如果有一座城市把自家污水處理廠打造成“網(wǎng)紅打卡地”，你愿意去拍照嗎?

今年十一假期，成都天府新區(qū)“活水公園”日均接待兩萬游客，人們在水杉棧道上看錦鱗游泳，卻不知道腳下正是亞洲最大全地下MBR生活污水廠。它的出水水質(zhì)達(dá)到地表Ⅲ類，直接補(bǔ)進(jìn)興隆湖，成為這座公園最清澈的水源。

這一幕，只是中國生活污水處理行業(yè)從“污染削減”走向“資源再造”的縮影。中研普華在《2024-2029年中國生活污水處理行業(yè)運(yùn)營格局分析及投資潛力研究預(yù)測報(bào)告》中用一句話總結(jié)：

“未來五年，生活污水將第一次被官方定義為城市‘第二水源’，行業(yè)邏輯從‘成本中心’切換成‘利潤中心’，投資窗口期剛剛打開?！?/p>

一、需求側(cè)：三座大壩正在垮塌

1.1 排放標(biāo)準(zhǔn)“水漲船高”

2025年起，《城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》將迎來史上最嚴(yán)修訂：總氮、總磷、COD 三大指標(biāo)全面向地表Ⅳ類水對齊，意味著全國七成以上既有污水廠必須提標(biāo)改造。

? 華東某副省級城市在招標(biāo)文件里直接寫明“出水COD≤20mg/L”，比現(xiàn)行國標(biāo)再砍一半;

? 生態(tài)環(huán)境部黑臭水體“回頭看”抽查發(fā)現(xiàn)，六成以上返黑返臭原因出在污水廠排水“不夠干凈”。

1.2 人口結(jié)構(gòu)“反向抽水”

? 新型城鎮(zhèn)化仍在推進(jìn)，但人口增量已從“進(jìn)城”轉(zhuǎn)向“進(jìn)都市圈”。長三角、珠三角、成渝三大城市群貢獻(xiàn)了全國一半以上污水增量，卻面臨“無處建廠”的土地瓶頸;

? 與此同時(shí)，縣域經(jīng)濟(jì)崛起，全國兩千多個(gè)縣城中仍有近三成未建集中污水廠，成為“十四五”中央環(huán)保督察必查項(xiàng)。

1.3 用水價(jià)格“杠桿效應(yīng)”

繼鄭州、青島之后，2024年又有十五座大中城市把居民水價(jià)上調(diào)三成以上，再生水回用價(jià)差優(yōu)勢凸顯。中研普華測算，當(dāng)水價(jià)突破某一臨界點(diǎn)，再生水與自來水價(jià)差將驅(qū)動工業(yè)用戶主動改管取水，為污水廠創(chuàng)造新的“賣水收入”。

二、供給側(cè)：三條技術(shù)曲線正在交匯

2.1 工藝路線“三足鼎立”

? MBR膜：出水可直接做景觀補(bǔ)水，噸水占地僅為傳統(tǒng)工藝三分之一，但膜折舊一直被詬病“十年換一次心臟”;

? AAO+反硝化濾池：在既有池體上“做手術(shù)”，投資最低，卻受限于總氮瓶頸;

? MBR+臭氧/活性炭：一次性把COD和色度打到地表Ⅲ類，適合土地極度稀缺的城市中心，但運(yùn)行電耗高。

中研普華團(tuán)隊(duì)跑了三十七座污水廠，總結(jié)出一條“不可能三角”：提標(biāo)、節(jié)能、省地，三者只能同時(shí)滿足兩項(xiàng)。最終勝出者，大概率是“MBR+光伏發(fā)電+精確曝氣”的組合拳——把電耗打下來，把土地省出來，把出水賣個(gè)好價(jià)錢。

2.2 智慧運(yùn)營“降維打擊”

? 杭州七格污水廠上線數(shù)字孿生系統(tǒng)，把兩百多個(gè)閥門、五百多臺設(shè)備搬進(jìn)了“元宇宙”，夜班值班人員由六人減至兩人;

? 華為聯(lián)合北控水務(wù)推出“污水廠智能體”，算法可根據(jù)進(jìn)水濃度自動調(diào)節(jié)曝氣風(fēng)量，一年省下電費(fèi)相當(dāng)于再造一臺鼓風(fēng)機(jī)。

中研普華《2024-2029年中國生活污水處理行業(yè)運(yùn)營格局分析及投資潛力研究預(yù)測報(bào)告》判斷，2026年前后，“少人值守”將成為新建污水廠的標(biāo)配，運(yùn)維人工成本將腰斬。

2.3 污泥路線“各顯神通”

? 熱水解+厭氧消化：北京高安屯項(xiàng)目把污泥含水率從八成干到三成，產(chǎn)生沼氣并入市政燃?xì)夤芫W(wǎng)，每天可替代六萬立方天然氣;

? 污泥碳化制生物炭：廣州番禺把污泥燒成“黑金”，賣給園林公司做土壤改良劑，一噸污泥搖身一變售價(jià)三百元;

? 協(xié)同焚燒：上海城投把干化污泥送進(jìn)老港垃圾發(fā)電廠，既省煤又減碳，環(huán)保賬與經(jīng)濟(jì)賬雙贏。

三、商業(yè)模式：BOT之后，下一個(gè)“風(fēng)口”在哪?

