中國期貨業(yè)協(xié)會開出41張紀律懲戒 21家期貨公司紀律懲戒

• 2018年6月8日 YangJinZhu來源：搜狐 1177 76
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  2018-2023年網(wǎng)上證券行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告

  風險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權形態(tài)轉化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風險收益。全球風險資本市場已進入新一輪快速...

6月4日，中國期貨業(yè)協(xié)會一口氣開出41張紀律懲戒決定，給予21家期貨公司紀律懲戒。其中，對19家公司給予“公開譴責”的紀律懲戒，對2家公司給予“訓誡”的紀律懲戒。其中有9家是在證監(jiān)會期貨監(jiān)管部組織的2017年期貨公司專項檢查中被發(fā)現(xiàn)存在相關問題。資管業(yè)務是紀律懲戒

6月4日，中國期貨業(yè)協(xié)會一口氣開出41張紀律懲戒決定，給予21家期貨公司紀律懲戒。其中，對19家公司給予“公開譴責”的紀律懲戒，對2家公司給予“訓誡”的紀律懲戒。其中有9家是在證監(jiān)會期貨監(jiān)管部組織的2017年期貨公司專項檢查中被發(fā)現(xiàn)存在相關問題。資管業(yè)務是紀律懲戒的“重災區(qū)”，上述21家被懲戒的期貨公司中，多家公司是因為資管業(yè)務而遭遇懲戒，違規(guī)情況涉及風險管控、資產(chǎn)存放、杠桿倍數(shù)限制和“資金池”等情況。

以消除多層嵌套和通道、去杠桿為要義的資管新規(guī)正在重塑金融生態(tài)，也深刻影響期貨業(yè)。在期貨業(yè)，與資管新規(guī)相對應，期貨公司風險管理子公司業(yè)務也在重塑，回歸本原，聚焦服務實體經(jīng)濟。

期貨子公司回歸本原聚焦服務實體

期貨風險管理子公司出現(xiàn)于2012年。當時，為落實國家關于服務實體經(jīng)濟，尤其是服務中小微企業(yè)和服務“三農(nóng)”戰(zhàn)略部署，期貨公司以設立子公司的方式，開展以風險管理服務為主的業(yè)務試點，就是風險管理業(yè)務。2014年，一些期貨公司將母公司的資產(chǎn)管理業(yè)務牌照讓度出來，設立資產(chǎn)管理子公司，以資管子公司的名義開展資產(chǎn)管理業(yè)務。風險管理業(yè)務和資產(chǎn)管理業(yè)務是除了傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務之外，期貨公司的兩項新業(yè)務，一時發(fā)展迅勐。

在風險管理子公司成立之前，期貨市場客戶在市場里搏殺，可能賺錢，可能虧錢，和期貨公司沒有關系，期貨公司只賺取手續(xù)費。但是隨著客戶提出個性化要求，而這些需求又是場內(nèi)標準化對沖領域所不能涵蓋的，這導致場外衍生品市場蓬勃發(fā)展，風險管理子公司應運而生。期貨風險管理子公司，把場內(nèi)場外串連，給市場提供更個性化的風險管理服務，以幫客戶去設計轉移風險或者對沖風險。這樣一來，客戶不需要去培養(yǎng)交易團隊，而是直接把風險交給期貨風險管理子公司的交易團隊，提供專業(yè)的風險管理服務。

不過，在場外業(yè)務快速發(fā)展中，特別是在股票期權的場外期權業(yè)務當中，一些私募機構利用場外期權的游戲規(guī)則，開展了之前證監(jiān)會已經(jīng)禁止的配資鏈，風險隱患大。同時，在資管新規(guī)要義的審視下，期貨風險管理子公司不能和私募基金公司開展權益類的場外業(yè)務。因此，監(jiān)管層及時開展清理整頓，查漏補缺。先是對私募基金參與場外期權的通道“一刀切”暫停，之后在5月下發(fā)了《關于進一步加強證券公司場外期權業(yè)務監(jiān)管的通知》，被市場稱為場外期權業(yè)務監(jiān)管新規(guī)。

這個規(guī)定首次提出場外期權交易商分類監(jiān)管體系，規(guī)定了更高的準入門檻，監(jiān)管也更加嚴格，嚴禁開展單純以高杠桿投機為目的、不存在真實風險管理需求的場外期權業(yè)務。至此，場外期權業(yè)務進入規(guī)范化階段。

南華期貨總經(jīng)理羅旭峰表示，期貨風險管理子公司不能做資產(chǎn)管理業(yè)務。風險管理子公司將集中力量為產(chǎn)業(yè)客戶量身定做風險定價服務，聚焦服務實體經(jīng)濟。期貨公司風險管理子公司不能和私募基金公司開展權益類的場外業(yè)務，對開展商品類的場外業(yè)務則沒有影響。

至于期貨資產(chǎn)管理子公司，目前只有12家。一旦子公司獲得資產(chǎn)管理業(yè)務資格，母公司的資產(chǎn)管理業(yè)務就不能做了。當下，一些公司經(jīng)營過程中的不規(guī)范，風控不到位，也被嚴格糾偏。

中國期貨業(yè)協(xié)會相關人士表示，期貨業(yè)積極落實監(jiān)管工作中對于通道業(yè)務的嚴格限制，引導期貨公司期貨風險管理子公司回歸本原，更好服務于實體經(jīng)濟風險管理的要求。

