金銀珠寶首飾行業(yè)是以貴金屬(黃金、白銀、鉑金)及天然寶石(鉆石、玉石、彩色寶石)為核心原材料，通過(guò)設(shè)計(jì)、加工、鑲嵌等工藝制成裝飾性或投資性產(chǎn)品的消費(fèi)領(lǐng)域。

該行業(yè)兼具文化傳承、審美表達(dá)與資產(chǎn)配置屬性，產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋礦石開(kāi)采、原料交易、設(shè)計(jì)研發(fā)、生產(chǎn)制造、品牌營(yíng)銷及終端零售等環(huán)節(jié)。

一、 行業(yè)與市場(chǎng)規(guī)模：韌性凸顯的千億賽道

中國(guó)金銀珠寶首飾行業(yè)歷經(jīng)千年文化積淀，已成為全球重要的消費(fèi)與制造中心。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年我國(guó)限額以上單位金銀珠寶類商品零售總額達(dá)3,070億元人民幣，同比增幅高達(dá)13.6%(顯著高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額7.2%的增長(zhǎng))，彰顯出強(qiáng)勁的市場(chǎng)韌性，尤其是在后疫情時(shí)代消費(fèi)復(fù)蘇中表現(xiàn)亮眼。

回溯至2018年，行業(yè)規(guī)模僅為1,870億元，五年間復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)達(dá)到10.4%，持續(xù)擴(kuò)容。

驅(qū)動(dòng)因素強(qiáng)勁且多元：

消費(fèi)升級(jí)浪潮： 人均可支配收入的穩(wěn)健增長(zhǎng)(國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：2023年全國(guó)居民人均可支配收入39,218元，名義增長(zhǎng)6.3%)奠定消費(fèi)升級(jí)基石。

人們對(duì)珠寶的需求已超越“保值”，更追求情感價(jià)值(如婚慶、紀(jì)念)與自我表達(dá)(時(shí)尚配飾)。

“國(guó)潮”紅利釋放： 故宮文創(chuàng)、周大福傳承系列、老鋪黃金等品牌的成功，印證了消費(fèi)者對(duì)蘊(yùn)含東方美學(xué)與工藝精髓產(chǎn)品的旺盛需求。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2025-2030年中國(guó)金銀珠寶首飾行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)分析與投資盈利預(yù)測(cè)報(bào)告》指出，國(guó)潮珠寶已成為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的強(qiáng)力引擎，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品的滲透率將在未來(lái)三年內(nèi)提升至30%以上。

黃金投資避險(xiǎn)屬性： 全球地緣政治沖突與經(jīng)濟(jì)不確定性頻發(fā)，國(guó)際金價(jià)屢創(chuàng)新高(2024年初突破2100美元/盎司)。國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)于金條、高純度金飾等兼具裝飾與保值功能的產(chǎn)品熱情持續(xù)高漲。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)揭示，2023年中國(guó)金飾需求達(dá)630噸，同比躍升10%。

二、 產(chǎn)業(yè)鏈：曲線兩端挑戰(zhàn)與機(jī)遇

行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈清晰呈現(xiàn)“微笑曲線”特征：

上游原材料： 高度依賴進(jìn)口(尤其鉆石、彩寶)，價(jià)格受國(guó)際市場(chǎng)(如倫敦金、戴比爾斯看貨會(huì))及匯率波動(dòng)牽制。南非鉑金礦業(yè)減產(chǎn)、緬甸翡翠資源管控趨嚴(yán)等事件，凸顯供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)黃金礦產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定(中國(guó)連續(xù)十七年保持全球最大黃金生產(chǎn)國(guó)地位)。

中游加工制造： 我國(guó)是核心加工基地(尤其是深圳水貝、番禺)，工藝精湛，供應(yīng)鏈完善，具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)。但痛點(diǎn)在于：同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重、利潤(rùn)率普遍承壓(代工毛利率多在10%-20%)，品牌溢價(jià)能力弱。工信部推動(dòng)的“三品戰(zhàn)略”(增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌)正是引導(dǎo)制造升級(jí)的重要抓手。

下游品牌零售： 處于價(jià)值鏈高端環(huán)節(jié)，渠道把控與品牌價(jià)值塑造是關(guān)鍵。線下百貨、專賣店仍是主陣地(占比約60%)，但購(gòu)物中心、品牌旗艦店、免稅店等新興渠道高速增長(zhǎng)。

