期貨市場(chǎng)發(fā)展展望 期貨行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及投資研究2023

• 吳亞楠 2023年5月5日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 605 34
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黨的十八大以來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入新的發(fā)展階段，受益于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，以及開(kāi)放包容的市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，中國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)模體量和影響力持續(xù)上升，呈現(xiàn)平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

期貨市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)如何？黨的十八大以來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)入新的發(fā)展階段，受益于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，以及開(kāi)放包容的市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，中國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)模體量和影響力持續(xù)上升，呈現(xiàn)平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

金融市場(chǎng)開(kāi)放步伐加快，將有利于我國(guó)深入?yún)⑴c全球化發(fā)展進(jìn)程。原油、鐵礦石期貨成功推出后，PTA國(guó)際化、銅期權(quán)、白糖期權(quán)、豆粕期權(quán)相繼上市?？v觀近年來(lái)期貨行業(yè)發(fā)展，伴隨著市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度不斷加深，衍生品工具供給提速，期貨市場(chǎng)的邊界不斷擴(kuò)展。在加速發(fā)展的市場(chǎng)背景下，期貨公司業(yè)績(jī)分化的特點(diǎn)日趨明顯。

根據(jù)中研普華研究院撰寫(xiě)的《2023-2028年期貨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》顯示：

期貨行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀及投資研究2023

2019年以來(lái)，隨著A股市場(chǎng)持續(xù)升溫，金融避險(xiǎn)需求有所增加，媒體和機(jī)構(gòu)紛紛呼吁對(duì)股指期貨松綁，也得到了相關(guān)監(jiān)管層的支持。此外，中金所正逐步松綁股指期貨，股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和股指期貨平倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)逐步下調(diào)。但是，對(duì)于股指期貨的限制解除將是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，機(jī)構(gòu)的股指股票對(duì)沖策略、阿爾法策略和以股指期貨為交易品種的低頻CTA策略將有所起色，但近期策略特別是高頻短線策略基本處于停擺狀態(tài)。

2020年，期貨市場(chǎng)新增4個(gè)期貨品種(LPG、短纖、低硫燃料油、國(guó)際銅)，8個(gè)期權(quán)品種(菜粕期權(quán)、LPG期權(quán)、動(dòng)力煤期權(quán)、塑料期權(quán)、PP期權(quán)、PVC期權(quán)、鋁期權(quán)、鋅期權(quán))。目前，期貨市場(chǎng)上的期貨和期權(quán)品種共87個(gè)。其中，期貨68個(gè)，期權(quán)19個(gè)。

作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的期貨行業(yè)，這87個(gè)期貨期權(quán)品種覆蓋貴金屬、有色金屬、鐵合金、鋼材、建材、煤炭、能源、化工、谷物、飼料、油脂、軟商品、農(nóng)副、股指、國(guó)債等15個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域，期貨市場(chǎng)套期保值效率在90%以上的期貨品種超過(guò)55%。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)在冊(cè)期貨公司數(shù)共149家，從業(yè)人員31315人?？蛻魴?quán)益躋身“百億俱樂(lè)部”的期貨公司超過(guò)20家。前10個(gè)月，全國(guó)149家期貨公司凈利潤(rùn)為64.49億元，同比增長(zhǎng)40.75%，接近去年全年水平;手續(xù)費(fèi)收入為152.07億元，同比增長(zhǎng)41.45%。

2021年是中國(guó)共產(chǎn)黨成立100周年，是“十四五”規(guī)劃開(kāi)局之年，也是我國(guó)探索期貨市場(chǎng)試點(diǎn)33周年，站在新的歷史起點(diǎn)上，期貨行業(yè)面臨新的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇。中國(guó)期貨市場(chǎng)正經(jīng)歷著從量變到質(zhì)變、加速提檔的過(guò)程，隨著全面深化改革不斷推進(jìn)，資本市場(chǎng)不斷完善、金融市場(chǎng)開(kāi)放不斷擴(kuò)大是長(zhǎng)期趨勢(shì)，期貨品類擴(kuò)容與雙向開(kāi)放并舉，特定品種國(guó)際化路徑逐步成型，期貨交易所場(chǎng)外平臺(tái)建設(shè)提速，期現(xiàn)結(jié)合日益緊密，“保險(xiǎn)+期貨”進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模助力脫貧攻堅(jiān)，期貨市場(chǎng)監(jiān)管的科技化智能化水平逐步提升，法律法規(guī)體系日趨完善，中國(guó)期貨市場(chǎng)整體服務(wù)質(zhì)量和能力不斷提升。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1-2月上海國(guó)際能源交易中心成交量為1419.45萬(wàn)手，相比2022年同期增長(zhǎng)了218.88萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)18.23%;成交金額為37068.21億元，相比2022年同期減少了5439.54億元，同比下降12.8%。2023年1-2月上海國(guó)際能源交易中心期貨成交金額占全國(guó)期貨市場(chǎng)份額的5%，2022年同期期貨成交金額占全國(guó)期貨市場(chǎng)份額的6%，市場(chǎng)占有率同比下降11.92%。

