2023全球眼科器械呈高度集中競爭格局

• 黃江 2023年8月16日 來源：新浪 246 8
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眼科賽道上游醫(yī)療器械/耗材供應(yīng)商集中度高，議價能力強，受益于下游眼科機構(gòu)擴張及患者需求復(fù)蘇。國內(nèi)眼科器械/耗材上市公司屈指可數(shù)，其中份額占比最高，產(chǎn)品種類最多的高視醫(yī)療或是預(yù)期差最大的“執(zhí)牛耳者”。

眼科高值醫(yī)用耗材主要包括人工晶狀體、人工視網(wǎng)膜、人工玻璃體、人工角膜、硬性角膜接觸鏡等。國內(nèi)眼科器械市場需求大、增長快：隨著青少年屈光不正患病率提高、中老年白內(nèi)障手術(shù)量的增加，我國眼科器械市場規(guī)模增長迅速。眼科賽道上游醫(yī)療器械/耗材供應(yīng)商集中度高，議價能力強，受益于下游眼科機構(gòu)擴張及患者需求復(fù)蘇。國內(nèi)眼科器械/耗材上市公司屈指可數(shù)，其中份額占比最高，產(chǎn)品種類最多的高視醫(yī)療或是預(yù)期差最大的“執(zhí)牛耳者”。

國內(nèi)眼科醫(yī)療器械市場投資前景分析

全球眼科器械龍頭公司優(yōu)勢明顯。整體來看，眼科賽道技術(shù)壁壘極高，全球市場目前呈現(xiàn)高度集中的競爭格局。愛爾康、強生、博士倫、依視路等企業(yè)占據(jù)了第一梯隊市場。依視路、諾華(愛爾康)、強生(眼力健)等幾家眼科器械龍頭企業(yè)占據(jù)行業(yè)絕大部分市場份額，主要產(chǎn)品為人工晶狀體、角膜接觸鏡及眼科檢查治療設(shè)備等，其中諾華(愛爾康)為全球最大的眼保健公司之一，其人工晶狀體、角膜接觸鏡等產(chǎn)品全球銷售額均超過十億美元。寡頭壟斷明顯，行業(yè)高度集中，前十名的份額合計占到98%。

從投資角度，眼科應(yīng)該是一個比較好的領(lǐng)域。第一它是不小的領(lǐng)域，僅次于心血管、骨科、影像設(shè)備等，排第五也是幾百億美金的規(guī)模，池子是不小的。從階段來說，應(yīng)該還是一個初期階段，沒有多少國產(chǎn)上市公司。診斷試劑十幾家上市公司，心血管也有三家大公司，骨科也有幾家上市或者被收購，眼科恰恰就是前五大領(lǐng)域沒有什么國產(chǎn)上市公司。所以從階段上是不錯的?，F(xiàn)在眼科的企業(yè)和器械或藥類也不少，但是的確比較分散，每個都是一千萬，兩千萬的銷售規(guī)模，利潤在幾百萬水平上比較多。眼睛護理服務(wù)的提供商可向技術(shù)服務(wù)商支付年費，以對高端及常用的眼科診療設(shè)備進行維修及保養(yǎng)。

屈光手術(shù)毛利率通常高于40%，普瑞眼科屈光手術(shù)增速領(lǐng)先同業(yè)是公司成長性/股價表現(xiàn)更好的原因。

另一家眼科醫(yī)療機構(gòu)華廈眼科也積極引進先進眼科設(shè)備。屈光手術(shù)平均客單價從2019年的8680.7元/眼提升至2021年的8922.5元/眼，中高端術(shù)式占比由2019年的54.6%提升至65.6%。2022年，華夏眼科全飛秒手術(shù)貢獻收入已占屈光手術(shù)的一半。

全球范圍內(nèi)，卡爾蔡司 VisuMax 全飛秒設(shè)備已更新數(shù)代，市場占有率最高。

其他全飛秒產(chǎn)品中，德國Schwind公司Atos全飛秒系統(tǒng)已在歐洲上市，高視醫(yī)療擁有中國區(qū)獨家經(jīng)銷權(quán)。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年眼科醫(yī)療器械市場投資前景分析及供需格局預(yù)測報告》顯示：

僅以目前的滲透率計算，我國全飛秒激光市場空間超過30億。與同為屈光手術(shù)大類下的準分子激光手術(shù)不同，全飛秒手術(shù)由于其治療方式，每一臺手術(shù)都要用到耗材，意味著在設(shè)備的使用周期內(nèi)能創(chuàng)造持續(xù)性的耗材收入。高視在國內(nèi)眼科醫(yī)療器械玩家中擁有最大的經(jīng)銷團隊，覆蓋全國超4000家終端醫(yī)療機構(gòu)，在渠道沉淀方面很占優(yōu)勢。待Atos拿證后，保守估計高視全飛秒設(shè)備能擁有15%-20%的份額。換言之，僅此一款產(chǎn)品就能為高視帶來4.5億至6億的純增量收入。

