銀行理財產品能給出較高預期收益率是為什么?

　　理財35天，掛鉤滬深300看漲跨價

　　據(jù)報道，某銀行“專享4號(結構性)1609期”產品，預期最低收益率為1.5%，預期最高收益率為18.5%，實際收益率僅為1.5%。為此，記者找到了該產品的說明書、成立公告和到期公告。

　　說明書顯示，1609期產品的目標客戶是私人銀行客戶，理財期限為35天，2016年4月1日起息、2016年5月6日到期。盡管屬于短期理財產品，但1609期掛鉤滬深300指數(shù)看漲跨價。因此，以滬深300指數(shù)觀察期的表現(xiàn)(2016年4月1日至5月4日)，1609期產品給出的客戶預期年化收益率為1.5%-18.5%。

　　說明書同時指出，如果滬深300指數(shù)漲幅20%，客戶收益率為18.5%;漲幅大于3%且小于20%，客戶收益率為滬深300指數(shù)收盤價的漲幅減去1.5%。如果漲幅3%，則客戶收益率為1.5%。根據(jù)計算示例，這三檔對應的50萬元客戶收益分別為8869.86元、4075.34元和719.18元。

　　1609期產品最大募集額為5000萬元，但成立后的總募集規(guī)模為3340萬元。到期公告顯示，由于滬深300指數(shù)觀察期跌幅為0.39%，因此，“根據(jù)產品說明書約定產品到期兌付年化收益率為1.5%。”

　　“就高不就低”，18.5%是這么來的

　　最高18.5%的預期年化收益率并非沒有出處。資料顯示，1609期產品將20%-100%的募集資金投資于高流動性資產，包括國債、央行票據(jù)、金融債、信用等級不低于 AA-的債券及貨幣市場工具等，將0%-80%的募集資金投資于債權類資產，包括符合監(jiān)管要求的固定收益類資產管理計劃、金融產權交易所委托債權投資項目及債權類信托計劃等。

　　根據(jù)不同投資標的，該銀行對收益率進行了測算。其中，債券類資產的收益率為3.0%-5.5%，貨幣市場工具類資產收益率為1.5%-2.5%，符合監(jiān)管要求的債權類資產收益率為3.6%-6.0%，掛鉤滬深300指數(shù)的收益互換合約年化收益率為1.5%-18.5%。最終，經測算的產品預期年化收益率為1.5%-18.5%。

　　觀察發(fā)現(xiàn)，部分給出高收益率預期的理財產品往往都采取這種“就高不就低”的原則。

　　比如，有的結構性理財產品掛鉤黃金產品的最高年化收益率為10%，有的掛鉤股票理財產品的最高年化收益率為18%。市場人士表示，這些所謂的“最高”往往根據(jù)掛鉤標的資產進行浮動，而這樣的“高收益率”有一定的“吸睛”效果。

　　購買結構性理財產品要考慮風險

　　為什么銀行理財產品能給出較高的預期收益率呢?市場人士介紹說，因為這些產品都被稱為“結構性理財產品”。據(jù)了解，對于結構性理財產品而言，是在客戶普通存款的基礎上加入一定的衍生產品，而結構性理財產品的回報率通常取決于掛鉤資產的表現(xiàn)。根據(jù)掛鉤資產的屬性，結構性理財產品大致可以細分為外匯掛鉤類、指數(shù)掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類等。

　　對于結構性理財產品來說，這類產品本身屬于“中風險型”，一般只適合風險評級較高的投資者購買，而客戶在購買前也需要綜合考慮自己的風險和收益。市場人士認為，如果投資者并不了解股票、外匯、黃金等衍生品的特點，而購買這類結構性產品的話，往往無法厘清預期收益是否適合自身的短期理財需求，最后兌付的收益率有的甚至是零。建議投資者仔細閱讀產品說明書，根據(jù)個人短期資金配置需求進行均衡配置，如購買一些穩(wěn)健型的非結構性銀行產品，避免收益不及預期或者資金“空轉”。