羅旭峰表示，對期貨公司來說，防風險工作聚焦于逐步減少和停止權益類的場外衍生品業(yè)務，對子公司開展的資產(chǎn)管理類的業(yè)務，設立專門風險管理部門進行監(jiān)管，降低投機性業(yè)務的比例，提升套保類業(yè)務的比重，加強投資者教育，加強風險管理子公司業(yè)務當中交易對手的資格審查，提升法人客戶在客戶總量當中的比例等。

構建“五位一體”風險防范機制

對場外期權和風險管理子公司的整頓，是期貨業(yè)加強監(jiān)管，防范風險的一個縮影。

我國期貨市場監(jiān)管演進經(jīng)歷了由“多頭分散”到“集中統(tǒng)一”的發(fā)展歷程。早期期貨市場主要由相關行業(yè)部委和地方政府分頭進行監(jiān)管。1993年，國務院授權證監(jiān)會作為期貨市場的行政管理部門，1998年，明確證監(jiān)會對期貨市場進行垂直管理和集中統(tǒng)一監(jiān)管。2000年，作為期貨業(yè)自律管理組織，中國期貨業(yè)協(xié)會成立。2006年，期貨市場監(jiān)控中心成立，實現(xiàn)了期貨市場數(shù)據(jù)大集中，實行保證金安全存管監(jiān)控制度，從制度上基本杜絕了期貨公司挪用資金的現(xiàn)象。至此，我國期貨業(yè)確立了中國證監(jiān)會、派出機構、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會“五位一體”的期貨監(jiān)管工作機制。

2017年以來，期貨業(yè)牢牢繃緊“打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)”這根弦，把防控金融風險放到更加重要的位置，堅持依法全面從嚴監(jiān)管，落實看穿式監(jiān)管的要求，發(fā)揮“五位一體”監(jiān)管體系優(yōu)勢，持續(xù)加強市場監(jiān)管，堅決抑制過度投機，不斷強化期貨交易所一線監(jiān)管職責和期貨經(jīng)營機構規(guī)范發(fā)展，不斷提高防范和化解風險能力，切實防范市場風險。

上海期貨交易所有關人士接受《經(jīng)濟日報》記者采訪表示，上期所形成了一套行之有效的風險防控體系。近來，上期所秉承“及時發(fā)現(xiàn)、及時制止、及時處理”的監(jiān)管原則，嚴厲打擊期貨市場違法違規(guī)行為。同時，積極推進持續(xù)監(jiān)控指標體系建設，不斷完善和強化包括實時監(jiān)控系統(tǒng)、歷史數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)在內(nèi)的各種監(jiān)查系統(tǒng)平臺的功能，研究開發(fā)新的違法違規(guī)識別模型和相關監(jiān)管指標，對盜碼案件、幌騙交易等案件進行排查。在完善以監(jiān)管會員為中心的新監(jiān)管模式基礎上，加強行為監(jiān)管，增進監(jiān)管協(xié)作，參與證監(jiān)會“五位一體”期貨公司聯(lián)合現(xiàn)場檢查，率先與證監(jiān)會派出機構簽訂監(jiān)管協(xié)作備忘錄。此外，尤其注意強化交割業(yè)務監(jiān)管，嚴守交割風險底線；率先實施風控措施自動響應機制，提升風控效率。

鄭州商品交易所有關人士接受記者表示，鄭商所防控風險一個重要體會是平衡風險防控和市場創(chuàng)新。防控風險與創(chuàng)新發(fā)展猶如一枚硬幣的兩面，二者是內(nèi)在統(tǒng)一。鄭商所始終把風險防控貫穿于創(chuàng)新發(fā)展全過程，同時又通過創(chuàng)新發(fā)展促進風險防控能力的提高。

一是搞好產(chǎn)品設計和規(guī)則優(yōu)化，從源頭上防控風險，盡力消除由于產(chǎn)品缺陷導致的風險隱患。同時，根據(jù)現(xiàn)貨市場變化，及時改進優(yōu)化已上市產(chǎn)品，降低市場運行風險。比如，去年以來，著力推動PTA、動力煤連續(xù)活躍，就是為了讓這些品種更加穩(wěn)健有效地運行，更好地發(fā)揮功能作用。

二是改善市場參與者結構，為市場穩(wěn)定打好基礎。把引導產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與市場，作為交易所市場推廣工作的重中之重，逐步構建交易所與地方政府、行業(yè)協(xié)會、期貨公司等共同參與的產(chǎn)業(yè)企業(yè)服務體系，目前，鄭商所市場參與者結構不斷優(yōu)化，市場穩(wěn)定性進一步增強。

三是加強日常監(jiān)管，及時采取措施化解市場風險。風險與違規(guī)往往是相生相伴的。強化事中事后監(jiān)管，規(guī)范市場秩序，防止市場操縱，既是促進市場功能發(fā)揮的必然要求，也是防范市場風險十分重要的一環(huán)。針對近期蘋果、棉花期貨運行情況，為維護市場交易秩序，鄭商所及時調整交易保證金及手續(xù)費標準。同時，嚴厲查處異常交易及違規(guī)行為。下一步，將進一步加強市場監(jiān)察力度，發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，堅決查處，毫不手軟。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著“五位一體”監(jiān)管機制的有效運行，并通過建立統(tǒng)一開戶、投資者適當性、期貨保證金安全存管監(jiān)控、期貨公司風險監(jiān)管指標體系、期貨投資者保障基金等一系列投資者保護制度的構建，一個逐漸精細化、常態(tài)化，具有中國特色的期貨市場風險防控機制正在形成，期貨業(yè)也將在國民經(jīng)濟風險管理過程中發(fā)揮越來越大的作用。

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