為什么中國(guó)成品油消費(fèi)稅新規(guī)將影響全球原油需求

• 2018年7月20日 YaoEnHua來(lái)源：國(guó)際石油網(wǎng) 1294 85
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  2018-2023年中國(guó)成品油運(yùn)輸行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  成品油運(yùn)輸研究報(bào)告對(duì)行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對(duì)研究過(guò)程中所獲取的資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過(guò)圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過(guò)程，或橫向類別分析提出...

預(yù)測(cè)中國(guó)原油需求也許比大多數(shù)媒體所報(bào)道的要復(fù)雜得多。

預(yù)測(cè)中國(guó)原油需求也許比大多數(shù)媒體所報(bào)道的要復(fù)雜得多。

在整個(gè)油價(jià)下跌期間，中國(guó)是關(guān)鍵的需求來(lái)源。而中國(guó) 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使分析人士相信其將繼續(xù)購(gòu)買原油，以滿足消費(fèi)和戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備所需。此外，中國(guó)政府已準(zhǔn)許該國(guó)小型獨(dú)立煉油企業(yè)在公開市場(chǎng)購(gòu)入一定配額的原油。除大型國(guó)有煉油企業(yè)的巨量采購(gòu)?fù)?，因許可證每半年發(fā)放一次，這些小型獨(dú)立煉油企業(yè)的需求量很容易預(yù)測(cè)。

目前，幾個(gè)重要變化可能會(huì)影響2018年余下期間和2019年的中國(guó)原油需求，同時(shí)也將影響油價(jià)。而這些變化不會(huì)反應(yīng)在基本的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，也不會(huì)出現(xiàn)在頭版新聞報(bào)道中。

最明顯的變化一直是飆漲的原油價(jià)格，布倫特原油自2018年1月以來(lái)已漲超5%，這削弱了中國(guó)獨(dú)立煉油企業(yè)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間。

其次，中國(guó)政府近期出臺(tái)了成品油消費(fèi)稅新規(guī)，獨(dú)立煉油企業(yè)面臨更加嚴(yán)格的繳稅規(guī)定。根據(jù)中國(guó)法規(guī)，獨(dú)立煉油企業(yè)需就每桶汽油繳納約合38美元的消費(fèi)稅，就每桶柴油繳納約合29美元的消費(fèi)稅，而這會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生嚴(yán)重影響。

上述因素促使中國(guó)許多獨(dú)立煉油企業(yè)改用燃料油代替原油。因?yàn)槭褂萌剂嫌涂墒篃捰推髽I(yè)在之后銷售精煉產(chǎn)品時(shí)抵扣稅費(fèi)，所以使用燃料油而非原油可賺取更多的利潤(rùn)。

然而，即使購(gòu)買燃料油代替原油，成本仍會(huì)增加，這導(dǎo)致近幾個(gè)月煉油企業(yè)減少了生產(chǎn)。根據(jù)一家中國(guó)咨詢公司的調(diào)查，今年5月，中國(guó)獨(dú)立煉油企業(yè)實(shí)際上僅動(dòng)用了總產(chǎn)能的約63%。

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也未能反應(yīng)出中國(guó)獨(dú)立煉油企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)。官方數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)煉油企業(yè)6月總體產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8%，環(huán)比增長(zhǎng)1.5%。然而，根據(jù)路透的分析，大部分增長(zhǎng)來(lái)自中國(guó)國(guó)有煉油企業(yè)，這些增長(zhǎng)掩蓋了獨(dú)立煉油企業(yè)產(chǎn)量下降的情況。

實(shí)際上，中國(guó)政府上周提高了獨(dú)立煉油企業(yè)的原油進(jìn)口配額，但這些煉油企業(yè)似乎不大可能在2018年用完這些配額。除非中國(guó)收回其稅收政策，否則全球市場(chǎng)可能失去一個(gè)重要的原油需求來(lái)源。然而，這些煉油企業(yè)可以通過(guò)特別的解決方案，在油價(jià)上漲且稅費(fèi)增加的同時(shí)也能提高利潤(rùn)率。

其中一個(gè)途徑是增加伊朗原油進(jìn)口量，伊朗正在以折扣價(jià)出售原油，且中國(guó)獨(dú)立煉油企業(yè)是在聯(lián)合國(guó)制裁于2016年結(jié)束后首批開始購(gòu)買伊朗原油的買家之一，并是伊朗在重新獲取客戶過(guò)程中尤為關(guān)注的目標(biāo)客戶。

中國(guó)國(guó)有煉油企業(yè)與中國(guó)最大原油供應(yīng)商沙特和俄羅斯訂有長(zhǎng)期合約，而獨(dú)立煉油企業(yè)則讓中國(guó)成為伊朗原油的最大買家。如果這些企業(yè)能夠規(guī)避美國(guó)對(duì)伊朗的制裁，隨著制裁生效，中國(guó)購(gòu)買的伊朗原油數(shù)量將會(huì)增加。

然而，中國(guó)對(duì)伊朗原油的采購(gòu)可能不會(huì)影響全球原油市場(chǎng)，理由如下：

如果這些獨(dú)立煉油企業(yè)無(wú)法購(gòu)買伊朗原油，他們可能也不會(huì)從其他任何地方購(gòu)買原油，所以因無(wú)法購(gòu)買伊朗原油造成的缺口不會(huì)被國(guó)際市場(chǎng)上其他地方的原油填補(bǔ);如果這些伊朗原油無(wú)法出售予這些中國(guó)煉油企業(yè)，也不會(huì)流向其他地方，所以這不是一個(gè)公開市場(chǎng);及這些伊朗原油售價(jià)遠(yuǎn)低于全球基準(zhǔn)價(jià)格。

中國(guó)對(duì)原油的需求在全球需求中占有相當(dāng)大的比重，但分析人士應(yīng)該意識(shí)到，基本數(shù)據(jù)往往不能反映全部情況。

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