線上電商(天貓、京東、直播電商)在疫情催化下重要性飆升，從10%躍升至25%，直播帶貨(如抖音珠寶垂類)成為現(xiàn)象級(jí)增長(zhǎng)點(diǎn)。

三、 競(jìng)爭(zhēng)格局：群雄逐鹿與分化加劇

當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)多元化、多層次競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)：

頭部品牌陣營(yíng)(老鳳祥、周大福、周大生、豫園股份)： 憑借強(qiáng)大品牌積淀(中華老字號(hào)等)、全域渠道布局(千家門店級(jí))與雄厚資金實(shí)力構(gòu)筑壁壘。

其核心策略在于加速下沉(爭(zhēng)奪三線以下城市增量市場(chǎng))、多元化產(chǎn)品線(輕奢系列、IP聯(lián)名)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)。周大福2024財(cái)政年度中期報(bào)告顯示，內(nèi)地零售值增長(zhǎng)12.4%，其中加盟與電商貢獻(xiàn)突出。

港資與國(guó)際巨頭(Tiffany & Co.、Cartier、寶格麗)： 盤踞高端奢侈品領(lǐng)域，以極致工藝、稀缺設(shè)計(jì)、品牌故事攫取高溢價(jià)(毛利率可達(dá)60%-70%)。

策略重心在于深耕中國(guó)核心城市頂級(jí)商圈，并通過(guò)限量款、高訂服務(wù)強(qiáng)化稀缺性與排他性體驗(yàn)。緊跟可持續(xù)發(fā)展(如使用可追溯黃金)等全球議題。

新興力量：

設(shè)計(jì)師與輕奢品牌(YIN隱、HEFANG)： 精準(zhǔn)鎖定追求個(gè)性表達(dá)的Z世代與年輕中產(chǎn)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)感強(qiáng)，營(yíng)銷靈活(深度綁定社交媒體KOL、社群運(yùn)營(yíng))。中研普華研究表明，此品類保持年復(fù)合25%以上的高增長(zhǎng)，潛力巨大。

產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合者(如鉆石小鳥(niǎo)、Blue Nile)： 依托線上直銷或“線上引流+線下體驗(yàn)”模式，削減中間環(huán)節(jié)，主打“高性價(jià)比”與透明供應(yīng)鏈(如鉆石可追溯證書)吸引理性消費(fèi)者。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭跨界(抖音、快手)： 通過(guò)直播電商重塑流量入口與轉(zhuǎn)化路徑，憑借海量用戶與算法優(yōu)勢(shì)強(qiáng)勢(shì)介入，推動(dòng)“內(nèi)容種草-直播拔草”的營(yíng)銷閉環(huán)。抖音電商珠寶行業(yè)2023年交易額已突破百億級(jí)規(guī)模，部分頭部主播單場(chǎng)破億已成常態(tài)。

四、 未來(lái)趨勢(shì)與投資盈利

數(shù)字化與全渠道融合提速： 未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)將圍繞全域會(huì)員體系、沉浸式場(chǎng)景體驗(yàn)(如AR虛擬試戴、元宇宙展廳)、線上線下庫(kù)存打通、高效供應(yīng)鏈響應(yīng)等維度展開(kāi)。

中研普華預(yù)測(cè)，三年內(nèi)真正實(shí)現(xiàn)OMO融合(Online Merge Offline)的品牌份額將顯著提升，“智慧門店”的滲透率將達(dá)35%。

產(chǎn)品創(chuàng)新與品類擴(kuò)張：

國(guó)潮設(shè)計(jì)深入骨髓： 融合琺瑯、古法金、花絲等非遺工藝的現(xiàn)代設(shè)計(jì)產(chǎn)品將持續(xù)走俏。例如，“故宮聯(lián)名”、“敦煌文化”系列持續(xù)熱銷。

培育鉆石(實(shí)驗(yàn)室培育)風(fēng)口正盛： 憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)(約為天然鉆石1/3)、物理屬性一致及環(huán)保理念強(qiáng)勢(shì)崛起。貝恩咨詢報(bào)告稱2023年全球培育鉆石零售市場(chǎng)已達(dá)120億美元，滲透率攀升至18%。國(guó)內(nèi)品牌如Light Mark小白光擴(kuò)張迅猛。

