宏觀市場帶動銅價(jià)偏強(qiáng) 2023銅礦行業(yè)市場發(fā)展分析

• 方蔓桃 2023年8月1日 來源：百度 388 18
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近期宏觀市場由于國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需措施不斷推出，疊加美聯(lián)儲議息會議落地后，宏觀市場風(fēng)險(xiǎn)情緒消退，帶動銅價(jià)表現(xiàn)持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。但從基本面看，銅市場國內(nèi)集中檢修期已過，冶煉廠延續(xù)爬產(chǎn)階段，市場有供應(yīng)增加預(yù)期。疊加需求端處于季節(jié)性淡季，銅價(jià)高位對需求的抑制效應(yīng)累積，

銅行業(yè)市場前景怎樣?近期宏觀市場由于國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需措施不斷推出，疊加美聯(lián)儲議息會議落地后，宏觀市場風(fēng)險(xiǎn)情緒消退，帶動銅價(jià)表現(xiàn)持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。但從基本面看，銅市場國內(nèi)集中檢修期已過，冶煉廠延續(xù)爬產(chǎn)階段，市場有供應(yīng)增加預(yù)期。疊加需求端處于季節(jié)性淡季，銅價(jià)高位對需求的抑制效應(yīng)累積，需求難有集中性放量表現(xiàn)。因此基本面對銅價(jià)驅(qū)動力不強(qiáng)，預(yù)計(jì)銅價(jià)或表現(xiàn)高位回落。

近期宏觀市場由于國內(nèi)擴(kuò)內(nèi)需措施不斷推出，疊加美聯(lián)儲議息會議落地后，宏觀市場風(fēng)險(xiǎn)情緒消退，帶動銅價(jià)表現(xiàn)持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。但從基本面看，銅市場國內(nèi)集中檢修期已過，冶煉廠延續(xù)爬產(chǎn)階段，市場有供應(yīng)增加預(yù)期。疊加需求端處于季節(jié)性淡季，銅價(jià)高位對需求的抑制效應(yīng)累積，需求難有集中性放量表現(xiàn)。因此基本面對銅價(jià)驅(qū)動力不強(qiáng)，預(yù)計(jì)銅價(jià)或表現(xiàn)高位回落。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2022年中國銅粗煉和精煉產(chǎn)能分別新增58萬噸和新增100萬噸，2023年銅粗煉和精煉產(chǎn)能將分別增加46萬噸和56萬噸，主要涉及企業(yè)有煙臺國潤、白銀有色(3.020, 0.07, 2.37%)以及中條山有色金屬。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國銅礦行業(yè)市場深度調(diào)研及投資策略預(yù)測報(bào)告》顯示：

銅礦行業(yè)市場深度分析

銅是國民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)原材料，因其具有良好的綜合性能，被廣泛應(yīng)用到電氣、電子、交通運(yùn)輸、冶金、建筑、藝術(shù)、能源石化、海洋產(chǎn)業(yè)和高科技等領(lǐng)域，在有色金屬材料的消費(fèi)量排序中僅次于鋁。我國作為全球最大的銅材生產(chǎn)國、貿(mào)易國和消費(fèi)國，在全球銅產(chǎn)業(yè)占據(jù)重要的位置。

銅產(chǎn)業(yè)鏈上游主要涉及礦山的開采和選礦，得到主要冶煉原料銅精礦。下游主要是通過不同的加工工藝，將電解銅加工成各種銅材，如銅線材、銅棒、銅管、銅板帶、銅箔等。銅材被進(jìn)一步加工成產(chǎn)品進(jìn)入消費(fèi)終端，被廣泛應(yīng)用到電力、建筑、電子、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。其中，電解銅因其優(yōu)良的導(dǎo)電導(dǎo)熱性，是重要的導(dǎo)電金屬材料。

從礦山權(quán)益來看，截至2020年末，全球十大銅礦主要被智利國家銅業(yè)公司、嘉能可、必和必拓、自由港、日本財(cái)團(tuán)壟斷。智利國家銅業(yè)公司擁有1座十大銅礦;嘉能可擁有2座十大銅礦;必和必拓?fù)碛?座十大銅礦;自由港擁有2座十大銅礦;日本財(cái)閥參股5座。

截至2022年底，全球銅資源儲量8.9億噸，中國占比僅為3%。全球銅資源豐富的國家主要有智利、澳大利亞、秘魯、俄羅斯、墨西哥和美國等。中國的銅資源儲量在全球雖位居前列，但相對于其銅消費(fèi)而言，銅資源儲量偏低。

我國銅礦山主要集中在西南地區(qū)，云南、江西和西藏占全國銅礦總儲量的 50%以上，另外長江中下游、東南沿海和東北東部地區(qū)也存在相對豐富的銅資源。我國銅礦資源匱乏，同時也是銅冶煉和銅消費(fèi)第一大國，因此每年進(jìn)口數(shù)量遠(yuǎn)大于我國銅礦生產(chǎn)量，對外依存度較高。

