想，從多家券商的觀點來看，隨著發(fā)展經(jīng)濟的重心進一步明確，政策鼓勵創(chuàng)新邏輯持續(xù)強化，醫(yī)療市場國際化發(fā)展、集采和醫(yī)保談判常態(tài)化演繹，醫(yī)藥生物板塊性價比明顯，或將迎來一場復蘇。

受益于經(jīng)濟體量與人口基數(shù)，我國醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展的底層需求仍在不斷增加。與此同時，中國人口結構老齡化大大增加了腫瘤及慢病領域的治療需求，而經(jīng)濟發(fā)展與生活水平提高也使得中國患者積極尋求更好的治療方案，中國市場對創(chuàng)新藥和先進治療手段的接受度也在逐漸增強。

2023中國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢

近年來，受醫(yī)療政策改革驅動，每年一次的醫(yī)保談判將更多創(chuàng)新藥納入醫(yī)保報銷范圍，提升了藥品的可及性，同時也為創(chuàng)新藥迅速打開了市場。補充型商業(yè)保險的發(fā)展、醫(yī)院基礎設施建設，以及我國醫(yī)療服務水平的提升，正在為中國醫(yī)藥市場未來發(fā)展創(chuàng)造更多的有利條件。

在“健康中國”戰(zhàn)略全面深入實施帶動下，我國逐步建立起全生命周期的科學監(jiān)管體系，以臨床需求為導向，審評審批進程不斷加快，在政策鼓勵、企業(yè)發(fā)力、資本助力等多重利好同頻共振下，使得生物醫(yī)藥成為當前醫(yī)藥健康行業(yè)發(fā)展最快的領域。

但與此同時，新冠疫情持續(xù)肆虐，資本市場風云突變等諸多因素也給生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來了前所未有的挑戰(zhàn)。如，原始創(chuàng)新能力不足，產(chǎn)業(yè)核心供應鏈不穩(wěn)，協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)尚未形成;走出去步伐緩慢，高附加值產(chǎn)品國際競爭優(yōu)勢不強等?？梢哉f，全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局正面臨劇變，國際競爭日趨激烈，新形勢下，中國醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)既有機遇，也面臨巨大競爭挑戰(zhàn)，積極推動醫(yī)藥創(chuàng)新高質量發(fā)展勢在必行。

醫(yī)藥生物上市企業(yè)現(xiàn)狀調查

截至1月的最后一個交易日，在A股申萬醫(yī)藥生物行業(yè)(2021一級)共計480家上市公司中，近半數(shù)醫(yī)藥生物上市公司公布了2022年的業(yè)績預告。其中，超過百家預告凈利潤同比增長。按照預告的凈利潤上限統(tǒng)計，共有51家公司凈利潤同比實現(xiàn)翻倍，有43家首次出現(xiàn)利潤虧損。

按Wind統(tǒng)計的預告類型分類，共有68家業(yè)績預增，34家業(yè)績預減，50家業(yè)績續(xù)虧，43家業(yè)績首虧，14家扭虧，15家略增，6家略減。分行業(yè)來看，包括化學制劑、醫(yī)藥流通、原料藥、體外診斷、醫(yī)療設備等在內的多個子行業(yè)的上市公司業(yè)績增長較為突出。其中，上海誼眾、嘉應制藥、九安醫(yī)療凈利潤增長分別達到約41倍、34倍和18倍，排在增速前三位。

然而，相較2022年板塊整體的股價漲幅并不算理想，從多家券商的觀點來看，隨著發(fā)展經(jīng)濟的重心進一步明確，政策鼓勵創(chuàng)新邏輯持續(xù)強化，醫(yī)療市場國際化發(fā)展、集采和醫(yī)保談判常態(tài)化演繹，醫(yī)藥生物板塊性價比明顯，或將迎來一場復蘇。

值得注意的是，業(yè)績增長是否在2022年有所體現(xiàn)。以這些業(yè)績增長靠前的公司來看，2022年的股價表現(xiàn)并不盡如人意。A股5067家上市公司2022年全年平均上漲24.79%，醫(yī)藥生物行業(yè)卻平均下跌13.79%，哪怕是業(yè)績預告增速翻倍的92家公司，2022年股價也平均下跌5.27%。

分時間段來看，2022年，醫(yī)藥生物行業(yè)主要經(jīng)歷了兩波明顯的上漲行情，包括5~6月份以及10月初啟動的新冠產(chǎn)業(yè)鏈驅動的上漲。從醫(yī)藥生物各子板塊的月度漲跌幅來看，醫(yī)藥商業(yè)，尤其是線下連鎖藥店板塊，受益于居家自主診療、保健消費和市場集中度提升等多重利好因素，在行業(yè)中表現(xiàn)強勢。