功能性拓展： 結(jié)合智能穿戴(如智能健康監(jiān)測(cè)概念的銀手鐲)、可轉(zhuǎn)化結(jié)構(gòu)(一鏈多用)等創(chuàng)新點(diǎn)提升附加值。

可持續(xù)發(fā)展成為必修課： ESG(環(huán)境、社會(huì)、治理)投資與消費(fèi)者倫理意識(shí)覺(jué)醒，倒逼品牌關(guān)注原料溯源(Fairmined公平金)、節(jié)能減排、公益實(shí)踐。歐盟“碳邊境稅”等政策也對(duì)出口企業(yè)提出新挑戰(zhàn)。

下沉市場(chǎng)爭(zhēng)奪白熱化： 隨著一二線城市競(jìng)爭(zhēng)飽和，城鎮(zhèn)化推進(jìn)及低線城市消費(fèi)力釋放，三四線及縣域市場(chǎng)將成為兵家必爭(zhēng)之地，品牌本地化運(yùn)營(yíng)能力(門店選址、加盟管理、區(qū)域營(yíng)銷)至關(guān)重要。中研普華數(shù)據(jù)強(qiáng)調(diào)，下沉市場(chǎng)貢獻(xiàn)了近年珠寶消費(fèi)增量的45%。

五、 投資盈利與策略建議

市場(chǎng)規(guī)模與增長(zhǎng)： 基于宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)(GDP增長(zhǎng)目標(biāo)5%左右)、消費(fèi)回暖、國(guó)潮深化及黃金避險(xiǎn)需求支撐，預(yù)計(jì)至2027年，我國(guó)金銀珠寶首飾市場(chǎng)規(guī)模將突破4500億元人民幣(2023-2027年CAGR≈10%)。

盈利關(guān)鍵影響因素：

原材料價(jià)格波動(dòng)： 黃金、鉑金等大宗商品價(jià)格是核心變量，需利用金融工具對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)(如上金所期貨套保)。

渠道效率革命： 數(shù)字化投入(中臺(tái)系統(tǒng)、私域流量)雖短期拉高成本，卻是提升人效、坪效及客戶終身價(jià)值(LTV)、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利的關(guān)鍵。

品牌溢價(jià)能力： 持續(xù)打造差異化價(jià)值(設(shè)計(jì)、文化、服務(wù))方能支撐高毛利。蒂芙尼藍(lán)盒代表的獨(dú)特心智即是溢價(jià)典范。

輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)： 優(yōu)化加盟體系比例可助力品牌快速下沉，控制資本開(kāi)支。

優(yōu)選賽道與投資策略：

聚焦頭部品牌： 具備品牌護(hù)城河、全國(guó)渠道網(wǎng)絡(luò)與資金管理優(yōu)勢(shì)(如老鳳祥的高效存貨周轉(zhuǎn))的龍頭企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力突出。

掘金高增長(zhǎng)細(xì)分： 重點(diǎn)布局擁有明確成長(zhǎng)邏輯與創(chuàng)新基因的國(guó)潮設(shè)計(jì)師品牌(供應(yīng)鏈支持)、培育鉆石概念龍頭(制造/零售)、科技驅(qū)動(dòng)的智慧零售解決方案提供商。

關(guān)注出海機(jī)遇： 依托供應(yīng)鏈基礎(chǔ)與設(shè)計(jì)實(shí)力，拓展東南亞、中東等新興市場(chǎng)。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2025-2030年中國(guó)金銀珠寶首飾行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)分析與投資盈利預(yù)測(cè)報(bào)告》身處變革浪潮的中國(guó)金銀珠寶首飾行業(yè)，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的核心將是品牌文化深度、全域運(yùn)營(yíng)效率、創(chuàng)新響應(yīng)速度與可持續(xù)發(fā)展治理等綜合維度的較量。

投資者需敏銳洞察結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)，精選具備核心競(jìng)爭(zhēng)力、能持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)。而消費(fèi)者將在更透明、更多元、更富文化底蘊(yùn)的行業(yè)未來(lái)中收獲滿足。