目前，中國銅冶煉企業(yè)按照冶煉產(chǎn)能規(guī)模可以分為三個梯隊(duì)，第一梯隊(duì)為江西銅業(yè)和銅陵有色，銅冶煉年產(chǎn)能在150萬噸以上，產(chǎn)能占比分別約為14%和13%;第二梯隊(duì)有云南銅業(yè)(12.150, 0.05, 0.41%)及金川集團(tuán)，銅冶煉年產(chǎn)能在100-150萬噸之間，產(chǎn)能占比在11%和9%左右;第三梯隊(duì)代表有紫金礦業(yè)(13.030, 0.02, 0.15%)、東營方圓、大冶有色、祥光銅業(yè)等，銅冶煉年產(chǎn)能在100萬噸以下。

近年來，我國銅礦資源對外依存度持續(xù)增高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年度，我國進(jìn)口銅精礦549.7萬噸，銅的對外依存度高達(dá)78%，銅精礦進(jìn)口量占全球銅精礦產(chǎn)量的26.74%，是全球銅精礦需求第一大國。中國對銅資源的需求增加，加快了各地對銅礦資源的開發(fā)速度。

碳中和要求電力行業(yè)逐步向清潔能源轉(zhuǎn)型，新能源諸如光伏、風(fēng)電基建有望拉動電網(wǎng)投資，我國電力用銅需求占比在50%左右，電網(wǎng)投資對銅用量的拉動極為顯著。未來5年，國家電網(wǎng)公司將年均投入超過700億美元，推動電網(wǎng)向能源互聯(lián)網(wǎng)升級，促進(jìn)能源清潔低碳轉(zhuǎn)型。此外，“碳中和”背景下全球大力發(fā)展新能源汽車，其單車耗銅量上升以及充電樁網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，也是全球銅需求的新增量。

銅礦開采涵蓋了露采、地采、露采轉(zhuǎn)地采等形式，銅礦的加工提取工藝以硫化礦破碎、磨礦、浮選和氧化礦破碎、堆浸、萃取工藝為主。多種采礦方式共存、巨大的礦石開采量和選礦處理量，使得銅礦的開采和選礦技術(shù)在很大程度上代表著全球礦業(yè)技術(shù)的發(fā)展水平和發(fā)展方向。

從前十大銅礦公司的創(chuàng)新發(fā)展策略來看，銅礦技術(shù)發(fā)展主要圍繞著礦山數(shù)字化、智能化、自動化、安全和環(huán)境、新技術(shù)新裝備五個方面進(jìn)行。

銅礦行業(yè)市場前景分析

銅礦固廢具有特殊性，廢石必須在專有排土場(廢石堆場)按照相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)范堆存，尾礦必須排入尾礦庫，以免造成相關(guān)污染物的擴(kuò)散。目前，要實(shí)現(xiàn)銅礦新增大宗固廢綜合利用率達(dá)到60%，存量大宗固廢有序減少，且確保相關(guān)污染物不被擴(kuò)散，最有效的途徑就是大規(guī)模制造可被利用的“建筑用料”。

廢石綜合利用既要盡可能分揀出銅礦和重金屬污染源，更要兼顧大規(guī)模制造可被利用的建筑用料需求，以實(shí)現(xiàn)綜合利用率60%為首要目標(biāo)。要充分利用礦山現(xiàn)有排土場富余能力、充填系統(tǒng)等設(shè)施，在排土場內(nèi)按現(xiàn)行相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)或規(guī)范要求，整體規(guī)劃、分步建設(shè)綜合利用后的剩余物轉(zhuǎn)堆場，確保相關(guān)污染物在原排土場更加科學(xué)規(guī)范妥善轉(zhuǎn)堆。

由于我國銅精礦的供給與需求錯配，加之大型及中小型銅冶煉企業(yè)的貿(mào)易需求，并隨著環(huán)保要求的日益提高，我國銅企對高品位的銅精礦需求也將有所提高，對外依賴程度也將維持在較高水平，銅精礦貿(mào)易行業(yè)將擁有較大的發(fā)展空間。在我國碳中和的背景下，全球用電側(cè)和發(fā)電側(cè)的新能源化都有利于消費(fèi)強(qiáng)度更大的銅需求的增長，再加之新能源汽車、儲能、光伏風(fēng)電及配套設(shè)施的未來持續(xù)性增長，預(yù)計(jì)銅消費(fèi)將持續(xù)增長，進(jìn)一步有利于銅產(chǎn)品貿(mào)易行業(yè)的發(fā)展。

未來幾年，全球銅礦產(chǎn)能和銅冶煉產(chǎn)能仍將保持溫和增長。2022年—2026年，全球銅礦產(chǎn)能年均復(fù)合增長率2.8%。其中，銅精礦年均復(fù)合增長率3%，濕法銅年均復(fù)合增長率1.8%;全球銅冶煉產(chǎn)能年均復(fù)合增長率3.1%，與銅精礦年均復(fù)合增長率基本同步。從產(chǎn)能利用率看，2022年全球銅礦產(chǎn)能利用率81%，銅冶煉產(chǎn)能利用率87%(含處理部分冷料，不含冷料的銅精礦冶煉產(chǎn)能利用率73%)。

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