特高壓行業(yè)投融資研究：電網(wǎng)投資有望回暖，特高壓發(fā)力

• 馮少杰 2024年4月29日 來(lái)源：中研網(wǎng) 543 30
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特高壓是指電壓等級(jí)在交流1000千伏及以上和直流±800千伏及以上的輸電技術(shù)，具有輸送容量大、距離遠(yuǎn)、效率高和損耗低等技術(shù)優(yōu)勢(shì)。能大大提升我國(guó)電網(wǎng)的輸送能力。目前我國(guó)已實(shí)現(xiàn)特高壓輸電工程大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，且掌握了核心技術(shù)、設(shè)備也基本實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化。特高壓輸電需求空間大，加快建設(shè)周期或已到來(lái)，隨著智能電網(wǎng)的不斷完善及特高壓輸電通道加快建設(shè)，將進(jìn)一步拉動(dòng)對(duì)特高壓核心設(shè)備的需求。

特高壓跨區(qū)輸電能緩解我國(guó)電力資源與負(fù)荷不均的難題，近年來(lái)我國(guó)特高壓工程建設(shè)發(fā)展迅速。2022年特高壓工程累計(jì)線路長(zhǎng)度約達(dá)4.46公里，預(yù)計(jì)2023年特高壓工程累計(jì)線路長(zhǎng)度將超過(guò)4.6萬(wàn)公里。近年，我國(guó)特高壓跨區(qū)跨省輸送電量逐漸增長(zhǎng)，2022年累計(jì)輸送電量約為2.83萬(wàn)億千瓦時(shí)，市場(chǎng)增速放緩，預(yù)計(jì)2023年國(guó)家電網(wǎng)特高壓跨區(qū)跨省輸送電量超3萬(wàn)億千瓦時(shí)。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國(guó)特高壓行業(yè)發(fā)展分析與前景展望研究報(bào)告》分析，2019 年電網(wǎng)投資不及預(yù)期，2020 年電網(wǎng)或承擔(dān)逆周期調(diào)節(jié)責(zé)任，投資有望回 暖。受到降電價(jià)和用電增速放緩的雙重壓力，2019 年我國(guó)電網(wǎng)累計(jì)投資 4856 億元，同比下降 9.6%，不及預(yù)期。2022年，國(guó)家電網(wǎng)全年電網(wǎng)投資超5000億元，達(dá)到歷史最高水平，帶動(dòng)社會(huì)投資超過(guò)1萬(wàn)億元。國(guó)家電網(wǎng)公司經(jīng)營(yíng)區(qū)最大負(fù)荷達(dá)9.3億千瓦，同比增長(zhǎng)2000萬(wàn)千瓦，2個(gè)區(qū)域電網(wǎng)，7個(gè)省級(jí)電網(wǎng)用電負(fù)荷創(chuàng)新高。

中國(guó)特高壓投資規(guī)模的快速發(fā)展第一階段在2014-2017年，投資額度達(dá)1966億元，隨后發(fā)展較為平穩(wěn)，2018-2020年共投入2130億元用來(lái)發(fā)展特高壓工程建設(shè)。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2016年至2021年，我國(guó)共核準(zhǔn)12條特高壓交流線路和7條特高壓直流線路，涉及線路1.5萬(wàn)余公里，投資規(guī)模超過(guò)2400億元。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)數(shù)據(jù)，十四五期間(2021-2025年)，國(guó)家電網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)特高壓工程24交14直，涉及線路3萬(wàn)余公里，變電換流容量3.4億千伏安，總投資3800億元，特高壓發(fā)展將迎來(lái)投資建設(shè)高峰。我國(guó)交流特高壓市場(chǎng)以中國(guó)西電、特變電工和保變電氣占據(jù)較多的份額，2022年市場(chǎng)比重分別為29.8%、34.2%和28.7%。我國(guó)直流特高壓市場(chǎng)以國(guó)電南瑞、許繼電氣和中國(guó)西電為主，2022年市場(chǎng)份額占比分別為51.2%、32.7%和14.8%左右，整體來(lái)看市場(chǎng)集中度較高。

電力是工業(yè)部門的原動(dòng)力，也是新基建的動(dòng)力來(lái)源，無(wú)論是5G、新能源汽車充電樁、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)還是大數(shù)據(jù)中心，這些技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)行都離不開(kāi)電力網(wǎng)絡(luò)。2022年國(guó)家電網(wǎng)計(jì)劃在電網(wǎng)方面投資5012億元，創(chuàng)歷史新高。其中，包括換流站土建、電器設(shè)備安裝、變電站擴(kuò)建等在內(nèi)的特高壓電網(wǎng)建設(shè)投資也將增加?！笆奈濉? 期間，國(guó)家電網(wǎng)公司計(jì)劃面向特高壓建設(shè)工程投資超過(guò)3000億元。預(yù)計(jì)到2025年，特高壓市場(chǎng)投資規(guī)模累計(jì)將達(dá)5200億元，特高壓工程累計(jì)線路或?qū)⒊^(guò)7.5萬(wàn)公里，將帶動(dòng)裝備制造、配電網(wǎng)建設(shè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資累計(jì)超過(guò)1萬(wàn)億元。

