“十四五”軍工行業(yè)迎高景氣度 中國(guó)軍工行業(yè)發(fā)展前景及戰(zhàn)略分析

• 2022年1月17日 WuYaNan來源：互聯(lián)網(wǎng) 1457 96
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軍工行業(yè)的景氣度將在“十四五”正常增速回歸，進(jìn)入“新常態(tài)”，應(yīng)優(yōu)先選擇長(zhǎng)賽道和高景氣方向，優(yōu)先推薦航空發(fā)動(dòng)機(jī)、軍隊(duì)信息化、軍工新材料三個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)方向。

中國(guó)軍工行業(yè)發(fā)展前景及戰(zhàn)略分析

“十四五”期間，隨著軍費(fèi)支出水平提升，以及國(guó)家對(duì)武器裝備更新的重視度提升，武器裝備升級(jí)將是大勢(shì)所趨，《新時(shí)代的中國(guó)國(guó)防》指出，國(guó)防軍工實(shí)力要與國(guó)家現(xiàn) 代化進(jìn)程相一致，我們?nèi)嫱七M(jìn)軍事理論現(xiàn)代化、軍隊(duì)組織 形態(tài)現(xiàn)代化、軍事人員現(xiàn)代化、武器裝備現(xiàn)代化，力爭(zhēng)到 2035 年基本實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化，到本世紀(jì)中葉把人民軍隊(duì)全面建成世界一流軍隊(duì)。

國(guó)防軍工行業(yè)的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度得到驗(yàn)證。2021年，行業(yè)連續(xù)3個(gè)季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超過50%，2020~2021年，行業(yè)中約40家企業(yè)在資本市場(chǎng)融資擴(kuò)產(chǎn)，總金額超過600億元，充分反映了供給端的大幅改變，2020~2021年，超過40家企業(yè)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)，行業(yè)景氣度較高。

回顧2021年軍工行業(yè)的表現(xiàn)，最大的變化是行業(yè)核心投資邏輯的切換，已經(jīng)從前期的“主題投資”轉(zhuǎn)向“基本面驅(qū)動(dòng)”為主導(dǎo)。核心軍工企業(yè)2021年前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)236.59億元，同比增長(zhǎng)48.89%，在中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第7，較2019Q1~Q3增長(zhǎng)103.91%，排名第5，核心軍工企業(yè)持續(xù)釋放業(yè)績(jī)，表明行業(yè)景氣度保持高位。

2022年是軍工高速增長(zhǎng)的一年，軍工板塊應(yīng)該有一波較好的行情。一方面基本面持續(xù)向好仍是板塊向上的核心驅(qū)動(dòng)，大訂單落地和核心企業(yè)融資擴(kuò)產(chǎn)體現(xiàn)了行業(yè)成長(zhǎng)的高確定性，估值體系已具備切換至遠(yuǎn)期的基礎(chǔ);另一方面國(guó)企混改有望成為重要主題，電科集團(tuán)或接力航空工業(yè)成為資本運(yùn)作主力，同時(shí)政策引導(dǎo)下股權(quán)激勵(lì)也有望提速。

“十四五”軍工行業(yè)迎高景氣度

軍工行業(yè)的景氣度將在“十四五”正常增速回歸，進(jìn)入“新常態(tài)”，應(yīng)優(yōu)先選擇長(zhǎng)賽道和高景氣方向，優(yōu)先推薦航空發(fā)動(dòng)機(jī)、軍隊(duì)信息化、軍工新材料三個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)方向。

中國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)進(jìn)入黃金十年，政策的放寬、高昂的利潤(rùn)和廣闊的市場(chǎng)前景，將軍工產(chǎn)業(yè)推為國(guó)內(nèi)首屈一指的投資熱點(diǎn)。國(guó)內(nèi)從事軍品生產(chǎn)的企業(yè)主要分為兩類：一類是國(guó)資委旗下的十大軍工集團(tuán)，主要從事軍品設(shè)計(jì)、零部件生產(chǎn)和總裝，同時(shí)各大軍工集團(tuán)都有相當(dāng)數(shù)量的民品業(yè)務(wù);另一類是其它社會(huì)企業(yè)，主要從事軍品的基礎(chǔ)零部件制造和原材料供應(yīng)等。

我國(guó)國(guó)防支出的持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)為軍工行業(yè)的快速發(fā)展提供了重要支撐。“十四五”期間，軍工行業(yè)的大發(fā)展也將給這些民營(yíng)企業(yè)帶來發(fā)展機(jī)會(huì)，增加新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)?，F(xiàn)在很多產(chǎn)品尚處在定型期，一旦定型量產(chǎn)之后，軍品訂單的大規(guī)模釋放是值得期待的。

軍工行業(yè)報(bào)告揭示了軍工市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)銀行信貸部門也具有極大的參考價(jià)值。

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