2022年大健康行業(yè)上市企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析 片仔癀年跌幅33.77%

• 洪前進(jìn) 2023年8月17日 來源：中研網(wǎng) 551 30
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國(guó)內(nèi)許多健康產(chǎn)業(yè)園，盲目追求企業(yè)規(guī)模與數(shù)量，忽略了企業(yè)間的關(guān)聯(lián)性和滲透性、企業(yè)發(fā)展需求以及發(fā)展理念是否符合產(chǎn)業(yè)園的重點(diǎn)規(guī)劃發(fā)展，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈多而短，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度不高等問題，因而難以形成持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。

國(guó)外健康產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出“以點(diǎn)到鏈”的發(fā)展路徑，如，日本靜岡醫(yī)藥谷以醫(yī)藥制造為產(chǎn)業(yè)起點(diǎn)逐漸發(fā)展成集生物試驗(yàn)、健康醫(yī)療、保健等于一體的健康產(chǎn)業(yè)鏈，同樣地，印度生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)從最初的仿制藥生產(chǎn)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈醫(yī)藥研發(fā)、臨床試驗(yàn)與醫(yī)療服務(wù)等環(huán)節(jié)共同發(fā)展。而國(guó)內(nèi)許多健康產(chǎn)業(yè)園，盲目追求企業(yè)規(guī)模與數(shù)量，忽略了企業(yè)間的關(guān)聯(lián)性和滲透性、企業(yè)發(fā)展需求以及發(fā)展理念是否符合產(chǎn)業(yè)園的重點(diǎn)規(guī)劃發(fā)展，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈多而短，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度不高等問題，因而難以形成持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力。

圖表：2020-2022年大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模分析

數(shù)據(jù)來源：中研普華研究院

根據(jù)中研研究院《2023-2028年中國(guó)中藥大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ治黾巴度谫Y戰(zhàn)略咨詢報(bào)告》分析得知，隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)療健康需求日益增長(zhǎng)，必然會(huì)推動(dòng)醫(yī)學(xué)技術(shù)取得重大突破，也必然會(huì)推動(dòng)商業(yè)模式創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)融合不斷加速。在政策紅利的不斷釋放下，我國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，2022年大健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到12.8萬億元，同比增長(zhǎng)13.2%。

一、2022年中國(guó)醫(yī)療行業(yè)上市企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析

在總市值排名前十的企業(yè)中，除新上榜企業(yè)外，僅愛美客2022年微漲6.09%，其余企業(yè)均為下跌。

其中，跌幅最大的是片仔癀，年跌幅為33.77%，12月30日?qǐng)?bào)收于288.46元/股，距離2021年的最高價(jià)490.07元/股，下跌了逾4成。另一中藥龍頭企業(yè)云南白藥2022年跌出市值前十榜單。2021年云南白藥以1244.15億元的市值排名第九，而2022年云南白藥市值未過千億元。

2022年，邁瑞醫(yī)療總市值3830.95億元，與高歌猛進(jìn)的2021年相比，縮水近千億元，但仍然穩(wěn)坐市值一哥寶座。邁瑞醫(yī)療的想象空間在于，隨著疫情防控工作優(yōu)化，在加強(qiáng)二級(jí)醫(yī)院重癥資源的準(zhǔn)備，加強(qiáng)三級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)重癥資源的擴(kuò)容和改造的背景下，邁瑞醫(yī)療完整的ICU產(chǎn)品解決方案給未來發(fā)展奠定了確定性。邁瑞醫(yī)療在2021年達(dá)到歷史高價(jià)496.15元，2022年12月30日?qǐng)?bào)收于315.97元/股。

恒瑞醫(yī)藥在2022年厚積薄發(fā)。2022年，恒瑞醫(yī)藥以2457.83億元的總市值超越藥明康德，位居制藥行業(yè)總市值第一，醫(yī)療健康行業(yè)總市值第二的位置。恒瑞醫(yī)藥的想象空間在于對(duì)高研發(fā)投入帶來的豐碩成果。目前，恒瑞醫(yī)藥有11款創(chuàng)新藥在我國(guó)獲批上市，1款合作創(chuàng)新產(chǎn)品林普利塞也于近期獲批上市，60多個(gè)創(chuàng)新藥正在臨床開發(fā)，260多項(xiàng)臨床試驗(yàn)在國(guó)內(nèi)外開展，多個(gè)創(chuàng)新藥產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全球同步開發(fā)。

CRO龍頭藥明康德在2022年取得了優(yōu)異的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)73.78億元，同比增速達(dá)107.12%。然而，受國(guó)際、國(guó)內(nèi)大環(huán)境和估值回歸等影響，藥明康德2022年市值縮水過千億，市值排名跌落至第三。