特高壓交流輸電與直流輸電相輔相成，互為補(bǔ)充。特高壓交流系統(tǒng)主要用于近距離大容量輸電和更高一級(jí)電壓等級(jí)的網(wǎng)架建設(shè)，2022年我國(guó)特高壓工程主要是交流項(xiàng)目，增量在特高壓配套網(wǎng)架;與交流輸電相比，特高壓直流更適合于超遠(yuǎn)距離、超大容量的“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”輸電。交流項(xiàng)目投資額約在110億以內(nèi)，直流單線投資額約200-300億元，由于交流數(shù)量是按端到端為一段統(tǒng)計(jì)，因此按項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)，直流規(guī)劃數(shù)量比交流多，投資額也將遠(yuǎn)超交流。

2018年9月，國(guó)家能源局印發(fā)了《關(guān)于加快推進(jìn)一批輸變電重點(diǎn)工程規(guī)劃建設(shè)工作的通知》，共規(guī)劃了12條特高壓工程(5直7交)，合計(jì)輸電容量達(dá)到5700萬(wàn)千瓦。但由于電網(wǎng)投資放緩，特高壓的實(shí)際核準(zhǔn)開(kāi)工進(jìn)度低于預(yù)期。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)2020年重點(diǎn)工作任務(wù)，要求年內(nèi)開(kāi)工建設(shè)白鶴灘-江蘇特高壓直流、華中特高壓交流環(huán)網(wǎng)等工程，年內(nèi)核準(zhǔn)南陽(yáng)-荊門-長(zhǎng)沙、武漢-南昌、白鶴灘-江蘇等2直5交共7條特高壓工程。2023年是第四輪特高壓建設(shè)高峰。根據(jù)國(guó)網(wǎng)規(guī)劃，2023年預(yù)計(jì)核準(zhǔn)“5直2交”,開(kāi)工“6直2交”,特高壓直流開(kāi)工規(guī)模將為歷史最高值。2023年，截至7月，金上-湖北、隴東-山東、寧夏-湖南直流線路已開(kāi)工，哈密-重慶直流線路已獲得核準(zhǔn)，張北-勝利交流線路在7月全面開(kāi)工。

特高壓相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈可以分為上游的電源控制端、中游的特高壓傳輸線路與設(shè)備、下游的配電設(shè)備。其中特高壓線路與設(shè)備是特高壓建設(shè)的主體，可進(jìn)一步分為交/直流特高壓設(shè)備、纜線和鐵塔、絕緣器件、智能電網(wǎng)等。特高壓產(chǎn)業(yè)鏈上游主要分為金屬(銅、鋁、普通鋼材、取向硅鋼片等)行業(yè)、傳感器行業(yè)、絕緣材料行業(yè)和電子元器件行業(yè)。上游生產(chǎn)材料漲價(jià)對(duì)特高壓電器行業(yè)產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。特高壓電器所用到的傳感器主要是進(jìn)行高低壓信號(hào)轉(zhuǎn)換，對(duì)傳感器的技術(shù)要求較低，通常使用國(guó)產(chǎn)的中低端傳感器即可滿足。絕緣材料主要用于提高裝備的安全性和穩(wěn)定性，國(guó)內(nèi)的絕緣材料技術(shù)能基本滿足相關(guān)需求，而且由于技術(shù)要求中等，供應(yīng)充足。特高壓直流產(chǎn)業(yè)鏈直流特高壓主要設(shè)備：包括換流變壓器、換流閥及其控制保護(hù)系統(tǒng)，以及直流濾波器、直流開(kāi)關(guān)設(shè)備、直流測(cè)量設(shè)備和直流避雷器等直流場(chǎng)設(shè)備。特高壓市場(chǎng)中核心設(shè)備壁壘高，市場(chǎng)份額高度集中，格局穩(wěn)定。設(shè)備價(jià)值較大的換流閥、直流保護(hù)控制系統(tǒng)等關(guān)鍵設(shè)備領(lǐng)域市場(chǎng)份額集中在5Zu955S15Y2X55Ge、許繼電氣、平高電氣、中國(guó)西電、特變電工等企業(yè)。

國(guó)家能源局組織11家研究機(jī)構(gòu)編制而成的《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍(lán)皮書(shū)》中提出，要加大力度規(guī)劃建設(shè)以大型風(fēng)電光伏基地為基礎(chǔ)、以其周邊清潔高效先進(jìn)節(jié)能的煤電為支撐、以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系。推動(dòng)新能源集中與分布并舉、陸上與海上并舉、就地利用與遠(yuǎn)距離外送并舉，構(gòu)建新能源多元化開(kāi)發(fā)利用新格局。特高壓電網(wǎng)建設(shè)不僅能解決我國(guó)能源資源與用電負(fù)荷分布不均衡的問(wèn)題，還能夠優(yōu)化新能源的消納需求情況，減少棄光棄風(fēng)現(xiàn)象，將進(jìn)一步助力新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建。

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