在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企...
IPO的任何創(chuàng)新，如果只是頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳的臨時(shí)措施，如果不放在二級(jí)市場(chǎng)的大環(huán)境來(lái)看，始終都是自欺欺人
IPO的任何創(chuàng)新，如果只是頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳的臨時(shí)措施，如果不放在二級(jí)市場(chǎng)的大環(huán)境來(lái)看，始終都是自欺欺人
藥明康德和富士康這兩個(gè)巨無(wú)霸的IPO有一些創(chuàng)新，一個(gè)減少了首發(fā)募集金額，一個(gè)進(jìn)行了戰(zhàn)略投資者籌碼鎖定。雖然這些措施短期會(huì)減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊，但中長(zhǎng)期看減持“堰塞湖”依舊存在，因?yàn)槭袌?chǎng)未來(lái)預(yù)期如果不好，所謂的利好也會(huì)變成利空。
我們拿富士康來(lái)分析一下。由于募集資金量太大，發(fā)行數(shù)量比較多，因此富士康的發(fā)行有所創(chuàng)新，在19.7億股新發(fā)股份中，大概有總數(shù)為12.67億股要鎖定至少12個(gè)月，占總發(fā)行股份數(shù)的64%。
乍一看，好事呀，本來(lái)發(fā)了近20億股，直接變成“7億股”了。但仔細(xì)想一想，這12.67億股只是鎖定期延長(zhǎng)了，該賣的還是要賣，只是把流通時(shí)間延后了而已，“短痛”變成了“長(zhǎng)痛”。為什么這樣說(shuō)呢?
首先從A股的整體趨勢(shì)看，12個(gè)月后會(huì)是牛市嗎?如果沒(méi)有牛市，甚至只有平衡市的話，那12個(gè)月后這些鎖定股的沖擊也是非常大的。其次從富士康本身來(lái)看，它其實(shí)并不是傳統(tǒng)意義上的獨(dú)角獸，只能算是個(gè)成熟企業(yè)，從公司的質(zhì)地看，能否支撐3000億還是5000億的市值還是未知數(shù)。所以，戰(zhàn)略配售鎖定期結(jié)束以后，原始配售的籌碼可能會(huì)大量拋售，那富士康會(huì)不會(huì)變成另一個(gè)中石油呢?看看三六零(行情601360,診股)就知道了，一步到位之后就是綿綿下跌。
IPO的任何創(chuàng)新，如果只是頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳的臨時(shí)措施，如果不放在二級(jí)市場(chǎng)的大環(huán)境來(lái)看，始終都是自欺欺人。A股目前面臨的最大問(wèn)題，不是IPO發(fā)不發(fā)發(fā)多少，而是二級(jí)市場(chǎng)始終缺乏賺錢效應(yīng)，承接力越來(lái)越弱，反過(guò)來(lái)倒逼IPO一級(jí)市場(chǎng)。為什么當(dāng)初股改能如此順利進(jìn)行下去，那是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期一致，牛市一出現(xiàn)，大家覺(jué)得流通籌碼突然擴(kuò)容幾倍也無(wú)所謂，試想如果股改遭遇的是目前這種熊市，能順利實(shí)施嗎?絕對(duì)不行!新股IPO也是這樣，即便首發(fā)募集資金減少了，戰(zhàn)略配售鎖定期限延長(zhǎng)了，但如果二級(jí)市場(chǎng)預(yù)期不好，市場(chǎng)依舊會(huì)形成一種惡性循環(huán)，IPO被各種吐槽，二級(jí)市場(chǎng)越來(lái)越缺血。
因此，當(dāng)務(wù)之急不是在IPO環(huán)節(jié)釋放什么善意，而是要讓二級(jí)市場(chǎng)真正活躍，是在保持一定力度的IPO的同時(shí)，加大二級(jí)市場(chǎng)的扶持力度，讓市場(chǎng)有賺錢效應(yīng)。這其實(shí)是一個(gè)系統(tǒng)工程，一二級(jí)市場(chǎng)本身就是魚(yú)水關(guān)系，二級(jí)市場(chǎng)搞活了，有了賺錢效應(yīng)，各路社會(huì)資源才會(huì)源源不斷地進(jìn)來(lái)，然后才是IPO活躍、再融資活躍，上市資源獲得社會(huì)資本的資金支持，實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到發(fā)展，再反哺二級(jí)市場(chǎng)，形成良性循環(huán)。
我們現(xiàn)在一提二級(jí)市場(chǎng)賺錢就是投機(jī)，就是杠桿，就是賭博，于是投鼠忌器，資金來(lái)源可以由券商和交易所一線嚴(yán)格審核，監(jiān)管系統(tǒng)做的只應(yīng)該是立好規(guī)矩，嚴(yán)懲犯規(guī)者，對(duì)于“一上漲就會(huì)引來(lái)投機(jī)資金”的擔(dān)心，完全是多余的。退一萬(wàn)步說(shuō)，投機(jī)資金這么多年持續(xù)從股市退出，為什么整個(gè)社會(huì)的杠桿率卻越來(lái)越高呢?就現(xiàn)在看，股市這個(gè)資本洼地還算是最好的吸納流動(dòng)性的資金池，但我們寧愿讓它干枯，然后又去竭澤而漁，還要背負(fù)各種罵名，這又何必?
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