并購(gòu)行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行及未來(lái)發(fā)展預(yù)測(cè)： 2024年A股并購(gòu)重組市場(chǎng)或開(kāi)啟上升周期

• 吳澳燕 2024年3月4日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 247 8
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并購(gòu)指的是兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或者多家公司。并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的一種權(quán)利讓渡行為。

并購(gòu)指的是兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或者多家公司。并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的一種權(quán)利讓渡行為。

2023年全球并購(gòu)交易規(guī)模跌至十年新低

貝恩公司最新發(fā)布的《全球并購(gòu)市場(chǎng)報(bào)告》顯示，2023年全球并購(gòu)市場(chǎng)的總交易規(guī)模下降至3.2萬(wàn)億美元，跌幅達(dá)到15%，創(chuàng)下了過(guò)去十年的最低紀(jì)錄。這一現(xiàn)象主要受到當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，其中包括高利率、嚴(yán)格的監(jiān)管審查以及復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)信號(hào)，導(dǎo)致各交易方在2023年采取了更為謹(jǐn)慎的交易策略。

分析指出，造成并購(gòu)活動(dòng)減少的核心問(wèn)題在于估值差異。2023年整體戰(zhàn)略交易的倍數(shù)僅為10.1倍，這是過(guò)去15年來(lái)的最低水平。由此可見(jiàn)，買(mǎi)賣(mài)雙方在估值問(wèn)題上存在較大的分歧，這無(wú)疑增加了交易的難度，進(jìn)而影響了并購(gòu)的總體量。

2023年全年中國(guó)并購(gòu)交易規(guī)模同比下降約22.86%

回顧2023年，受多重因素影響，去年并購(gòu)市場(chǎng)開(kāi)局低迷，但自2023年底，并購(gòu)交易呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年全年，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)(包含中國(guó)各類(lèi)企業(yè)境內(nèi)外并購(gòu))共披露8821起并購(gòu)事件，同比下降5.18%，交易規(guī)模約18989億元，同比下降約22.86%。從單季度來(lái)看，第四季度保持住了第三季度的回升態(tài)勢(shì)，并購(gòu)數(shù)量為2680起，環(huán)比提升14.82%;并購(gòu)規(guī)模為5200億元。

從資金規(guī)模來(lái)看，資金規(guī)模在1億以下、1億至5億、5億至10億、10億至50億、50億至100億、100億以上的并購(gòu)事件數(shù)量分別為3622件、1338件、334件、301件、34件、17件，數(shù)量占比分別為64.15%、23.7%、5.92%、5.33%、0.6%、0.3%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)并購(gòu)行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)格局分析與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》顯示：

從行業(yè)分布來(lái)看，并購(gòu)資金規(guī)模最大的前五個(gè)行業(yè)分別為交通運(yùn)輸、電子、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備，交易金額分別達(dá)到1550億元、1295億元、1219億元、886億元、789億元，金額占比分別為12.63%、10.55%、9.93%、7.22%、6.43%。

圖表：2023年并購(gòu)資金規(guī)模行業(yè)統(tǒng)計(jì)

普華永道指出，對(duì)于國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，交易參與方雖然面臨國(guó)際政治環(huán)境復(fù)雜、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升緩慢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等等艱巨挑戰(zhàn)，但全球經(jīng)濟(jì)和并購(gòu)形勢(shì)的整體轉(zhuǎn)好，無(wú)疑也將為新一年中國(guó)并購(gòu)的發(fā)展提供相對(duì)有利的外部環(huán)境。

并購(gòu)行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行及未來(lái)發(fā)展預(yù)測(cè)

今年以來(lái)，上市公司并購(gòu)重組持續(xù)活躍。Wind數(shù)據(jù)顯示，按照最新公告日統(tǒng)計(jì)，截至3月1日記者發(fā)稿，共有57家公司披露重大重組事件或進(jìn)展情況(剔除重組失敗案例)，相較于去年同期的12家公司大幅增長(zhǎng)。

新時(shí)代的并購(gòu)，以制造概念謀求市值增長(zhǎng)型的交易，不再是主流了。以鏈主角色來(lái)整合產(chǎn)業(yè)鏈的并購(gòu)，或者是同行業(yè)之間補(bǔ)短板型的并購(gòu)，即基于產(chǎn)業(yè)邏輯的并購(gòu)才是主流。電子行業(yè)受益于5G、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)的快速發(fā)展，相關(guān)企業(yè)的并購(gòu)整合將有助于提升產(chǎn)業(yè)鏈的整體競(jìng)爭(zhēng)力?；A(chǔ)化工行業(yè)在環(huán)保、新能源等政策的推動(dòng)下，將加快向綠色、低碳方向轉(zhuǎn)型，并購(gòu)交易也將圍繞這些主題展開(kāi)。

展望2024年，科技、媒體和通信(TMT)行業(yè)的并購(gòu)交易市場(chǎng)較為樂(lè)觀。生成式人工智能和其他新興技術(shù)的進(jìn)步、相對(duì)穩(wěn)定的利率走勢(shì)、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)(PE)創(chuàng)新高的待投資金量以及交易需求的不斷增長(zhǎng)，都預(yù)示著2024年TMT并購(gòu)活動(dòng)將會(huì)增加。

摩根士丹利投資銀行部表示，企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)在2023年有所放緩后，有望今年在全球范圍迎來(lái)反彈。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2024年以下三大行業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)即將改善。第一是能源行業(yè)，并購(gòu)活動(dòng)現(xiàn)已有所回升，并可能繼續(xù)加速。第二，科技公司的買(mǎi)方和賣(mài)方仍在估值問(wèn)題上尋求共識(shí)，但交易活動(dòng)應(yīng)該會(huì)有所回升。第三是醫(yī)療保健行業(yè)，生物技術(shù)公司可能會(huì)尋求在醫(yī)療保健行業(yè)中的并購(gòu)機(jī)會(huì)來(lái)推動(dòng)研究工作。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。報(bào)告準(zhǔn)確把握行業(yè)未被滿(mǎn)足的市場(chǎng)需求和趨勢(shì)，有效規(guī)避行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，更有效率地鞏固或者拓展相應(yīng)的戰(zhàn)略性目標(biāo)市場(chǎng)，牢牢把握行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)。

更多行業(yè)詳情請(qǐng)點(diǎn)擊中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國(guó)并購(gòu)行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)格局分析與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告》。

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  2023-2028年中國(guó)并購(gòu)行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)格局分析與未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)研究報(bào)告

  并購(gòu)指的是兩家或者更多的獨(dú)立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或者多家公司。并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)作出的制度安排而進(jìn)行的...

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