化工行業(yè)周報(bào):天然氣、二氯甲烷領(lǐng)漲 基礎(chǔ)化工板塊上漲1.82%

• 2018年9月28日 YaoEnHua來源：證券之星 1000 63
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  2018-2023年中國磷化工行業(yè)發(fā)展全景調(diào)研與投資趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告

  磷化工行業(yè)景氣復(fù)蘇。當(dāng)前在磷礦石、磷肥等產(chǎn)能去化周期下，供給出現(xiàn)大幅收縮，而需求端由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回暖導(dǎo)致需求穩(wěn)健，造成磷礦石和磷肥等價(jià)格上漲，行業(yè)景氣復(fù)蘇。上游磷礦石：供給收縮，價(jià)...

上周中信行業(yè)指數(shù)中,基礎(chǔ)化工板塊上漲1.82%,同期滬深300指數(shù)上漲4.04%,落后大盤2.22個(gè)百分點(diǎn)。石油化工板塊上漲3.03%,同期跑輸大盤1.01個(gè)百分點(diǎn)。其中,鴻達(dá)興業(yè)(23.89%)、科恒股份(19.39%)、杭州高新(16.51%)、青松股份(14.55%)和*ST尤夫(14.09%)分,

板塊行情

上周中信行業(yè)指數(shù)中,基礎(chǔ)化工板塊上漲1.82%,同期滬深300指數(shù)上漲4.04%,落后大盤2.22個(gè)百分點(diǎn)。石油化工板塊上漲3.03%,同期跑輸大盤1.01個(gè)百分點(diǎn)。其中,鴻達(dá)興業(yè)(23.89%)、科恒股份(19.39%)、杭州高新(16.51%)、青松股份(14.55%)和*ST尤夫(14.09%)分別位列漲幅前五,跌幅前五分別是:必康股份(-27.09%)、醋酸股份(-12.24%)、三孚股份(-11.72%)、諾普信(-8.92%)以及美聯(lián)新材(-8.47%)。

子行業(yè)板塊行情

上周,基礎(chǔ)化工子行業(yè)中,漲幅前五的分別是有機(jī)硅(5.53%)、滌綸(4.70%)、印染化學(xué)品(3.09%)、氯堿(3.04%)、磷肥(2.99%)。其他化學(xué)原料、樹脂和聚氨酯為漲幅最小前三,分別上漲0.31%、0.37%和0.53%。

化工用品價(jià)格走勢(shì)

上周,漲幅前五的化工品分別是:國內(nèi)天然氣(13.29%)、二氯甲烷(7.74%)、裂解C5(7.00%)、硫酸(6.21%)、裂解C9(5.83%)。跌幅前五的化工品是PTA(-14.13%)、PX(-7.86%)、聚酯切片(-7.29%)、純MDI(-7.27%)、維生素VA(-7.14%)。

本周投資策略:

近期,化工市場(chǎng)主要受兩大因素影響,一方面是傳言2018年Q4季度環(huán)保力度會(huì)下降,另一方面是9月21日財(cái)政部、稅務(wù)總局、科技部聯(lián)合發(fā)文,提高研發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例,進(jìn)一步落實(shí)好簡(jiǎn)政減稅降負(fù)措施更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。我們認(rèn)為,環(huán)保仍是我國政策的主旋律,18年Q4季度環(huán)保力度會(huì)否下降尚未可知,然而即使力度下降,下降程度應(yīng)該也會(huì)控制在一個(gè)相對(duì)較小的范圍,并不會(huì)對(duì)相應(yīng)企業(yè)產(chǎn)生較大影響;其次,研發(fā)費(fèi)用稅的施行,能有效降低企業(yè)所承擔(dān)的壓力。板塊方面,仍然推薦一直看好的“2+1”板塊:即農(nóng)化、化纖以及基建板塊(涉及有機(jī)硅、PVC),推薦邏輯是挑選政策導(dǎo)向以及剛性需求較大的板塊。