然而種種跡象表明，2023年醫(yī)藥生物投資有望重啟。

首先，醫(yī)藥生物行業(yè)估值階段性處于低位，性價比凸顯。按照2022年12月31日的收盤數(shù)據(jù)，采用整體法計算，醫(yī)藥行業(yè)的市盈率和市凈率分別為24.78和3.35。2021年醫(yī)藥行業(yè)相對A股整體的市盈率和市凈率的溢價比率分別為1.99和2.47, 2022年醫(yī)藥行業(yè)相對A股整體的市盈率和市凈率的溢價比率分別為1.87和2.25，較2021年持續(xù)下滑，行業(yè)性價比凸顯。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2027年中國生物制藥行業(yè)全景調研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》顯示：

2022年2月，工信部、國家衛(wèi)健委、國家醫(yī)保局、國家藥監(jiān)局等九部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”醫(yī)藥工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出“把創(chuàng)新作為推動醫(yī)藥工業(yè)高質量發(fā)展的核心任務”， 并明確了“到2025年，前沿領域創(chuàng)新成果突出，創(chuàng)新驅動力增強，國際化全面向高端邁進”等目標，對我國醫(yī)藥企業(yè)國際競爭力提出更高要求，創(chuàng)新邏輯持續(xù)強化。江蘇已率先出臺《關于推動經(jīng)濟運行率先整體好轉的若干政策措施》，對創(chuàng)新藥械研發(fā)進行資金等方面的支持，創(chuàng)新領航值得期待。

此外，第七輪國家藥品集采中選藥品平均降價48%，與此前五批國家藥品集采相比，降價幅度略顯溫和。2023年1月18日，國家醫(yī)保局正式公布了2022年國家醫(yī)保藥品目錄調整結果，藥品談判總體成功率達到82.3%，近三年來不斷提升;談判的價格平均降幅為60.1%，維持往年水平，整體較為溫和。隨著藥品集采常態(tài)化，未來行業(yè)將持續(xù)分化，龍頭效應進一步凸顯。

2023生物制藥領域研發(fā)成果轉化

展望2023年，業(yè)內預計，今年會有相關的生物醫(yī)藥、生物醫(yī)學工程、合成生物技術、智能技術等技術領域的研發(fā)成果不斷出現(xiàn)和轉化落地，同時，這一年也將是中國生物醫(yī)藥、生物醫(yī)學工程企業(yè)發(fā)展的重要年份。

天津簽約引進生物醫(yī)藥企業(yè)、深圳龍華建設“深圳健康谷”、云南紅河州打造生物醫(yī)藥為百億級產(chǎn)業(yè)……1月以來，各地紛紛開展招商引資工作。人民日報健康客戶端發(fā)現(xiàn)，與醫(yī)藥領域相關的政策頒布，更多跨國藥企將進入中國。

1月30日，由天津市商務局組織的赴新加坡、中國香港招商團組日前啟程，這是疫情發(fā)生以來天津市組織的首個赴境外商務招商團組。

本次簽約項目覆蓋智能科技、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等先進制造和現(xiàn)代金融等高端服務業(yè)。其中，世界500強企業(yè)投資項目5個，中國500強企業(yè)投資項目5個。

據(jù)深圳特區(qū)報1月31日消息，深圳龍華區(qū)先后組建兩批招商團，奔赴北京“雙招雙引”。龍華區(qū)作為深圳改革開放活力前沿，憑借其生物醫(yī)藥大健康、雙碳新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)勢，坤鼎集團籌劃在龍華建設“深圳健康谷”“深圳雙碳谷”。

據(jù)《紅河州“十四五”制造業(yè)高質量發(fā)展規(guī)劃》顯示，未來將培育壯大綠色化工、生物醫(yī)藥、新型建材、先進裝備、節(jié)能環(huán)保、消費品等N個100億元級產(chǎn)業(yè)，為全州加快建成現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系提供有力支撐。

《2023-2027年中國生物制藥行業(yè)全景調研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2027年中國生物制藥行業(yè)全景調研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告

  自2005年起，中國便陸續(xù)推出了《促進生物產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的若干政策》、《生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《“十三五”生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《“十三五”生物技術創(chuàng)新專項規(guī)劃》等一系列規(guī)劃和政策扶持。而此...

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