宏觀經(jīng)濟(jì)：下行壓力猶存 制造業(yè)PMI擴(kuò)張放緩 非制造業(yè)PMI高位波動(dòng)

• 2018年11月2日 YaoEnHua來(lái)源：中國(guó)化工網(wǎng) 1255 82
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  在機(jī)遇與挑戰(zhàn)中把握奶糖行業(yè)趨勢(shì)，才能從中取勢(shì)得到更好的發(fā)展！

  奶糖，又叫太妃糖，是糖的一個(gè)種類(lèi)的統(tǒng)稱，用紅糖或糖蜜和奶油做成的硬而難嚼的糖。奶糖是一種結(jié)構(gòu)比較疏松的半軟性糖果。糖體剖面有微小的氣孔，帶有韌性和彈性，耐咀嚼，口感柔軟細(xì)膩。 奶糖...

受“十一”長(zhǎng)假、外部環(huán)境復(fù)雜多變等因素影響，制造業(yè)供需雖然出現(xiàn)了一些波動(dòng)，但仍位于擴(kuò)張區(qū)間，總體繼續(xù)保持增長(zhǎng)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖然有所放緩，亦仍處高位。盡管制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙回落，但企業(yè)對(duì)于未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期基本穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟(jì)具備實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健

10月份，制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙回落，但仍在榮枯線之上——

宏觀經(jīng)濟(jì)：下行壓力猶存向好趨勢(shì)不改

受“十一”長(zhǎng)假、外部環(huán)境復(fù)雜多變等因素影響，制造業(yè)供需雖然出現(xiàn)了一些波動(dòng)，但仍位于擴(kuò)張區(qū)間，總體繼續(xù)保持增長(zhǎng)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖然有所放緩，亦仍處高位。盡管制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙回落，但企業(yè)對(duì)于未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期基本穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟(jì)具備實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康運(yùn)行條件

10月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)。10月份，制造業(yè)PMI為50.2%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，擴(kuò)張速度放緩;非制造業(yè)PMI為53.9%，比上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)。綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.1%，比上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)。綜合來(lái)看，我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，但增速有所放緩。

專家表示，受“十一”長(zhǎng)假、外部環(huán)境復(fù)雜多變等因素影響，制造業(yè)供需雖然出現(xiàn)了一些波動(dòng)，但仍位于擴(kuò)張區(qū)間，總體繼續(xù)保持增長(zhǎng)。非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)雖然有所放緩，但仍處高位?？偟膩?lái)看，盡管制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙回落，但企業(yè)對(duì)于未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期基本穩(wěn)定，宏觀經(jīng)濟(jì)具備實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康運(yùn)行條件。

制造業(yè)PMI擴(kuò)張放緩

10月份，制造業(yè)PMI創(chuàng)下自今年3月份以來(lái)的新低，但仍比受春節(jié)假日因素影響的2月份高0.1個(gè)百分點(diǎn)，且連續(xù)27個(gè)月位于50%以上。

此外，10月份在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)中，13個(gè)行業(yè)的PMI位于擴(kuò)張區(qū)間，其中農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、紡織服裝服飾、醫(yī)藥等制造業(yè)PMI均位于53.0%以上較高運(yùn)行水平，增速較快;紡織業(yè)和汽車(chē)制造業(yè)等行業(yè)PMI位于收縮區(qū)間，同比、環(huán)比均有所回落，這表明制造業(yè)的基本面表現(xiàn)平穩(wěn)。

在構(gòu)成制造業(yè)PMI的13個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，除生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)與上月持平，其余12個(gè)指數(shù)與上月相比均有所下降。其中，生產(chǎn)量指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)降幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，其他指數(shù)降幅均在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)。

值得注意的是，制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為52.0%，比上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)。新訂單指數(shù)為50.8%，比上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，反映外部需求變化的新出口訂單指數(shù)為46.9%，低于上月1.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)供需穩(wěn)中有緩。

此外，受供需放緩影響，價(jià)格指數(shù)有所回調(diào)。10月份，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)為58.0%和52.0%，分別比上月回落1.8個(gè)和2.3個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)格上漲壓力有所緩解。

“不過(guò)，調(diào)查結(jié)果也反映出，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)差值擴(kuò)大到6.0個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)原材料采購(gòu)價(jià)格漲幅繼續(xù)超過(guò)產(chǎn)品出廠價(jià)格，影響了部分企業(yè)的效益增長(zhǎng)?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河說(shuō)。

可喜的是，10月份高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)PMI為51.6%，高于制造業(yè)整體水平1.4個(gè)百分點(diǎn);前10月均值水平高于制造業(yè)整體2.3個(gè)百分點(diǎn)，表明高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)動(dòng)能向新動(dòng)能轉(zhuǎn)變的進(jìn)程不斷加快。

非制造業(yè)PMI高位波動(dòng)

10月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.9%，創(chuàng)下自2017年9月份以來(lái)的新低，但仍處于較高運(yùn)行水平，表明非制造業(yè)繼續(xù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，步伐有所放緩。

