與國外相比，我國資產(chǎn)證券化起步較晚。目前，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要有三種模式，分別是央行和銀保監(jiān)會監(jiān)管的信貸資產(chǎn)證券化（信貸ABS）、證監(jiān)會監(jiān)管的企業(yè)資產(chǎn)證券化（企業(yè)ABS）和交易商協(xié)會下的資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）。不過，近年來我國資產(chǎn)證券化市場持續(xù)擴(kuò)張。
與國外相比，我國資產(chǎn)證券化起步較晚。目前，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要有三種模式，分別是央行和銀保監(jiān)會監(jiān)管的信貸資產(chǎn)證券化（信貸ABS）、證監(jiān)會監(jiān)管的企業(yè)資產(chǎn)證券化（企業(yè)ABS）和交易商協(xié)會下的資產(chǎn)支持票據(jù)（ABN）。不過，近年來我國資產(chǎn)證券化市場持續(xù)擴(kuò)張。
資產(chǎn)證券化什么意思
資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計進(jìn)行信用增級，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券(Asset-backed Securities，ABS)的過程。它是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。自1970年美國的政府國民抵押協(xié)會首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券——房貸轉(zhuǎn)付證券，完成首筆資產(chǎn)證券化交易以來，資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具而得到了迅猛發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，又衍生出如風(fēng)險證券化產(chǎn)品。我國試點(diǎn)資產(chǎn)證券化的銀行有兩家，分別是國家開發(fā)銀行和中國建設(shè)銀行。
資產(chǎn)證券化的目的是什么
資產(chǎn)證券化的目的在于將缺乏流動性的資產(chǎn)提前變現(xiàn)，解決流動性風(fēng)險。由于銀行有短存長貸的矛盾，資產(chǎn)管理公司有回收不良資產(chǎn)的壓力，因此在我國，資產(chǎn)證券化得到了銀行和資產(chǎn)管理公司的青睞，中國建設(shè)銀行、中國工商銀行、國家開發(fā)銀行、信達(dá)資產(chǎn)管理公司、華融資產(chǎn)管理公司等都在進(jìn)行資產(chǎn)證券化的籌劃工作。
資產(chǎn)證券化的一般流程為：發(fā)起機(jī)構(gòu)將經(jīng)選擇產(chǎn)生的資產(chǎn)池內(nèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)交由受托人(可以是信托公司，可以是證券公司或者基金子公司)設(shè)立特殊目的載體(下稱“SPV”，可以是SPT，也可以是專項計劃)，通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計進(jìn)行增信，SPV與承銷商簽訂承銷協(xié)議，并向投資者人發(fā)售證券募集資金，募集資金作為發(fā)起人基礎(chǔ)資產(chǎn)出讓的對價支付發(fā)起人，后期，SPV以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流定期向投資人發(fā)放投資回報。
我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品主要有三種模式
分別是央行和銀保監(jiān)會監(jiān)管的信貸資產(chǎn)證券化(信貸ABS)、證監(jiān)會監(jiān)管的企業(yè)資產(chǎn)證券化(企業(yè)ABS)和交易商協(xié)會下的資產(chǎn)支持票據(jù)(ABN)。
我國資產(chǎn)證券化行業(yè)經(jīng)歷了試點(diǎn)、停滯、復(fù)蘇和常態(tài)化發(fā)展階段，目前已步入“規(guī)范發(fā)展期”。據(jù)中國債券信息網(wǎng)公布的《資產(chǎn)證券化發(fā)展報告》中的數(shù)據(jù)顯示，2016-2019年，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模逐年增長，2016-2018年的增速維持在36%以上，2019年的增速小幅下降，但市場整體延續(xù)快速發(fā)展勢頭;截止至2020年末，受新冠疫情影響，我國共發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)證券化產(chǎn)品28749.27億元，累計增長23%。2021年，我國資產(chǎn)證券化市場規(guī)模有望繼續(xù)穩(wěn)步增長，發(fā)行規(guī)模或?qū)⑼黄?萬億元。
更多行業(yè)市場數(shù)據(jù)分析可以點(diǎn)擊查看中研普華產(chǎn)業(yè)研究院的報告《2021-2026年中國資產(chǎn)證券化行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及市場前景趨勢預(yù)測報告》。
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