2016年棉花市場(chǎng)精彩不斷，漲漲跌跌看點(diǎn)不斷的背后邏輯是什么?決策這邏輯的幾大因素又是什么，對(duì)于2017年棉花市場(chǎng)未來(lái)的期許和展望又是如何的?

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(一)2016年下半年棉花價(jià)格市場(chǎng)呈現(xiàn)一個(gè)主基調(diào)棉花收購(gòu)價(jià)格在9月份呈現(xiàn)非理性上漲，已經(jīng)超出下游企業(yè)的可接受能力，因此到10月中旬，受到下游消費(fèi)的諸多影響，價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，保持在相對(duì)穩(wěn)定的階段。由于紡織企業(yè)對(duì)于原材料價(jià)格承受力脆弱，過(guò)高的漲幅往往直接影響消費(fèi)，同時(shí)下游市場(chǎng)的紗和布整體價(jià)格保持穩(wěn)定，并沒(méi)有出現(xiàn)因上游棉花上漲而帶來(lái)的大幅推動(dòng)型上漲，因此從10月中下旬過(guò)后，整體棉花市場(chǎng)是一個(gè)價(jià)格主基調(diào)。由于紡織業(yè)在整個(gè)工業(yè)品制造指數(shù)中占比不大，但是整體運(yùn)行基本一致，也是相對(duì)回暖的狀態(tài)，且持續(xù)了將近整個(gè)棉花年度，總的來(lái)說(shuō)，棉紡業(yè)整體運(yùn)行回暖要好于整體紡織業(yè)。相比10月份的棉花的小幅漲價(jià)，棉花在4月份的漲價(jià)有其必然性。由于4月以前的棉花市場(chǎng)，包括國(guó)際市場(chǎng)棉花價(jià)格普遍看空，處于期貨所有品種的投資洼地，加上政策和市場(chǎng)基本面的客觀因素共振導(dǎo)致整體價(jià)格上漲。本輪上漲后，對(duì)于棉花行情從最初的非常悲觀逐步轉(zhuǎn)向比較樂(lè)觀，即從偏空到偏多的態(tài)勢(shì)，這種態(tài)勢(shì)目前還沒(méi)有結(jié)束，這種趨勢(shì)沒(méi)有結(jié)束。

2016年的棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)特點(diǎn)：

(1)新舊棉并行：成棉在年初的時(shí)候被紡織企業(yè)大量采購(gòu)，所以對(duì)新棉的銷(xiāo)售構(gòu)成影響。這種影響可能會(huì)造成在今年棉花年度下半年，也就是明年2017年3月份以后，會(huì)出現(xiàn)新棉和儲(chǔ)備棉并行銷(xiāo)售的局面，這種局面是去年沒(méi)有看到的。

2)今年新疆棉的整體質(zhì)量是偏好的，所以整體上來(lái)講，對(duì)整個(gè)紡織用棉來(lái)講，要優(yōu)于去年同期。但對(duì)于生產(chǎn)低端紗的紡織企業(yè)用棉相對(duì)來(lái)講原材料就不像去年這么寬裕了。

3)今年較去年心態(tài)不同，這種看多的心態(tài)在年初的時(shí)候反映在市場(chǎng)價(jià)格上來(lái)講，就是棉花收購(gòu)價(jià)格是偏高的，造成了上游的購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)和加工企業(yè)成本來(lái)講是倒掛的，目前也是倒掛的。

(二)2016年棉花國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)有哪些表現(xiàn)?國(guó)內(nèi)的期現(xiàn)貨市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性非常強(qiáng)，越來(lái)越多的實(shí)體企業(yè)，包括棉花的收購(gòu)加工企業(yè)以及購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)都在利用期貨市場(chǎng)實(shí)行套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以隨著棉花從2012年的目標(biāo)價(jià)格改革以后，整體上這個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)敏感性在加強(qiáng)，企業(yè)的市場(chǎng)意識(shí)在加強(qiáng)，所以期現(xiàn)貨之間越來(lái)越有一種共振現(xiàn)象。期貨市場(chǎng)反應(yīng)的是行情的預(yù)期，現(xiàn)貨市場(chǎng)往往會(huì)隨著預(yù)期情況做一些調(diào)整，國(guó)際市場(chǎng)上，中國(guó)儲(chǔ)備棉政策建立了一個(gè)國(guó)內(nèi)外的價(jià)格聯(lián)動(dòng)，中國(guó)政策在整個(gè)全球棉花市場(chǎng)發(fā)揮著舉足輕重的作用。

(三)2016年新棉上市和棉花政策對(duì)整體棉花市場(chǎng)的影響

1)截止10月底，七成棉花收儲(chǔ)工作已完成。9月已進(jìn)入收貨高峰，根據(jù)11月上旬全國(guó)棉花交易市場(chǎng)的新疆棉花專(zhuān)業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，大致收購(gòu)量已超七成，加工量過(guò)半，入庫(kù)量在40%，檢驗(yàn)量接近40%，目前處于秘籍加工期，到12月份，即將全部結(jié)束。但是新棉銷(xiāo)售不及往年。從每日跟蹤全國(guó)棉花交易市場(chǎng)的新疆棉專(zhuān)業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)的收購(gòu)、加工和入庫(kù)的進(jìn)度看，2016年度跟2015年去年同期是大體相當(dāng)?shù)?。但是三個(gè)61萬(wàn)噸決定了棉花市場(chǎng)對(duì)新棉的采購(gòu)熱情不高，但棉花價(jià)格堅(jiān)挺。根據(jù)中國(guó)棉花信息網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存在8月底前基本上61萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存61萬(wàn)噸，另外在9月份延期了一個(gè)月的拋儲(chǔ)，這個(gè)拋儲(chǔ)總共實(shí)際的出庫(kù)量和交易量是61萬(wàn)噸，3個(gè)61決定了今年的新棉花年度上市以后，與此前年度是不一樣的。這也是支撐著最近的價(jià)格比較堅(jiān)挺，沒(méi)有大幅度下跌，甚至說(shuō)小幅的上漲重要原因。