3.1 TOT——“二婚”也幸福

政府把已運(yùn)營污水廠整體轉(zhuǎn)讓給社會資本，后者負(fù)責(zé)提標(biāo)改造并運(yùn)營二十至三十年，財(cái)政一次性套現(xiàn)，企業(yè)跳過建設(shè)期直接收現(xiàn)金流。

? 江西南昌青山湖污水廠TOT項(xiàng)目，社會資本報(bào)價(jià)溢價(jià)率三成，看中的是每天穩(wěn)定三十萬噸的“現(xiàn)金牛”;

? 財(cái)政部示范項(xiàng)目庫顯示，2023年以來TOT模式成交數(shù)量首次超過BOT，成為存量資產(chǎn)盤活首選。

3.2 委托運(yùn)營——“輕資產(chǎn)”狂飆

? 深圳、蘇州等多地把小型污水廠打包交給專業(yè)公司托管，政府只考核出水達(dá)標(biāo)率，不背折舊包袱;

? 中研普華跟蹤的六家輕資產(chǎn)運(yùn)營商，近三年復(fù)合利潤增速高于重資產(chǎn)企業(yè)十個(gè)百分點(diǎn)，ROE平均高出八個(gè)百分點(diǎn)。

3.3 再生水銷售——“第二水源”兌現(xiàn)

? 天津石化用再生水替代黃河水，每噸節(jié)省水費(fèi)一塊多，一年省出兩千萬;

? 北京亦莊開發(fā)區(qū)把污水廠升級為“造水廠”，再生水賣給芯片廠做超純水原水，價(jià)格比自來水低三成。

中研普華《2024-2029年中國生活污水處理行業(yè)運(yùn)營格局分析及投資潛力研究預(yù)測報(bào)告》預(yù)測，當(dāng)再生水回用率突破三成，污水廠收入結(jié)構(gòu)將由“政府付費(fèi)”轉(zhuǎn)為“政府+市場雙輪驅(qū)動”，估值模型有望對標(biāo)公用事業(yè)+環(huán)保雙賽道。

四、區(qū)域版圖：一張“熱力圖”看清機(jī)會

? 長三角：土地稀缺、排放標(biāo)準(zhǔn)最嚴(yán)，MBR+地下廠是主流，適合技術(shù)型玩家;

? 珠三角：工業(yè)用水量大、水價(jià)高，再生水直供工業(yè)園區(qū)，適合“運(yùn)營+賣水”雙輪驅(qū)動;

? 成渝雙城：人口增量快、縣域缺口大，適合輕資產(chǎn)托管+模塊化裝備;

? 京津冀：環(huán)保督查最嚴(yán)、污泥處置需求迫切，適合“污水+污泥+再生水”一體化解決方案。

五、資本暗流：誰在悄悄布局?

5.1 國家隊(duì)：三峽集團(tuán)、中國環(huán)保集團(tuán)、北控水務(wù)

? 三峽集團(tuán)2024年一口氣收購五家區(qū)域水務(wù)公司，目標(biāo)直指長江經(jīng)濟(jì)帶“廠網(wǎng)河湖”一體化;

? 北控水務(wù)把“智慧運(yùn)營平臺”獨(dú)立拆分，計(jì)劃三年內(nèi)分拆上市，估值對標(biāo)SaaS企業(yè)。

5.2 產(chǎn)業(yè)資本：華為、阿里云、寧德時(shí)代

? 華為“智慧水務(wù)軍團(tuán)”已拿下二十余座污水廠數(shù)字孿生訂單;

? 寧德時(shí)代與福建寧德市簽約，把污水廠再生水直供電池冷卻系統(tǒng)，一年可省出一座小型水庫。

5.3 外資：蘇伊士、威立雅、金光

? 蘇伊士把大中華區(qū)總部遷至上海浦東，宣布2025年前再投十億歐元，重點(diǎn)押寶工業(yè)園區(qū)廢水零排放;

? 威立雅與深圳能源合作，把污泥干化+垃圾焚燒協(xié)同做到極致，噸污泥處置成本再降一成。

結(jié)語：把污水廠開成“印鈔機(jī)”

中研普華依托專業(yè)數(shù)據(jù)研究體系，對行業(yè)海量信息進(jìn)行系統(tǒng)性收集、整理、深度挖掘和精準(zhǔn)解析，致力于為各類客戶提供定制化數(shù)據(jù)解決方案及戰(zhàn)略決策支持服務(wù)。通過科學(xué)的分析模型與行業(yè)洞察體系，我們助力合作方有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化運(yùn)營成本結(jié)構(gòu)，發(fā)掘潛在商機(jī)，持續(xù)提升企業(yè)市場競爭力。

若希望獲取更多行業(yè)前沿洞察與專業(yè)研究成果，可參閱中研普華產(chǎn)業(yè)研究院最新發(fā)布的《2024-2029年中國生活污水處理行業(yè)運(yùn)營格局分析及投資潛力研究預(yù)測報(bào)告》，該報(bào)告基于全球視野與本土實(shí)踐，為企業(yè)戰(zhàn)略布局提供權(quán)威參考依據(jù)。