電解鋁行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及電解鋁價格走勢分析

• 2019年9月23日 WuZhiCong來源：互聯(lián)網(wǎng) 1261 82
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據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2019-2025年中國氟化工行業(yè)全景調(diào)研與投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示

電解鋁行業(yè)需求分析

一、電解鋁行業(yè)發(fā)展概況

中國電解鋁行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

2018年全球除中國外電解鋁的當(dāng)月產(chǎn)量均高于2017年同期，截止2018年9月，累計產(chǎn)量達(dá)到2084.5萬噸，同比增加1.75%。2018年1-10月全國原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為27714000噸，同比增長4.4%。2018年1-9月中國原鋁(電解鋁)銷售量為2416.17萬噸，產(chǎn)銷率為99.7%;2017年1-12月中國原鋁(電解鋁)銷售量為3136.18萬噸，產(chǎn)銷率為99.8%。管國電電解鋁庫存從2018年初超過220萬噸一路下降到9月底的145萬噸，截止11月9號下降到131萬噸。而2018年1-9月，原鋁的消費量達(dá)到2625.1萬噸，同比增速大約3.8%左右，已經(jīng)顯著低于GDP前三季度6.7%的增速。

二、電解鋁行業(yè)供給分析

圖表：2010-2018年電解鋁行業(yè)供給情況

數(shù)據(jù)來源：中研普華整理

圖表：2017-2018年國內(nèi)電解鋁庫存情況

數(shù)據(jù)來源：中研普華整理

三、電解鋁行業(yè)需求分析

圖表：2016-2018年中國電解鋁的銷量情況

數(shù)據(jù)來源：中研普華整理

四、電解鋁價格走勢分析

中國電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致幾個下跌

作為支撐中國新型工業(yè)化，尤其是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，以及“中國制造2025”的關(guān)鍵基礎(chǔ)金屬材料，自建國以來，在國家的大力扶持下，鋁工業(yè)實現(xiàn)了高速發(fā)展。但隨著投資的過度，電解鋁產(chǎn)能急劇膨脹，自2001年中國取代美國成為世界最大的電解鋁生產(chǎn)國后，產(chǎn)量一直保持世界第一。而與高產(chǎn)量相對的是，行業(yè)產(chǎn)能利用率的逐年下降，尤其是自2012年以來，電解鋁產(chǎn)能利用率長期處于70%左右低位徘徊。電解鋁產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，造成的直接后果就是產(chǎn)需失衡，價格斷崖式下跌，導(dǎo)致國內(nèi)電解鋁企業(yè)的盈利狀況明顯惡化。加之行業(yè)高載能特性，電解鋁產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩也使中國資源環(huán)境的壓力日益增加。特別是近兩年來，電解鋁產(chǎn)能向西部快速轉(zhuǎn)移，造成了新疆、甘肅、內(nèi)蒙、青海等西部省區(qū)的電解鋁產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，大大超過了所在地的資源、環(huán)境和交通的承載力，加劇了人地關(guān)系的惡化。除了造成沉重的污染包袱外，嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩也威脅著中國的資源安全。實際上，中國的鋁土礦儲量并不豐富，僅占全球探明儲量的2.96%，而耗礦量卻占全球的50%以上，生產(chǎn)了全球50%以上的電解鋁，目前，中國鋁資源對外依存度已高達(dá)60%以上，資源瓶頸問題越來越突出。

1、具有高載能特性，面臨著巨大的環(huán)保硬約束。中國電解鋁行業(yè)噸鋁耗電約13500kWh，2016年電解鋁耗電占全社會用電量的7.5%，有高載能的產(chǎn)業(yè)特性，生產(chǎn)和出口電解鋁產(chǎn)能相當(dāng)于消耗和出口能源。而中國77%電力來自火電，電解鋁產(chǎn)能的過度大幅擴張，意味著大量火力發(fā)電的配套建設(shè)，將間接造成環(huán)境污染，帶來霧霾等負(fù)面影響。電解鋁行業(yè)碳排放邊界包括炭陽極、電熱消耗以及工業(yè)過程排放量。

