復合肥價格為何漲不過單質肥 化肥市場利空何在？

• 2018年11月29日 YaoEnHua來源：中國化工網 1093 70
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  行業(yè)集中度在不斷提升，不進則退。磷銨鉀復合肥情報分析把握有力發(fā)展方向！

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今年復合肥市場的一個明顯特征就是價格漲幅小于單質肥。以中國農業(yè)生產資料流通協(xié)會發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據為例，11月19日，中國化肥批發(fā)價格綜合指數(shù)為2330.6點，同比上漲14.9%。其中，尿素上漲16.7%，氯化鉀上漲21.7%，磷肥上漲7.3%，而復合肥的漲幅僅為6.7%，是漲幅最小

今年復合肥市場的一個明顯特征就是價格漲幅小于單質肥。以中國農業(yè)生產資料流通協(xié)會發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據為例，11月19日，中國化肥批發(fā)價格綜合指數(shù)為2330.6點，同比上漲14.9%。其中，尿素上漲16.7%，氯化鉀上漲21.7%，磷肥上漲7.3%，而復合肥的漲幅僅為6.7%，是漲幅最小的。

復合肥價格漲幅最小有四方面原因：

一是復合肥產能大。從生產技術角度而言，復合肥是化肥產品中要求最低的，大企業(yè)能生產，小企業(yè)也能生產，最簡單的就是氮磷鉀單質肥混合，同時投資也小。建一個尿素廠，投資數(shù)億元甚至幾十億元，而小復合肥廠投資幾百萬元、幾千萬元就能建，造成小復合肥廠遍地開花，使復合肥產能超過2億噸，市場競爭非常激烈。

二是復合肥生產仍有利潤。許多復合肥廠家，特別是中小復合肥廠采取的方式就是，有利潤就生產，沒有利潤就不生產。雖然現(xiàn)在復合肥價格漲幅不大，但生產仍有利潤，只不過利潤沒有前些年高罷了。大家都在生產，就意味著市場供給量大，價格也難以漲上去。

三是單質肥產量下降。前些年因為單質肥產量高，復合肥廠家把原料價格壓得很低，生產利潤高。但近兩年由于環(huán)保力度加大及落后產能退出，單質肥產量下降，復合肥廠家拿到低價原料沒那么容易了，出現(xiàn)了復合肥價格漲不過原料價格的情況。據行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據，今年1～9月生產化肥4213.9萬噸，同比下降6.2%。其中，氮肥2709.1萬噸，下降8.5%;磷肥1027.1萬噸，下降3.1%;僅有鉀肥增長1.4%。

四是農產品價格不高。據農業(yè)農村部全國農產品批發(fā)市場價格信息系統(tǒng)監(jiān)測，11月第三周，農產品批發(fā)價格200指數(shù)為102.94。該指數(shù)以2015年價格為基數(shù)100，也就是說，今年的農產品綜合價格相比2015年漲幅不到3%。農產品價格不高，對所有的化肥產品不利，對復合肥影響更大?，F(xiàn)在化肥的復合化率越來越高，單質肥大多加工成復合肥供農民使用。農產品價格低，農民對化肥價格很敏感，價格高了銷量差，復合肥難賣上價。

□江海

尿素：多因素致價格下探

目前，國內尿素價格走勢并不如人意。進入11月下旬，尿素主產區(qū)報價下跌10~30元(噸價，下同)，國內農業(yè)采購推遲，工業(yè)按需適量采購。印標價格不及預期，國內集港價下調。

整體內需啟動緩慢。下游經銷商隨進隨出操作，備肥需求推遲。多數(shù)省級農資公司前期庫存尿素成本價普遍在1950~2000元，后期備肥的心理價位勢必在2000元以下。工業(yè)需求方面，復合肥企業(yè)整體開工率依然偏低，需求難以釋放。另外，環(huán)保檢查限產尿素的同時，近期山東、江蘇等地的膠合板企業(yè)已降產，原料采購縮減。

中國低價出口。印度MMTC公司尿素采購11月14日開標，21日截標。此番招標受到眾多貿易商關注，21家供應商提供超過360萬噸標量。最低到岸報價，西海岸336.63美元，東海岸333.73美元。開標當日，中國尿素出口離岸價被核算到313~315美元。以印標作為內銷標桿，國內集港價被限定在2080元，對標山東企業(yè)出廠價1980~2000元、河南或河北1950~1960元。印標塵埃落定，市場唱空論調再起。事實上，目前確定的幾船中國供給印標的尿素顯然是對低價出口的認可，而印度的后期標價難有提高。

