???? 受萬能險(xiǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，萬能險(xiǎn)規(guī)模大幅壓縮。保監(jiān)會28日披露的最新數(shù)據(jù)顯示，2017年前5個月，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入15987.38億元，同比增速29.95%;以萬能險(xiǎn)為主的保戶投資款新增交費(fèi)約為3084.4億元，同比降幅59.4%。

　　民生證券行業(yè)分析師李鋒表示，壽險(xiǎn)公司盈利來源于利差益、死差益和費(fèi)差益，其中利差益目前是利潤的最主要來源。前期部分險(xiǎn)企特別是“平臺型”公司，在經(jīng)營上采取負(fù)債驅(qū)動資產(chǎn)的戰(zhàn)略，一方面依靠開發(fā)萬能險(xiǎn)產(chǎn)品推動保費(fèi)規(guī)模增長，另一方面以激進(jìn)的投資風(fēng)格來獲取高額收益，從而積累大量風(fēng)險(xiǎn)。目前在“保險(xiǎn)姓?！钡恼邔?dǎo)向下，這種依靠高利差獲取收益的經(jīng)營模式難以為繼，而以需求推動保費(fèi)增長、以死差益為主的盈利模式則是轉(zhuǎn)型發(fā)展方向。

　　近日，審計(jì)署在《關(guān)于2016年度中央預(yù)算執(zhí)行和其他財(cái)政收支的審計(jì)工作報(bào)告》中指出“個別保險(xiǎn)公司通過資產(chǎn)管理計(jì)劃、萬能險(xiǎn)等籌資入市，影響資本市場秩序”等問題。保監(jiān)會27日發(fā)布公告稱，保監(jiān)會高度重視審計(jì)報(bào)告中反映的相關(guān)問題，深入分析原因，查找制度漏洞，進(jìn)一步推動整改落實(shí)。

　　保監(jiān)會指出，近年來萬能險(xiǎn)的快速發(fā)展?jié)摬剌^大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。一方面是因?yàn)閭€別保險(xiǎn)公司違背萬能險(xiǎn)自身發(fā)展規(guī)律，把產(chǎn)品設(shè)計(jì)成期限短、保障低的純理財(cái)型產(chǎn)品，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。另一方面是個別保險(xiǎn)公司把萬能險(xiǎn)作為融資工具，激進(jìn)投資，資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重錯配，給公司自身帶來現(xiàn)金流等風(fēng)險(xiǎn)，影響了資本市場秩序。同時，監(jiān)管制度也存在漏洞，在法人治理、資本真實(shí)性、資金運(yùn)用、產(chǎn)品管理等方面監(jiān)管不力。

　　對此，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生對《證券日報(bào)》記者表示，對于上述提及的幾個方面的監(jiān)管不力，實(shí)際上，保監(jiān)會近幾個月一直都在強(qiáng)調(diào)和加強(qiáng)監(jiān)管。

　　在產(chǎn)品管理方面來看，朱俊生表示，這指的是公司的負(fù)債端，之前的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品有些異化，本來是長期性的產(chǎn)品做成了短期性，本來是保障與投資可以結(jié)合起來，卻做成了一個與其它金融產(chǎn)品拼短期收益率的理財(cái)型產(chǎn)品，為此，保監(jiān)會出臺了一系列政策，加強(qiáng)了這方面的監(jiān)管，如中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模的限制等。

　　近期，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》，規(guī)定首次生存保險(xiǎn)金給付應(yīng)在保單生效滿5年之后，且每年給付或部分領(lǐng)取比例不得超過已交保險(xiǎn)費(fèi)的20%，并明確要求保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　對此，李鋒表示，《通知》規(guī)定保險(xiǎn)金的給付期限和比例，將進(jìn)一步抑制保險(xiǎn)“長險(xiǎn)短做”的現(xiàn)象，旨在防止部分保險(xiǎn)公司通過設(shè)計(jì)快速返還型傳統(tǒng)險(xiǎn)來提高公司收入規(guī)模，加大公司現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力。本次新規(guī)禁止以主險(xiǎn)為名，實(shí)質(zhì)為萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的開發(fā)，杜絕險(xiǎn)企借助附加險(xiǎn)形式來逃避監(jiān)管的行為。

　　李鋒表示，自去年初開始，保監(jiān)會就將“長險(xiǎn)短做”的中短存續(xù)期產(chǎn)品作為對壽險(xiǎn)公司的監(jiān)管重點(diǎn)之一，連續(xù)發(fā)文加強(qiáng)監(jiān)管、限制產(chǎn)品規(guī)模的同時，加大了對險(xiǎn)企違規(guī)開展相關(guān)業(yè)務(wù)的處罰力度。