2、國內(nèi)鋁土礦資源稟賦局限，難以支撐產(chǎn)能無序擴張。2016年國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量占全球的54%以上，而中國鋁土礦全球產(chǎn)量占比僅為25%，50%以上的鋁土礦資源依賴進口，鋁土礦和氧化鋁相加進口占比超60%。而從國內(nèi)資源稟賦來看，中國鋁土礦儲量全球占比僅為2.96%，靜態(tài)可采年限僅為15年，遠(yuǎn)低于世界平均水平，而且98%以上的鋁土礦資源為較難冶煉的一水硬鋁石，鋁土礦質(zhì)量較低，且以中低品級礦石為主，7以下鋁硅比鋁土礦資源占比70%。中國鋁土礦資源稟賦局限加之較高的進口依賴度使得中國在資源保障方面存在不確定性。

3、三是技術(shù)壁壘低，投資回報快，吸引盲目投資。經(jīng)過多年的發(fā)展，中國電解鋁行業(yè)的技術(shù)壁壘已大幅降低，加之建設(shè)周期短，投資回報快，多數(shù)資金充裕的企業(yè)會有投資電解鋁行業(yè)的強烈愿望。同時，由于建成后產(chǎn)值大，對所在地GDP拉動大的等因素影響，電解鋁項目又受到地方政府的歡迎。在投資方和地方政府的合力下，國內(nèi)電解鋁投資不考慮項目地的資源稟賦、環(huán)境承載力、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局等條件，無視中央政府的宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，在電力能源、水資源、鋁土礦、運輸、環(huán)境等方面不具備經(jīng)濟性的地方，一擁而上、無序投資、違規(guī)建設(shè)的現(xiàn)象屢禁不止。

五、電解鋁行業(yè)成本分析

近年來我國的電解鋁產(chǎn)量一直處于上升階段，分析電解鋁的產(chǎn)量，有一個話題是不能被回避的，就是電解鋁生產(chǎn)的成本問題。今天，鋁融網(wǎng)就來帶大家分析一下電解鋁生產(chǎn)需要的成本。

根據(jù)電解鋁的生產(chǎn)工藝流程，電解鋁的生產(chǎn)成本大致由下面幾部分構(gòu)成：

(1)原材料：氧化鋁、冰晶石、氟化鋁、添加劑(氟化鈣、氟化鎂等)、陽極材料;

(2)能源成本：電力(直流電和交流電)、燃料油;

(3)人力成本：工資及其他管理費用;

(4)其他費用：設(shè)備損耗及折舊、財務(wù)費用、運輸費用、稅收等。

1. 用電成本

電解鋁工業(yè)是電力密集型產(chǎn)業(yè)，對能源---電力的需求量很大，鋁有“固定電”之稱。據(jù)鋁融網(wǎng)統(tǒng)計，近年來電費占鋁錠成本比例的世界平均水平為22.5%。其中亞洲19.9%、歐洲21.18%、美洲23%、大洋洲23.8%、非洲24.5%。氧化鋁成本約占鋁錠生產(chǎn)成本的28%-34%，相對于氧化鋁短缺而電解鋁生產(chǎn)規(guī)模較大的國家而言，國際氧化鋁價格的波動都會影響其國內(nèi)電解鋁的生產(chǎn)成本。這兩項成本占電解鋁成本的一半以上，甚至可以達(dá)到70%，成為影響電解鋁成本的主要因素。