開工率利好被透支。尿素開工率持續(xù)被業(yè)內視為國內貨緊價揚的主要動力之一，無論環(huán)保檢查、氣頭尿素企業(yè)被限氣，又或是工廠停車檢修，均被市場關注。截至11月中旬，相關機構統(tǒng)計的開工率多為55%左右，日產量不足13.5萬噸。即便如此，尿素價格卻沒能一路看漲，更是幾番向2000元靠攏。開工率確實可視為供應面利好，不過，經銷商會抵觸高價淡儲。

筆者認為，尿素開工率低仍可被視為底線支撐，但利好已被透支。雖然淡儲期供應不及往年水平，經銷商庫存偏低，但不能改變下游對高價尿素不認可的態(tài)度。預計11月底尿素主產區(qū)報價在2000元左右。

化肥市場利空何在？

利好、利空從來相伴而行。作為流通企業(yè)，首當其沖的是要對風險進行識別，然后才是對機會的把握。那么，當前化肥市場的利空因素都有那些呢?筆者認為，除了化肥價格高和農產品價格低之外，宏觀調控政策和農產品大量進口的可能性將是影響化肥市場的潛在利空風險。

雖然化肥產業(yè)已經完成了市場化，但作為糧食的糧食，政府從未放棄對化肥的調控。10月25日，中國氮肥工業(yè)協(xié)會召開企業(yè)座談會，國家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部、農業(yè)農村部、財政部等多部委派人出席會議。這么多部委參加一個行業(yè)會議，化肥以外的行業(yè)很難享受此等“禮遇”，也充分說明了政府對化肥的高度重視。毋庸置疑，今年尿素漲價的一個重要推手就是環(huán)保限產。在座談會后的第二天，生態(tài)環(huán)境部就召開了會議，再次部署禁止環(huán)保執(zhí)法一刀切的工作。兩場會議可能并無關聯(lián)，但時間上的連貫性難免讓人猜疑，是否有更多的保供措施正在醞釀當中。筆者判斷，在12月中旬前后，幾個相關部委可能聯(lián)合出臺文件，就抑制化肥價格上漲、保證春耕用肥作出具體部署。如果出臺的政策行之有效，那么之前預測的供求平衡關系就可能會被打破，使得價格繼續(xù)上漲失去支撐，從而構成市場的重大利空。

另外一個利空是中美貿易摩擦的走向。

中國是美國最大的農產品進口國，每年從美國進口大豆高達近4000萬噸，還大量進口美國豬肉、大麥、高粱、酒糟等農產品。從今年5月份開始，美國一意孤行地單方面對中國發(fā)起貿易摩擦，迄今為止，已對中國出口美國的2500億美元商品征收了關稅。作為回應措施，中國也對美國出口中國的1100億美元商品征收了關稅，其中，對從美國進口的很多農產品加征25%的關稅。在這種背景下，今年國內的豆粕和玉米價格走出了一波較好的上漲行情。

美中作為全球第一和第二大經濟體，合則兩利，斗則兩傷。11月1日，在中美雙方最高領導人互通電話后，貿易摩擦有了緩和的跡象。11月底G20會議中美領導人將會面，可能會對后期的中美貿易談判提出框架性的安排，從而避免貿易摩擦升級。

中美貿易摩擦的一個焦點是貿易順差問題。中國11月舉行了全球首個進口博覽會，說明中國并不刻意追求貿易順差，由此可以推斷，中美新一輪貿易談判，中國將會在降低對美貿易順差上作出努力。而美國的農產品對中國具有很大的比較優(yōu)勢，如芝加哥期貨交易所玉米期貨價格僅相當于每公斤1元，而大商所玉米期貨價格為每公斤1.9元，因此，如果中美貿易摩擦如期緩解，那么中國繼續(xù)大量進口美國農產品的可能性很大。

中國人多地少，大量進口美國農產品可以讓土地休養(yǎng)生息，有利于藏糧于地的長遠糧食安全戰(zhàn)略的實施，但短期內會對中國農產品價格形成沖擊，抑制國內的化肥需求，這可能是后期化肥市場潛在的最大利空。

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