美植棉面積難預料 舍去美棉我國供需缺口是否存在？

• 2018年4月25日 lihuizhen來源：線上綜合 688 40
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  2018-2023年咖啡連鎖產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及投資風險預測報告

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長久以來，由于加入WTO時的規(guī)定我國對棉花進口實行較為嚴苛的配額制度。開放滑準稅后全年進口棉填補供需缺口的作用較為有限，多數(shù)時期會使用儲備棉作為棉花供需調(diào)節(jié)的蓄水池。

截至4月下旬，美國得州最南部的20萬英畝棉花已經(jīng)出苗，部分地塊已經(jīng)全面現(xiàn)蕾。受陣雨和低溫天氣影響，今年得州南部的新棉播種推遲了一周左右，但3月中旬開始得州南部便加班加點進行播種。目前，整個得州南部和沿海地區(qū)的新棉播種基本結(jié)束，今年不會有種高粱還是種棉花的問題。不過，得州高原地區(qū)最后的種植意向尚未確定，現(xiàn)在中國對美國高粱實施反傾銷稅，后期的實際植棉面積還很難預料。

與此同時，美國得州絕大部分地區(qū)仍處于嚴重干旱狀態(tài)。今年美國西南許多地區(qū)的累計降雨量、水庫水量和河流水位都開始下降。美國國家氣象局的長期預測顯示，該地區(qū)的干旱將不斷惡化，而且會至少延續(xù)到今年夏季。雖然現(xiàn)在還算不上滿目蒼夷，但棉花生長期前半段對美國西南地區(qū)的大部分棉農(nóng)來說都具有相當?shù)奶魬?zhàn)。

舍去美棉供需缺口是否存在

1、 理論上而言儲備棉對市場缺口的填補作用依舊存在

長久以來，由于加入WTO時的規(guī)定我國對棉花進口實行較為嚴苛的配額制度。開放滑準稅后全年進口棉填補供需缺口的作用較為有限，多數(shù)時期會使用儲備棉作為棉花供需調(diào)節(jié)的蓄水池。

據(jù)美爾雅期貨收拋儲跟蹤數(shù)據(jù)，我國至2017年輪出完畢儲備棉余量約526萬噸，今年投放天數(shù)約125天，按每日3萬噸核算依然有375萬噸的預估投放量。即使不按去年72%的拍儲比例而按照輪出首月情況調(diào)整至65%依然有243.75萬噸的供給投放。短時間內(nèi)，儲備棉對于市場缺口的填補及穩(wěn)定棉價的作用依舊存在。

2、 客觀上看全球棉花能夠?qū)ο鄳笨谶M行補充

左圖為USDA口徑的棉花出口量前十國別，雖然美國所占比重較大約為38.11%左右(3月預測數(shù)據(jù))，但依舊有其它棉花主要出口國作為全球棉花供應的主要力量，如印度、澳洲、巴西等等。

而從期末庫存上看，受今年豐產(chǎn)影響，即使多國家經(jīng)過上調(diào)消費、下調(diào)期初庫存等變動，本年度內(nèi)的全球供需是有一定產(chǎn)量保障的。

最新棉花期貨價格

紐約期棉下跌3.1%，錄得逾七個月來最大單日百分比跌幅，因需求疲弱，且預期美國主要棉花產(chǎn)區(qū)德克薩所州有降雨。洲際交易所(ICE)交投最活躍的7月期棉合約收跌2.61美分，或3.10%，報每磅81.51美分，錄得去年9月12日以來最大單日百分比跌幅。該合約交易區(qū)間為81.36-84.55美分，前者為4月5日以來最低。

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