在電力方面，電解鋁企業(yè)用電主要分自備電和國家電網(wǎng)兩種，國家電網(wǎng)收費一般比自備電費價格高一倍多。中國主要的電解鋁企業(yè)均以自備電為主，以火電居多，所以用電價格一般隨煤炭價格而波動。煤炭價格近一年來不斷上漲，到2016年末開始維持在高位，2017年4月開始小幅回落。整體來看，電解鋁用電成本隨煤炭價格上漲而上升。除自備電外，中國約有30%的電解鋁企業(yè)不具備自備電的能力，而采用國家電網(wǎng)。2016年國家多次通過電費直降、補貼、鋁電聯(lián)動等方式幫助鋁企降低生產(chǎn)成本，四季度平均電費基本穩(wěn)定在0.28元/度的范圍。這大幅降低了用電成本，也使得一些已停工的電解鋁企業(yè)復(fù)產(chǎn)。

2017年4月中國電解鋁按照開工產(chǎn)能加權(quán)平均電價為0.2962元/千瓦時，較3月份上漲0.0025元/千瓦時，漲幅0.84%。其中，全國電解鋁企業(yè)最低綜合使用電價0.165元/千瓦時，最高綜合使用電價0.553元/千瓦時。分地區(qū)來看，電解鋁照開工產(chǎn)能加權(quán)平均電價最低的省份是新疆(0.182元/千瓦時)，之后依次是四川(0.279元/千瓦時)、陜西(0.287元/千瓦時)、山東(0.289元/千瓦時)、甘肅(0.300元/千瓦時)，河南(0.434元/千瓦時)為全國最高。

2. 氧化鋁成本

氧化鋁主要從鋁土礦中提取，所以可以通過加工鋁土礦獲得，也可以直接購買。

(1)鋁土礦

從我國鋁土礦的整體勘采數(shù)據(jù)看，國內(nèi)鋁土礦開采數(shù)量呈下降趨勢，而同期鋁土礦的消耗量卻在上升，2015為1.39億噸，2016年同比增長6.4%至1.48億噸。從我國每年消耗鋁土礦總量來看，國內(nèi)原礦產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能支撐需求。據(jù)鋁融網(wǎng)統(tǒng)計，2016年我國總消耗礦產(chǎn)中，國產(chǎn)礦為9350萬噸，進口礦為5450萬噸，其中進口占比36.82%。由此可見，鋁土礦成本極大程度受到進口的制約，一旦缺貨必然引發(fā)成本的上漲。

鋁土礦的價格近4年來在195元/噸到340元/噸之間波動，價格波動較為劇烈。但從整體趨勢來看，目前鋁土礦的供應(yīng)充足，價格在一定時間內(nèi)仍會在低位震蕩。另外，中國鋁土礦的品質(zhì)相對較差，處理成本較高。所以預(yù)計中國使用進口鋁土礦的比例會越來越高。預(yù)計到2030年中國將有60%的鋁土礦依賴進口。

(2)氧化鋁

氧化鋁與鋁價在一定程度上相互作用，即鋁價上漲會刺激氧化鋁價格上漲，同時氧化鋁價格又會支持鋁價格。2016年下半年開始，中國內(nèi)地氧化鋁價格迅速上漲，并受持續(xù)上漲的鋁價刺激而維持在高位。另一方面，2016年，中國進口氧化鋁250萬噸左右，占我國生產(chǎn)總量的5%，占比較小。而2018年年初至今，氧化鋁價格出現(xiàn)了較大變化，同時帶動鋁價發(fā)生變化，但整體來說，我國市場受國際氧化鋁市場影響較小。

總的來說，電解鋁的生產(chǎn)成本控制了整了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進度，想讓我國電解鋁行業(yè)保持良好發(fā)展，控制成本方的改革與優(yōu)化是必不可少的。