期貨行業(yè)市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀分析

自上市以來(lái)，原油期貨吸引了境內(nèi)外大型石油公司及貿(mào)易企業(yè)等積極參與，得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。同時(shí)，它為境內(nèi)期貨特定品種引入境外交易者提供了可復(fù)制、可推廣的路徑與方法。證監(jiān)會(huì)在研究2019年推進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展和穩(wěn)定工作時(shí)明確提出，要進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平，有序擴(kuò)大期貨特定品種開(kāi)放范圍。這預(yù)示著未來(lái)國(guó)內(nèi)會(huì)有更多期貨品種對(duì)外開(kāi)放。

截至2022年年底，中國(guó)期貨公司總資產(chǎn)約1.7萬(wàn)億元，凈資產(chǎn)1841.65億元，同比分別增長(zhǎng)23.06%和14.07%。從期貨公司的四大主要業(yè)務(wù)來(lái)看，其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入233.75億元，同比下降25.79%;交易咨詢業(yè)務(wù)收入1.15億元，同比下降34.66%;資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入9.95億元，同比下降18.04%;風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)收入2413.81億元，同比下降8.17%。

中期協(xié)表示，2022年期貨市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，成交量較上年有所回落，整體延續(xù)著自2020年以來(lái)的較大規(guī)模體量，其中商品期貨與期權(quán)品種成交量占全球總量72.3%。在全球交易所成交量排名中，國(guó)內(nèi)有四家期貨交易所成交量排名在前25位;在農(nóng)產(chǎn)品、金屬和能源三類品種的全球成交量排名中，國(guó)內(nèi)期貨期權(quán)品種在相應(yīng)品類全球前20強(qiáng)中分別占16席、14席和5席。新品種穩(wěn)步增加，衍生品體系更加完善，期貨公司資本實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)。

作為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，期貨和衍生品市場(chǎng)是交易“不確定性”的市場(chǎng)，是價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資源配置的重要場(chǎng)所，也顯著體現(xiàn)國(guó)際化、市場(chǎng)化特征。

期貨市場(chǎng)發(fā)展展望

2023年，期貨市場(chǎng)發(fā)展前景向好，期貨品種工具創(chuàng)新步伐有望提速，期貨品種再擴(kuò)容成為業(yè)內(nèi)人士的共同期待。2023年，期貨市場(chǎng)還將持續(xù)并有效發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展助力;期貨期權(quán)品種進(jìn)一步擴(kuò)容，積極“走出去”、加快“引進(jìn)來(lái)”;加速技術(shù)革新，不斷推動(dòng)金融科技與期貨行業(yè)融合……展望2023年，商品期貨市場(chǎng)變數(shù)依舊較多，但從不確定性中尋找確定性，期市將加速品種工具創(chuàng)新擴(kuò)容，“中國(guó)價(jià)格”影響力將越來(lái)越顯著。

期貨行業(yè)報(bào)告對(duì)中國(guó)期貨行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局及市場(chǎng)供需形勢(shì)進(jìn)行了具體分析，并從行業(yè)的政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境等方面分析行業(yè)面臨的機(jī)遇及挑戰(zhàn)。還重點(diǎn)分析了重點(diǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及發(fā)展格局，并對(duì)未來(lái)幾年行業(yè)的發(fā)展趨向進(jìn)行了專業(yè)的預(yù)判。

本報(bào)告同時(shí)揭示了期貨市場(chǎng)潛在需求與潛在機(jī)會(huì)，為戰(zhàn)略投資者選擇恰當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī)和公司領(lǐng)導(dǎo)層做戰(zhàn)略規(guī)劃提供準(zhǔn)確的市場(chǎng)情報(bào)信息及科學(xué)的決策依據(jù)，同時(shí)對(duì)政府部門(mén)也具有極大的參考價(jià)值。

未來(lái)，期貨行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多行業(yè)專業(yè)分析，請(qǐng)點(diǎn)擊《2023-2028年期貨行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資態(tài)勢(shì)及投融資策略指引報(bào)告》。

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