鋰電池電解液行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩 2023年電解液行業(yè)發(fā)展前景和趨勢(shì)

• 黃江 2023年7月11日 來(lái)源：新浪 555 31
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去年下半年，電解液已經(jīng)歷一輪降價(jià)，2023年開(kāi)局，新能源車(chē)增速不及預(yù)期，疊加一季度淡季，部分電解液公司業(yè)績(jī)承壓，如新宙邦一季報(bào)凈利潤(rùn)同比“腰斬”。

2023年鋰電電解液行業(yè)二季度迎來(lái)回暖，價(jià)格環(huán)比微漲，5、6月份電解液大廠基本恢復(fù)開(kāi)工，但整體產(chǎn)能利用率偏低，多位電解液行業(yè)人士將訂單預(yù)期指向三季度。

雖然電解液價(jià)格較Q1有所回暖，但企業(yè)Q2業(yè)績(jī)反彈或仍不及預(yù)期。電解液公司第一季度與第二季度利潤(rùn)相差不大，主要原因還是銷(xiāo)量并沒(méi)有隨著最近的漲價(jià)而增加。

2023年電解液行業(yè)發(fā)展前景和趨勢(shì)

電解液作為鋰電池的四大主材之一(另外三者為正極、負(fù)極、隔膜)，是電池中離子傳輸?shù)妮d體，在正負(fù)極之間起傳導(dǎo)鋰離子的作用，為鋰離子提可自由脫嵌的環(huán)境，對(duì)鋰電池的能量密度、比容量、工作溫度范圍、循環(huán)壽命、安全性能等均有重要影響。

去年下半年，電解液已經(jīng)歷一輪降價(jià)，2023年開(kāi)局，新能源車(chē)增速不及預(yù)期，疊加一季度淡季，部分電解液公司業(yè)績(jī)承壓，如新宙邦一季報(bào)凈利潤(rùn)同比“腰斬”。

第二季度電解液大廠整體產(chǎn)能利用率偏低，主要還是由于第二季度淡季疊加終端的汽車(chē)銷(xiāo)量停滯不前，但二季度以來(lái)電解液訂單開(kāi)始陸續(xù)商榷，第三季度將會(huì)有新訂單增量，提升一部分電解液廠開(kāi)工率。

鋰電池電解液行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩

去年以來(lái)，電解液玩家加速擴(kuò)產(chǎn)，伴隨新能源車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)放緩，導(dǎo)致短期供應(yīng)過(guò)剩。如今，鋰電池電解液行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩已從預(yù)警變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

6月初，在高工鋰電材料大會(huì)上，天賜材料董事長(zhǎng)徐金富曾作題為“產(chǎn)能過(guò)剩預(yù)警下材料企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)法則”的演講，其表示：鋰電池電解液在過(guò)去兩年產(chǎn)能瘋狂擴(kuò)張，規(guī)劃產(chǎn)能超過(guò)850萬(wàn)噸。而據(jù)研究統(tǒng)計(jì)，截至2023年3月底，中國(guó)電解液產(chǎn)能約140萬(wàn)噸，到2025年全球電解液需求僅200萬(wàn)噸左右，目前行業(yè)內(nèi)電解液產(chǎn)能規(guī)劃嚴(yán)重過(guò)剩。

7月10日晚間，有消息稱高盛公司將天賜材料評(píng)級(jí)下調(diào)至賣(mài)出，目標(biāo)價(jià)28.80元，即下跌31%。今早開(kāi)盤(pán)股價(jià)一路下探。今天記者以投資者身份致電天賜材料投資者熱線，工作人員表示相關(guān)負(fù)責(zé)人目前不在，沒(méi)法具體回復(fù)，但對(duì)于訂單情況，工作人員表示公司目前訂單是正常的，二季度的訂單量比一季度環(huán)比上升。

國(guó)內(nèi)多數(shù)研究機(jī)構(gòu)仍然看好天賜材料。5月至6月份期間，天風(fēng)證券、中信證券、華西證券均給予了該公司買(mǎi)入或增持評(píng)級(jí)。國(guó)信證券在7月份發(fā)布的研報(bào)中，也表示看好產(chǎn)能加速出清的電解液環(huán)節(jié)中的頭部企業(yè)天賜材料等。

天賜材料成立于2000年6月，主營(yíng)業(yè)務(wù)為鋰離子電池材料、日化材料及特種化學(xué)品兩大業(yè)務(wù)板塊。該公司是具有較大的影響力的國(guó)際一流精細(xì)化工企業(yè)，電解液龍頭企業(yè)之一。

該公司于2014年1月在深交所上市，也曾是一只超級(jí)大牛股，2019年-2021年期間，公司股價(jià)漲幅超過(guò)13倍。2022年以來(lái)股價(jià)回調(diào)了25%左右，但市值仍超過(guò)800億元，公司最新股價(jià)為41.66元/股。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年電解液市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

電解液行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)情況如何？電解液三種主要成分按質(zhì)量占比排列，分別為：溶劑占約 80%~85%;鋰鹽占 10%~15%;添加劑 5% 。但三種原材料的成本占比則完全不同，最核心的鋰鹽占比最高，現(xiàn)階段能達(dá)到 50%~60% 左右;添加劑 10%~20% 之間;溶劑則為 25% 左右。

