針對個別保險機(jī)構(gòu)去年出現(xiàn)的大肆舉牌上市公司等激進(jìn)股市投資行為，保監(jiān)會在醞釀數(shù)月之后推出監(jiān)管新規(guī)，收緊了險資投資股票的“緊箍咒”。

　　保監(jiān)會在其官方微信號“保監(jiān)微新聞”上發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)保險機(jī)構(gòu)與一致行動人股票投資監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，重新規(guī)范保險資金投資股票，稱切實落實“財務(wù)投資為主，戰(zhàn)略投資為輔”的保險資金運(yùn)用監(jiān)管導(dǎo)向，防范個別公司的激進(jìn)投資行為和集中度風(fēng)險，維護(hù)保險資產(chǎn)安全和金融市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　一、分類監(jiān)管

　　按照《通知》要求：

　　將險資股票投資分為一般股票投資、重大股票投資和上市公司收購三種情形，根據(jù)持股份額變化實施層層遞進(jìn)的差別監(jiān)管：

　　對占絕大部分不涉及舉牌的一般股票投資行為，不增加限制性措施；開展一般股票投資涉及舉牌的，應(yīng)當(dāng)在信息披露要求基礎(chǔ)上進(jìn)行事后報告；達(dá)到重大股票投資標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)向監(jiān)管部門事后備案；涉及上市公司收購的，實行事前核準(zhǔn)。

　　不過，上述通知并未明確一般股票投資與重大股票投資的劃分標(biāo)準(zhǔn)。

　　二、嚴(yán)禁險企與非保險一致行動人共同收購上市公司

　　為進(jìn)一步防范保險機(jī)構(gòu)與一致行動人共同投資風(fēng)險：

　　《通知》重點強(qiáng)化了保險機(jī)構(gòu)與非保險一致行動人的舉牌或收購行為監(jiān)管，明確禁止保險機(jī)構(gòu)與非保險機(jī)構(gòu)一致行動人共同收購上市公司。

　　通知要求，保險機(jī)構(gòu)與非保險一致行動人共同開展重大股票投資，新增投資部分應(yīng)使用自有資金。保險機(jī)構(gòu)與非保險一致行動人開展一般股票投資發(fā)生舉牌時，保監(jiān)會可以采取暫停保險機(jī)構(gòu)資金最終流向非保險一致行動人的直接或間接投資等監(jiān)管措施。

　　此外，《通知》還要求保險機(jī)構(gòu)在獲得重大股票投資備案意見或上市公司收購核準(zhǔn)文件前，不得繼續(xù)增持該上市公司股票。

　　陳文輝去年12月就稱，將明確禁止保險機(jī)構(gòu)與非保險一致行動人共同收購上市公司，明確保險公司重大股票投資新增部分資金不得使用保險資金。對于重大股票投資行為，須向保監(jiān)會備案，對于收購上市公司行為，須報保監(jiān)會事前核準(zhǔn)。

　　三、單一股票投資比例下調(diào)至5%

　　為防范個別保險機(jī)構(gòu)激進(jìn)投資和集中度風(fēng)險：

　　《通知》進(jìn)一步明確了重大股票投資和上市公司收購的監(jiān)管要求，規(guī)定了保險機(jī)構(gòu)開展重大股票投資和上市公司收購在償付能力、股票投資能力、內(nèi)控管理等方面應(yīng)具備的基本條件和程序要求?！锻ㄖ吠瑫r明確，保險機(jī)構(gòu)投資單一股票的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%。

　　這與保監(jiān)會副主席陳文輝去年12月中旬接受新華社采訪時透露的政策導(dǎo)向相一致。他當(dāng)時稱，針對個別保險機(jī)構(gòu)激進(jìn)投資問題，保監(jiān)會近期將出臺相關(guān)措施加以限制，計劃將權(quán)益類資產(chǎn)占保險公司總資產(chǎn)比例從40%下調(diào)至30%，將單一股票投資占保險公司總資產(chǎn)比例從10%下調(diào)至5%。

　　此處出現(xiàn)了一個問題：《通知》明確保險機(jī)構(gòu)投資單一股票的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%。那么，對于已經(jīng)超過5%比例的保險公司來說，存量資產(chǎn)將如何處理？

　　新規(guī)指出，保險公司可在2年或更長時間，將相關(guān)資產(chǎn)比例調(diào)整至監(jiān)管比例之內(nèi)。保監(jiān)會通知稱，隨著保險公司自身資產(chǎn)規(guī)模的增長，其投資比例呈現(xiàn)自然下降，不會對資本市場形成資金壓力。

　　保監(jiān)會曾在2015年7月8日發(fā)通知加大藍(lán)籌股投資的比例上限：“投資單一藍(lán)籌股票的余額占上季度末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例上限由5%調(diào)整為10%；投資權(quán)益類資產(chǎn)的余額占上季度末總資產(chǎn)比例達(dá)到30%的，可進(jìn)一步增持藍(lán)籌股票，增持后權(quán)益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40%?！?/p>

　　對于如今的相關(guān)政策調(diào)整，新浪財經(jīng)援引保監(jiān)會保險資金運(yùn)用監(jiān)管部主任任春生的話稱：“新規(guī)……只是撤回當(dāng)時的臨時‘救市’政策。”

　　此前，保監(jiān)會副主席陳文輝也表示：“把‘救市’時放寬的投資比例再收回來。這個比例，穩(wěn)健型公司用不了，反倒讓激進(jìn)型公司鉆了空子?！?/p>

　　險企股票投資受限 對股市影響有多大？

　　對于上述新規(guī)對于股市的影響，新浪財經(jīng)引用任春生的觀點稱，新規(guī)對資本市場影響不大，“新規(guī)對絕大多數(shù)保險公司沒有影響，主要是限制個別行為”：

　　首先，當(dāng)前保險資金股票投資余額達(dá)到1.2萬億元，占保險資金運(yùn)用總額的比例不到10%，距監(jiān)管上限尚有較大空間，而超過比例的就幾家險企，總量不超過1% 。其次，對于一些超過新規(guī)比例的險企，將給其2至3年調(diào)整期，減少對資本市場的影響。

　　保監(jiān)會稱，下一步，將繼續(xù)加強(qiáng)保險資金運(yùn)用監(jiān)管體系建設(shè)，在“償二代”規(guī)則基礎(chǔ)上，綜合評估保險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配情況和管理狀況，實施差別化監(jiān)管政策，提高行業(yè)穩(wěn)健運(yùn)行能力，切實發(fā)揮保險經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、社會管理、資金融通等功能，切實服務(wù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和社會經(jīng)濟(jì)建設(shè)。