中國(guó)物流信息中心專家武威表示，當(dāng)前非制造業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)保持較快增長(zhǎng)，需求保持?jǐn)U張，仍具備持續(xù)較快發(fā)展的基礎(chǔ)。

在構(gòu)成非制造業(yè)PMI各單項(xiàng)指數(shù)中，存貨和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)環(huán)比有所上升，升幅分別為0.3個(gè)和0.5個(gè)百分點(diǎn);在手訂單指數(shù)環(huán)比沒(méi)有變化;新訂單、新出口訂單、投入品價(jià)格、銷(xiāo)售價(jià)格、從業(yè)人員和供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)環(huán)比有所下降，降幅在0.1個(gè)至2.0個(gè)百分點(diǎn)之間。

從服務(wù)業(yè)看，10月份服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為52.1%，比上月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)總體擴(kuò)張速度放緩。

趙慶河表示，在“十一”黃金周的拉動(dòng)下，鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、商務(wù)服務(wù)業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)高于55.0%，業(yè)務(wù)總量較快增長(zhǎng);郵政快遞、電信、互聯(lián)網(wǎng)軟件等新興服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均處于59.0%以上高位景氣區(qū)間，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較為活躍。

受制造業(yè)產(chǎn)需回調(diào)影響，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低于上月5.1個(gè)百分點(diǎn)，為50.5%。此外，證券、房地產(chǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于收縮區(qū)間，特別是證券業(yè)為春節(jié)月度外的年內(nèi)低點(diǎn)。

從建筑業(yè)看，10月份建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為63.9%，高于上月和上年同期0.5個(gè)和5.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持高位運(yùn)行走勢(shì)。武威認(rèn)為，10月份建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)均實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比上升，建筑業(yè)供需持續(xù)向好，特別是需求持續(xù)改善，意味著短期內(nèi)基建投資需求趨穩(wěn)的可能性在加大。

10月份，非制造業(yè)企業(yè)投入品價(jià)格指數(shù)結(jié)束連續(xù)三個(gè)月回升走勢(shì)，本月降至54.9%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)雖有回落，但降幅較小，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月穩(wěn)定在51%以上。投入品價(jià)格指數(shù)與銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)的差距為3.7個(gè)百分點(diǎn)，較上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。兩者差距縮小，有利于緩解企業(yè)成本壓力。

企業(yè)對(duì)未來(lái)保持樂(lè)觀

10月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為53.1%，比上月回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，但增速有所放緩。其中，構(gòu)成綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)的制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)分別為52.0%和53.9%，環(huán)比均有所回落。

盡管制造業(yè)和非制造業(yè)PMI雙雙回落，但企業(yè)對(duì)于未來(lái)三個(gè)月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期基本穩(wěn)定。

從制造業(yè)看，10月份，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.4%，與上月持平。在調(diào)查的21個(gè)行業(yè)大類(lèi)中，除紡織業(yè)外，均高于臨界點(diǎn)。

“繼9月份以后，10月份PMI指數(shù)繼續(xù)明顯回落，表明短期經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群表示，值得注意的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)明顯改善，穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期的政策力度較大，短期因素導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下行不會(huì)持續(xù)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在今年末到明年初會(huì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)。

“目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整加快、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化階段，且國(guó)際環(huán)境日趨復(fù)雜，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！敝袊?guó)物流信息中心專家文韜表示，針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變的特點(diǎn)，上半年中央及時(shí)提出了“六穩(wěn)”要求，制定了一系列政策措施，發(fā)揮了重要的積極作用。目前，穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期政策力度進(jìn)一步加大，著力優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展、深化國(guó)企改革，提高微觀經(jīng)濟(jì)活力，預(yù)計(jì)后期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逐漸回歸平穩(wěn)，全年GDP增長(zhǎng)6.5%左右具備條件。

從非制造業(yè)看，在調(diào)查的20個(gè)服務(wù)行業(yè)中，除證券業(yè)外，其他行業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均位于景氣區(qū)間，其中航空運(yùn)輸、郵政快遞、住宿、銀行、保險(xiǎn)等行業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)環(huán)比均有所提升，且位于65.0%以上，企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期持樂(lè)觀態(tài)度。建筑業(yè)新訂單指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.2%和66.0%，分別比上月上升0.5個(gè)和0.9個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)市場(chǎng)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，企業(yè)信心較強(qiáng)。

“隨著減稅降費(fèi)、鼓勵(lì)消費(fèi)、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期等相關(guān)政策效果逐步釋放，非制造業(yè)企業(yè)對(duì)于四季度經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)期依然保持樂(lè)觀?！蔽渫硎?，建筑業(yè)的變化意味著四季度基礎(chǔ)建設(shè)投資趨穩(wěn)可能性在加大;隨著節(jié)日消費(fèi)的來(lái)臨、個(gè)稅政策紅利的釋放及鼓勵(lì)消費(fèi)相關(guān)措施的逐步出臺(tái)，與消費(fèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)有望繼續(xù)助力四季度經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。因此，非制造業(yè)整體穩(wěn)定較快發(fā)展的趨勢(shì)沒(méi)有改變。

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