必須強(qiáng)調(diào)的是，這種成本結(jié)構(gòu)僅為估算。電解液的原材料價(jià)格近年受多方面影響波動(dòng)很大，例如主流鋰鹽六氟磷酸鋰噸價(jià)較年初高點(diǎn)已經(jīng)腰斬，常見(jiàn)的溶劑價(jià)格更是跌去 60% 以上[2];另一方面，電解液高度定制化，沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，針對(duì)不同客戶的產(chǎn)品在用料上有所區(qū)別，也很難給出準(zhǔn)確計(jì)算?？傮w上，電解液原材料成本占比約在 80% 左右，較鋰電池其它主材高出不少 。

電解液的生產(chǎn)流程本身并不復(fù)雜，加工成本在總成本中的占比也不高。電解液生產(chǎn)流程主要由溶劑制備、溶劑提純、配制、后處理及灌裝等環(huán)節(jié)組成。其中，配制是指根據(jù)電解液配方和物料加入先后順序，將提純后的溶劑、溶質(zhì)、添加劑等原料加入配制釜中充分?jǐn)嚢?、混勻，該環(huán)節(jié)直接決定了電解液的性能指標(biāo)，是電解液生產(chǎn)流程的核心。

電解液的核心競(jìng)爭(zhēng)力主要來(lái)自成本控制能力和配方，是龍頭企業(yè)更明顯的優(yōu)勢(shì)所在。前文已提及，電解液 80% 以上的成本是原材料成本，原材料價(jià)格會(huì)直接影響企業(yè)盈利能力，因此針對(duì)上游核心原材料有布局，或議價(jià)能力更強(qiáng)的企業(yè)往往擁有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

配方則直接決定了電解液的具體成分配比，直接決定了產(chǎn)品的最終性能，也即產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。目前配方的來(lái)源主要有電解液廠商獨(dú)立研發(fā)、與電池廠商合作研發(fā)、由電池廠商提供這三種方式，因此有固定下游合作客戶或自研能力強(qiáng)的電解液企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力更為突出。

未來(lái)電解液行業(yè)發(fā)展預(yù)測(cè)報(bào)告

新能源電池的電解液由溶劑、電解質(zhì)和添加劑組成。目前，由于重量、體積和安全性諸方面的瓶頸，技術(shù)已經(jīng)成熟的液態(tài)電解質(zhì)不再是最優(yōu)選項(xiàng)。相比之下，固態(tài)電池與鋰金屬負(fù)極兼容性好，模組空間利用率高、配組靈活，能量密度方面具有相當(dāng)程度的提升空間，同時(shí)固態(tài)電池的性質(zhì)決定了它不存在電解液泄漏風(fēng)險(xiǎn)，且熱穩(wěn)定性好、不易燃燒，有更好的安全性。

基于前述性能上的優(yōu)勢(shì)，固態(tài)電池市場(chǎng)前景良好。據(jù)華泰研究測(cè)算，2030 年全球固態(tài)電池市場(chǎng)總規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá) 3,633.7 億元;而由于鈉離子電池具備顯著的資源和成本優(yōu)勢(shì)，可匹配多個(gè)應(yīng)用場(chǎng)景，其單獨(dú)構(gòu)成的市場(chǎng)份額就非常可期，東方財(cái)富證券研究所預(yù)測(cè)，2030 年全球鈉離子電池市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 3,077.9 億元。

鑒于固態(tài)電池中電解質(zhì)成本占比 40-50%，鈉離子電池中電解質(zhì)成本占比約 26%，根據(jù)光源資本的測(cè)算，新型電池技術(shù)體系下，2030 年全球新型電解質(zhì)潛在市場(chǎng)規(guī)模近 2,500 億元。寬廣的市場(chǎng)空間之下，各路市場(chǎng)參與者在技術(shù)開(kāi)發(fā)上相繼蓄能，行業(yè)拐點(diǎn)即將到來(lái)。光大證券預(yù)計(jì)，2024 年至 2025 年將會(huì)迎來(lái)半固態(tài)電池的商業(yè)化轉(zhuǎn)折點(diǎn)，固態(tài)電池將優(yōu)先從高端應(yīng)用市場(chǎng)開(kāi)始商業(yè)化，例如無(wú)人機(jī)、醫(yī)用等領(lǐng)域，逐步向動(dòng)力電池及消費(fèi)電池領(lǐng)域擴(kuò)展。

我國(guó)新型電池市場(chǎng)中，國(guó)產(chǎn)化率超過(guò) 90%，其中，電解質(zhì)作為電池關(guān)鍵主材，需求可觀，其生產(chǎn)商享有高毛利、低資本投入的優(yōu)勢(shì)。行業(yè)風(fēng)口逐漸形成的背景下，資本愈發(fā)青睞這一尚未形成邊界的領(lǐng)域，多企業(yè)在研發(fā)生產(chǎn)上加速發(fā)力，大量可能產(chǎn)生高回報(bào)率的投資機(jī)會(huì)涌向其中。

《2023-2028年電解液市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告》由中研普華研究院撰寫(xiě)，本報(bào)告對(duì)該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進(jìn)行了分析，重點(diǎn)分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對(duì)行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢(shì)預(yù)測(cè)等等。報(bào)告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動(dòng)態(tài)，對(duì)行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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  2023-2028年電解液市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)查及供需格局分析預(yù)測(cè)報(bào)告

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