2)政策性影響將在棉花的下半年度顯現(xiàn)而根據(jù)儲(chǔ)備棉輪出的公告制定的規(guī)則，儲(chǔ)備棉常態(tài)化輪換機(jī)制是輪出是在每年的3月份到8月份期間，也就是棉花年度下半年開(kāi)始。在沒(méi)有新的政策辦法出臺(tái)前，現(xiàn)有的政策對(duì)整個(gè)的市場(chǎng)不構(gòu)成影響，當(dāng)然它的影響應(yīng)該會(huì)在明年的春節(jié)以后會(huì)逐步逐步體現(xiàn)出來(lái)。

3)影響棉花市場(chǎng)的三把利劍——對(duì)當(dāng)下棉花市場(chǎng)的作用有限。一個(gè)是新疆的棉花目標(biāo)價(jià)格改革試點(diǎn)，這個(gè)試點(diǎn)實(shí)際上把整個(gè)棉花推向市場(chǎng)，完全是按照市場(chǎng)機(jī)制去運(yùn)行。另一個(gè)政策儲(chǔ)備棉輪換政策，大家可能更多目前關(guān)注的是輪出，也就是中國(guó)的歷史上積累了高達(dá)1100萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉的庫(kù)存，這么高的庫(kù)存相當(dāng)于中國(guó)整個(gè)棉花消費(fèi)量1年半，相當(dāng)于全球基本上是一半的消費(fèi)量，這個(gè)庫(kù)存量是很大的。所以不僅是對(duì)中國(guó)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)也是構(gòu)成非常大的壓力。第三個(gè)政策，是棉花的一個(gè)進(jìn)口配額的政策。中國(guó)入市以后，中國(guó)政府承諾的每年要發(fā)放89.4萬(wàn)噸的配額，在這基礎(chǔ)上，根據(jù)國(guó)內(nèi)的棉花供求的缺口在決定發(fā)一部分滑準(zhǔn)稅配額，但是滑準(zhǔn)稅配額非常有彈性，不一定每年都給。這兩年在儲(chǔ)備棉大量輪出的時(shí)候這個(gè)配額就是沒(méi)有的，只能承諾是89.4的關(guān)稅內(nèi)配額。因?yàn)榕漕~數(shù)量是固定的，所以政策對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)講，目前不構(gòu)成特別大的影響。

2017年對(duì)棉花市場(chǎng)的期許——穩(wěn)定及共贏

1)對(duì)于購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)一方面，棉花是一個(gè)季節(jié)性的收購(gòu)和常年的消費(fèi)的農(nóng)產(chǎn)品，這個(gè)特征決定了以后每年上市的時(shí)候資金壓力也是比較大的，很多企業(yè)需要通過(guò)農(nóng)發(fā)行貸款、行業(yè)銀行貸款等等這些方式去籌集資金，它相應(yīng)來(lái)講運(yùn)行的周期上從資金利息，還有一些倉(cāng)庫(kù)保管會(huì)不斷增加費(fèi)用。另個(gè)方面，隨著后期長(zhǎng)期消費(fèi)過(guò)程中，棉花市場(chǎng)的價(jià)格它是不斷波動(dòng)的，當(dāng)收購(gòu)上來(lái)的棉花能不能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的銷(xiāo)售，特別是能實(shí)現(xiàn)增值，能夠不虧損這種情況下，是每年棉花購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)都要面臨的問(wèn)題。所以購(gòu)銷(xiāo)企業(yè)最希望的就是能夠有市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，銷(xiāo)售保持相對(duì)平穩(wěn)，這樣一年運(yùn)行起來(lái)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)好一些。

2)對(duì)于棉花產(chǎn)業(yè)上下游其實(shí)棉花市場(chǎng)如果要長(zhǎng)遠(yuǎn)、穩(wěn)定發(fā)展的話(huà)，要符合產(chǎn)業(yè)上下游各方的利益。只有這樣，大家的利益互通，利益不求最大化，但是相對(duì)來(lái)講大家都能獲益，在產(chǎn)業(yè)鏈的各方都能獲益的情況下，才能保證整個(gè)產(chǎn)業(yè)的一個(gè)長(zhǎng)期有效穩(wěn)定平穩(wěn)發(fā)展。不能以傷害任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)為代價(jià)，去讓棉花市場(chǎng)進(jìn)行片面繁榮。這不僅是我個(gè)人，也是整個(gè)產(chǎn)業(yè)大家的一個(gè)共識(shí)。棉花實(shí)際上盡管是個(gè)農(nóng)產(chǎn)品，但是它的產(chǎn)業(yè)鏈非常長(zhǎng)，它從農(nóng)業(yè)一直到工業(yè)，一直影響到我們的對(duì)外出口，出口貿(mào)易，它在金融又有金融屬性，又有在整個(gè)期貨市場(chǎng)，在大宗商品市場(chǎng)中占有一席之地。所以牽扯到方方面面的影響，這樣的情況下，我們覺(jué)得更好地讓這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游互惠互利、相互合作，實(shí)現(xiàn)一個(gè)穩(wěn)定的收益，棉花價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行，整個(gè)行業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)行，這是中國(guó)棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展的非常重要的核心。所以，我們產(chǎn)業(yè)上下游都在為此做出努力。