農(nóng)藥化肥:中美貿(mào)易戰(zhàn)2000億關(guān)稅靴子落地,草甘膦、雙甘膦、草銨膦、麥草畏、百菌清均不在列。上周草甘膦價(jià)格穩(wěn)定,草甘膦供應(yīng)商報(bào)價(jià)2.8-2.95萬元/噸,市場(chǎng)成交至2.75-2.8萬元/噸,上海港FOB主流價(jià)格為4000-4200美元/噸,從地區(qū)開工率來看:華中92%;華東57%;西南71%,預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)或?qū)⑿》蠞q,主要原因是:第一,中美貿(mào)易戰(zhàn)受到全球各國關(guān)注,如果草甘膦不再其列,可以在一定程度上認(rèn)為是美國本土對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)可;第二,從國內(nèi)市場(chǎng)看,目前上游基礎(chǔ)化學(xué)品呈現(xiàn)上調(diào)的態(tài)勢(shì),并且不排除未來繼續(xù)上調(diào)的可能,提振草甘膦市場(chǎng),考慮到國內(nèi)市場(chǎng)集中度日漸提升,供應(yīng)商盲目降價(jià)的局面短期內(nèi)難以出現(xiàn)?；史矫?上周國內(nèi)尿素市場(chǎng)持續(xù)強(qiáng)勁運(yùn)行,國內(nèi)出廠報(bào)價(jià)環(huán)比續(xù)漲20-40元/噸,目前山東及兩河報(bào)價(jià)在1990-2000元/噸,山西1960元/噸。供應(yīng)方面全國尿素日產(chǎn)13.82萬噸,環(huán)比增加4000多噸,平均開工率60.98%。目前尿素市場(chǎng)定價(jià)話語權(quán)仍然掌握在廠家手中,后期仍有環(huán)保和限氣等保價(jià)籌碼,但若下游對(duì)高價(jià)仍采取觀望態(tài)度的話恐價(jià)格會(huì)在下周出現(xiàn)短時(shí)窄幅回調(diào)。整體來看,業(yè)內(nèi)信心仍是支撐高價(jià)的關(guān)鍵因素,東北地區(qū)仍有發(fā)力空間,預(yù)計(jì)價(jià)格堅(jiān)挺概率較大。

化纖:上周亞洲乙烯市場(chǎng)價(jià)格大幅走跌,幅度在80-85美元/噸,跌至近四個(gè)月以來的低點(diǎn),主要由于遠(yuǎn)洋船貨持續(xù)流入亞洲,下游PE和PVC利潤(rùn)狀況不佳,轉(zhuǎn)為出口乙烯貨物,部分東南亞貨物亦流入東北亞地區(qū),隨著區(qū)域內(nèi)貨源供應(yīng)增加,需求面進(jìn)一步減弱,買盤并不急于采購貨源,等跌心態(tài)仍存,供需面共同壓制乙烯市場(chǎng)價(jià)格下滑。目前市場(chǎng)來看,買賣雙方心態(tài)分歧,賣方認(rèn)為價(jià)格已觸底,且苯乙烯利潤(rùn)狀況尚可,支撐東北亞乙烯有反彈趨勢(shì),但買方采購興趣依舊不大,市場(chǎng)交投低迷;整體市場(chǎng)跌勢(shì)有所縮窄。預(yù)計(jì)下周亞洲乙烯市場(chǎng)價(jià)格窄幅整理為主。上周末MEG市場(chǎng)價(jià)格下跌,華東價(jià)格7100元/噸,較上周同期價(jià)格下跌6.70%,較上月同期價(jià)格下跌6.33%;華南價(jià)格7530元/噸,較上周同期價(jià)格下跌2.84%,較上月同期價(jià)格下跌1.95%;華北價(jià)格7500元/噸,與上周同期價(jià)格下跌5.06%,較上月同期價(jià)格下跌0.66%;東北價(jià)格7570元/噸,較上周同期價(jià)格下跌3.41%,較上月同期價(jià)格下跌0.79%。上周乙二醇價(jià)格下跌。乙二醇市場(chǎng)在經(jīng)歷深跌后弱勢(shì)企穩(wěn),整體氛圍仍難提振,目前單從下游聚酯需求端來看,乙二醇行情表現(xiàn)可算正常,PTA在經(jīng)歷了8月份大幅上漲后雖然進(jìn)入9月份略有回落但仍在高位,而下游聚酯產(chǎn)品在產(chǎn)銷逐步走弱后產(chǎn)品庫存不斷累積,終端產(chǎn)業(yè)更是跟進(jìn)乏力,目前聚酯負(fù)荷已經(jīng)從高點(diǎn)回落近10個(gè)百分點(diǎn)到86%附近,如果后續(xù)PTA繼續(xù)回落下游聚酯基本面或有好轉(zhuǎn),然當(dāng)前聚酯工廠多消耗前期備貨為主對(duì)原料采購意向降低,部分下游工廠表示已備好充足原料,預(yù)期雙節(jié)需求支撐預(yù)期降低,國慶節(jié)前乙二醇或?qū)⒕S持低位格局運(yùn)行。

風(fēng)險(xiǎn)因素:油價(jià)大幅下跌,宏觀經(jīng)濟(jì)下行,環(huán)保政策力度減弱。

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