六、氟化鋁在電解鋁行業(yè)應(yīng)用前景

氟化鋁主要應(yīng)用在鋁冶煉過程中，它能夠加強鋁水的導(dǎo)電性，從而降低鋁冶煉過程中的電耗。目前我國的氟化鋁產(chǎn)品以干法氟化鋁為主，相對于舊工藝的濕法氟化鋁，干法氟化鋁具有用量省、雜質(zhì)含量低等優(yōu)點。由于氟化鋁用途的局限性，氟化鋁企業(yè)的下游客戶有且只有電解鋁生產(chǎn)企業(yè)，用于化工等其它領(lǐng)域的用量微乎其微，氟化鋁行業(yè)的發(fā)展與電解鋁行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。在國際經(jīng)濟形勢衰退的背景下，中國電解鋁行業(yè)整體處于虧損狀態(tài)，這就為氟化鋁行業(yè)的發(fā)展帶來了巨大的挑戰(zhàn)。

第二節(jié) 動力鋰電池行業(yè)需求分析

一、動力鋰電池行業(yè)發(fā)展概況

近幾年，中國的動力鋰電池行業(yè)經(jīng)歷了從無到有，從小到大，從弱到強的發(fā)展歷程。目前，在國家科技項目的重點支持下，中國動力鋰電池關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵材料和產(chǎn)品研究已經(jīng)取得重大進展，雖然小容量功率型動力鋰電池技術(shù)和產(chǎn)品與國外相比仍有一定差距，但大容量動力鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)處于國際領(lǐng)先水平。單體動力電池的特性，已經(jīng)具備推廣應(yīng)用的條件。動力鋰電池產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入到產(chǎn)業(yè)化建設(shè)和推廣應(yīng)用的關(guān)鍵階段。動力鋰電池產(chǎn)業(yè)化進程已經(jīng)處于國際領(lǐng)先地位。

全球新能源汽車市場迅速升溫，各大鋰離子電池生產(chǎn)商均加大了對于車用動力電池的產(chǎn)能布局，出貨量出現(xiàn)了較高幅度的提升。在新能源汽車市場迅速升溫的推動下，國內(nèi)動力電池需求將隨之快速增長，2017年我國動力鋰電池出貨量約為37.06wh，同比增長21.51%，隨著體量的增長，增幅較2016年有所下降。

分企業(yè)來看，2017年寧德時代、比亞迪、沃特瑪、國軒高科、比克、孚能科技等裝機量均超過1GWh，市場占比較高。

不過從我國動力電池的產(chǎn)能來看， 2017 年底的動力電池名義產(chǎn)能已經(jīng)超過170 GWh，而2017年我國動力電池的出貨量僅為37.06 GWh，可見動力電池產(chǎn)能存在結(jié)構(gòu)性過剩的問題。

二、動力鋰電池市場規(guī)模分析

隨著生產(chǎn)的分工趨勢越來越明顯，帶動電池行業(yè)的深度發(fā)展與分化。在這樣的背景下，動力電池PACK行業(yè)逐漸起步并取得高速發(fā)展。據(jù)有關(guān)權(quán)威統(tǒng)計，2011年，作為動力電池PACK行業(yè)的早期發(fā)展階段，全球動力電池PACK行業(yè)的市場規(guī)模并不高，僅在39.8億美元左右，行業(yè)內(nèi)最主用的生產(chǎn)商大多集中于日本、韓國等在電池行業(yè)深耕多年的國家和地區(qū)。同時還有一小部分集中在中國大陸和臺灣地區(qū)。到2017年，全球動力電池PACK行業(yè)市場規(guī)模已經(jīng)快速增長至386億美元，2011-2017年的年均復(fù)合增長率高達(dá)46%。

三、動力鋰電池材料成本構(gòu)成分析

圖表：動力鋰電池材料成本構(gòu)成

數(shù)據(jù)來源：中研普華研究院

四、動力鋰電池電解液市場分析

鋰電池電解液市場快速增長

由于產(chǎn)能過剩，作為鋰電池電解液的重要原材料，六氟磷酸鋰的價格從2013年初的18萬元/噸左右一路下滑至目前的9萬元/噸。六氟磷酸鋰廠家了解到，基于未來電池電解液市場需求快速增長的預(yù)判，不少企業(yè)仍然看好六氟磷酸鋰的市場前景。經(jīng)過2011年至2012年的大規(guī)模擴產(chǎn)，目前全球產(chǎn)能已處于相對穩(wěn)定狀態(tài)。隨著市場需求的快速增長，預(yù)計六氟磷酸鋰市場將達(dá)到供求平衡狀態(tài)。