2020年，我國兒童青少年總體近視率為52.7%，我國青少年近視人口與近視率高居世界第一。Market Scope 發(fā)布的《2021 Refractive Surgery Market Report》顯示，2021 年，我國每千人近視手術(shù)量僅為 0.7 人， 為美國的四分之一，遠低于韓國、加拿大、歐洲等國，我國屈光手術(shù)滲透率仍有較高上升空間。

全飛秒具有切口小，手術(shù)時間/復(fù)原時間均較短等優(yōu)勢，患者遵從度高。按照弗若斯特沙利文預(yù)測數(shù)據(jù)(我國SMILE手術(shù)中期復(fù)合年增長率30%)，Schwind Atos中長期將為高視帶來極為可觀的收入貢獻。

白內(nèi)障市場空間大，高視醫(yī)療持續(xù)推出高端人工晶體，以“進口+國產(chǎn)”雙驅(qū)動抵御集采壓力

2016年，法國白內(nèi)障手術(shù)率(CSR)已達到13000人/百萬。2017年，美國約為12300人/百萬。而我國2018年CSR僅為2662人/百萬，“十三五”末期，我國CSR超3000人/百萬，也還是遠不及同為發(fā)展中國家的印度。《“十四五”全國眼健康規(guī)劃(2021-2025年)》要求“十四五末期，我國CSR目標要達到3500以上”，這帶來了人工晶體確定性增長機遇。

國內(nèi)人工晶體已開展過多輪集采，低端晶體價格有所下降，但多焦等高端人工晶體價格較為堅挺。如2021年11月，京津冀3+N人工晶體帶量采購結(jié)果顯示，卡爾蔡司和愛爾康的兩款三焦點人工晶體中標價格分別為22999元和22495.71元。集采對產(chǎn)品線豐富的高端人工晶體制造商影響較小。而從下游客戶的使用情況來看，由低端向中高端晶體的轉(zhuǎn)變也是大勢所趨。

普瑞眼科白內(nèi)障平均客單價由2019年的6502.2元/眼提升至2021年的8043.9元/眼，中高端術(shù)式占比由72%提升至74.5%。

華夏眼科中高端白內(nèi)障晶體收入由2019年的6.17億增長至2021年6.7億，占人工晶體收入比例由61.03%提升至71.68%。

目前國內(nèi)人工晶體80%的市場仍由愛爾康等海外巨頭占據(jù)，包括高視在內(nèi)的國內(nèi)廠商僅有20%份額。但高視晶體無論從其主打高端功能性晶體的定位來看，還是從高中低端、親疏水材質(zhì)全方位布局的產(chǎn)品組合來看，都是最有潛力對外企巨頭進行加速追趕甚至超越的國內(nèi)玩家。

早些年高視晶體通過中標集采，覆蓋公立醫(yī)院并打造了一定市場認可度，近幾年如果加大對民營集團客戶的重點覆蓋，將有效創(chuàng)造更多增量用戶與批量的需求。且根據(jù)剛剛披露的年報，高視預(yù)計在2023年完成對三款國產(chǎn)人工晶體的國家藥監(jiān)局注冊檢驗，在手晶體注冊證數(shù)量未來有望進一步增多，進而從滿足多種患者需求，以及中標未來的常規(guī)化集采方面有了更加全面的準備。單就人工晶體產(chǎn)品而言，今年高視大概率會有“量價雙升”的表現(xiàn)。

擁有技術(shù)服務(wù)團隊的眼科設(shè)備供應(yīng)商將能通過提供技術(shù)服務(wù)獲得持續(xù)性收入。此外，優(yōu)質(zhì)的技術(shù)服務(wù)將有助于眼科設(shè)備供應(yīng)商與眼科設(shè)備用戶們建立穩(wěn)固的關(guān)系，長遠而言有助促進耗材的銷售。隨著眼科醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國已形成幾個眼科醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)和制造業(yè)發(fā)展帶。華東、華南以及華北地區(qū)具有較高的經(jīng)濟發(fā)展水平和科技水平，且人才眾多，我國眼科醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)主要集中在上述地區(qū)，生產(chǎn)區(qū)域集中度較高。

《2023-2028年眼科醫(yī)療器械市場投資前景分析及供需格局預(yù)測報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對該行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預(yù)測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產(chǎn)品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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