可口可樂(KO)在2017年2月9日公布了2016年第四季度和2016年全年業(yè)績。其4Q16調整后的EPS(每股收益)為0.37美元符合華爾街分析師的預期盈利預測。

　　為什么可口可樂的收益在2016年第四季度繼續(xù)下降

　　可口可樂2016年第四季度調整后的每股盈利為0.37美元，同比下降2.6%。負面貨幣波動和結構性逆差繼續(xù)影響公司的盈利。這是公司調整后連續(xù)第七個季度的的每股收益下降。

　　分析師預計，對手百事可樂(PEP)和Dr Pepper Snapple集團(DPS)的4Q16調整每股收益分別上升9.4%和6.0%。

　　總體而言，可口可樂的調整后每股盈利在2016年下跌4.5%至1.91美元。其2016年第四季度和2016年調整后的每股盈利排除了重組費用等一次性項目的影響。

可口可樂季度收入同預期比較

　　毛利率提高

　　4Q16的可口可樂(KO)毛利率從2015年第四季度的59.5%升至59.7%。其2016年的毛利率從2015年的60.5%上升至60.7%。這種改善是有利的定價和組合的結果。然而，不利的貨幣波動繼續(xù)對其毛利率造成壓力。其營業(yè)利潤率在2016年第4季度下降，但在2016年擴大。

　　什么使可口可樂的4Q16營業(yè)利潤率下降?

　　營業(yè)利潤率

　　在4Q16，可口可樂的營業(yè)利潤率同比下降約80個基點至14.4%。不利貨幣波動和結構性項目對公司的4Q16營業(yè)利潤率產生了負面影響。

　　2016年，公司的經營利潤率上升90個基點至20.6%。盡管存在貨幣和結構性阻力，但是改進是由于更高的定價，略微有利的成本環(huán)境和生產力倡議。

??????????????????????????????????????????????? 可口可樂季度毛利率和營業(yè)利潤走勢(1Q14--4Q16)

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　　通過其生產力計劃，可口可樂在2016年實現(xiàn)了超過6億美元的生產力節(jié)省，在過去三年中超過17億美元。該公司旨在將其生產力儲蓄轉向媒體投資。其生產力計劃包括全球供應鏈優(yōu)化，零基預算，并簡化其運營結構。公司也在提高其直接營銷投資的效率。

　　重新調整的努力

　　可口可樂一直在優(yōu)化瓶裝飲料業(yè)務的結構，以減少低利潤，資本密集型灌裝操作的風險。根據(jù)2017年2月9日的新聞稿，可口可樂已經達成了在美國51個冷灌裝生產設施中的44個的最終協(xié)議或簽署的意向書。

???????????????????????????????????????? ?可口可樂飲料按種類銷量增長（2015--16）

　　2017年盈利前景

　　可口可樂預計2017年調整后的EPS將下降1.0%-4.0%，而2016年為1.91美元。公司預計貨幣波動和結構性項目將對其2017年稅前收入產生3.0%-4.0%和5.0%-6.0%的影響。