價格下滑過半

六氟磷酸鋰占到鋰電池電解液生產(chǎn)成本的50%。由于生產(chǎn)技術(shù)難度高，六氟磷酸鋰的生產(chǎn)基本被日本關(guān)東電化、SUTERAKEMIFA、森田化學(xué)等企業(yè)壟斷，當(dāng)時產(chǎn)品售價超過30萬元/噸，毛利率達(dá)70%。

近幾年，鋰電池發(fā)展迅速，六氟磷酸鋰需求量大幅增加，國內(nèi)企業(yè)如多氟多、九九久、天賜材料等，通過外部引進技術(shù)與企業(yè)自主研發(fā)，相繼實現(xiàn)了六氟磷酸鋰量產(chǎn)。然而，隨著供給增加，需求卻未同步放量，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，價格戰(zhàn)興起，六氟磷酸鋰的售價自2013年起至今已下滑過半。

目前全球六氟磷酸鋰的產(chǎn)能在12000噸左右，可以生產(chǎn)9萬到10萬噸電解液，而電解液市場容量大約為7萬噸。，六氟磷酸鋰產(chǎn)能仍然過剩。事實上，由于產(chǎn)能過剩，生產(chǎn)企業(yè)之間的價格戰(zhàn)早已烽煙四起，直接影響了相關(guān)上市公司的業(yè)績，并已有日本工廠停止生產(chǎn)六氟磷酸鋰。

杉杉股份上半年鋰電材料實現(xiàn)收入11.52億元，同比增長18.21%，而凈利潤卻同比下降5.03%。其中，電解液由于行業(yè)競爭激烈，產(chǎn)品價格下降導(dǎo)致凈利潤同比下滑58.39%。天賜材料在半年報中指出，由于行業(yè)競爭加劇，鋰電池電解液價格出現(xiàn)較大幅度下降，公司產(chǎn)能規(guī)模效益未能全部釋放，鋰離子電池材料的毛利率同比下降至31.49%。九九久上半年六氟磷酸鋰的毛利率僅為3.66%，同比下滑22.61%。此外，江蘇國泰(行情,問診)、多氟多等公司相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率也略有下滑。

市場空間有望打開

盡管六氟磷酸鋰、電解液的售價和毛利率大幅下滑，但從企業(yè)報表看，受益于下游新能源汽車的發(fā)展、傳統(tǒng)消費電子類產(chǎn)品穩(wěn)定增長，電解液的銷售量比往年有了可觀的增長。

經(jīng)過這波價格下跌，生產(chǎn)成本已經(jīng)對價格形成頂托作用。目前日本企業(yè)售價在10萬/噸以下的六氟磷酸鋰都是虧本銷售，而國內(nèi)六氟磷酸鋰的產(chǎn)能經(jīng)過前幾年的迅速增長和行業(yè)的暫時飽和，目前已沒有新增產(chǎn)能。國內(nèi)企業(yè)的成本優(yōu)勢相對明顯，市場售價在9萬元/噸，對于國內(nèi)有規(guī)模的企業(yè)來說是可以接受的。

此外，國內(nèi)儲能市場的鋰電池用量也十分可觀，其應(yīng)用包括通信基站、光伏行業(yè)等。如國內(nèi)所有的移動基站都替換成鋰電，將催生2萬到4萬噸的電解液市場。

隨著電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，電解液需求增多，六氟磷酸鋰將出現(xiàn)供不應(yīng)求的情形。

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