市值排名第四的是愛爾眼科，受2022年10月OK鏡集采影響，愛爾眼科股價(jià)大幅下挫，隨后反彈，總市值和2021年相比接近持平，市值排名上升一位。

2022年上榜的還有兩家疫苗企業(yè)，智飛生物和萬泰生物。這兩家企業(yè)的核心產(chǎn)品均是HPV疫苗。Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)疫苗市場(chǎng)2020年達(dá)到753億元，已成長(zhǎng)為全球第二大疫苗市場(chǎng)，2020年至2031年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.95%。中國(guó) HPV 市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)于 2025 年達(dá)到 402 億元，于 2030 年達(dá)到 690 億元。

智飛生物代理銷售默沙東的四價(jià)和九價(jià)HPV疫苗以及五價(jià)輪狀疫苗、23價(jià)肺炎疫苗和滅活甲肝疫苗。2022年半年報(bào)顯示，智飛生物代理產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入為166.84億元，自主產(chǎn)品營(yíng)收為16.67億元。萬泰生物是全國(guó)首家實(shí)現(xiàn)二價(jià)HPV疫苗上市的企業(yè)，并且2022年上半年銷量突破千萬支，帶動(dòng)了公司收入和利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)。

2022年，醫(yī)美代表企業(yè)僅有愛美客挺進(jìn)市值前十。愛美客總市值1225.35億元，是市值前十的企業(yè)中唯一一家市值增長(zhǎng)的企業(yè)。從2021年開始，國(guó)家加強(qiáng)對(duì)醫(yī)美行業(yè)的整頓力度，肅清行業(yè)才能讓合規(guī)企業(yè)得到長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

二、 中國(guó)大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問題分析

1、資源聚集效益問題

產(chǎn)業(yè)集群能夠有效地創(chuàng)造聚集力，通過共享資源、克服外部負(fù)效應(yīng)，帶動(dòng)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。日本靜岡醫(yī)藥谷由于差異化引培企業(yè)，搭建企業(yè)間共享平臺(tái)，組織內(nèi)部交流會(huì)和企業(yè)研討會(huì)等，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)間的融合發(fā)展，真正形成了集“醫(yī)、研、產(chǎn)、療、育”于一體的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈。而國(guó)內(nèi)的健康產(chǎn)業(yè)園區(qū)企業(yè)同質(zhì)化現(xiàn)象突出，缺乏產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈和價(jià)值鏈的聯(lián)系以及在誠(chéng)信合作基礎(chǔ)上形成的社會(huì)聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)，普遍呈現(xiàn)出企業(yè)集聚的空間狀態(tài)，尚未形成基于互聯(lián)網(wǎng)意義上的淡化地理區(qū)域位置的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)，創(chuàng)新要素的流動(dòng)與共享不足，集聚效應(yīng)較弱。

2、品牌塑造意識(shí)問題

塑造健康產(chǎn)業(yè)集群品牌有利于市場(chǎng)拓展，實(shí)現(xiàn)多元發(fā)展。日本靜岡醫(yī)藥谷就是這樣一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群的品牌，以癌癥和藥物研究、醫(yī)療旅游、健康和功能性食品研究等為主營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)容，塑造的集群產(chǎn)業(yè)品牌。以完善實(shí)驗(yàn)室、試驗(yàn)工廠、質(zhì)控平臺(tái)等基礎(chǔ)設(shè)施，強(qiáng)化個(gè)性服務(wù)，塑造的產(chǎn)業(yè)服務(wù)品牌。通過舉辦國(guó)際論壇、會(huì)議、文化節(jié)等活動(dòng)，如亞洲癌癥會(huì)議、“世界茶文化節(jié)”等，擴(kuò)大開放水平，強(qiáng)化品牌培育與傳播。而國(guó)內(nèi)大多數(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)發(fā)展健康產(chǎn)業(yè)集群，只注重發(fā)展核心產(chǎn)業(yè)本身，外圍服務(wù)業(yè)發(fā)展嚴(yán)重滯后，基礎(chǔ)設(shè)施不完善、不配套，再加上引進(jìn)的企業(yè)規(guī)模小，未能促進(jìn)形成產(chǎn)業(yè)發(fā)展特色與獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3、產(chǎn)業(yè)發(fā)展層次問題

國(guó)外大健康產(chǎn)業(yè)在政府支持引導(dǎo)下的培育發(fā)展模式，市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)能力更強(qiáng)，能充分發(fā)揮鏈主的影響力，吸引上下游資源集聚，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈的完善。日本靜岡醫(yī)藥谷在建造之初就以“靜岡癌癥中心醫(yī)院”醫(yī)療資源為核心，引進(jìn)醫(yī)藥巨頭三島、奧林帕斯等，打造“醫(yī)療吸引核”，以醫(yī)療為主體塑造強(qiáng)勢(shì)磁極，吸引相關(guān)資源集聚如高校、科研院所、研發(fā)公司等，通過研究生院計(jì)劃、臨床研究協(xié)調(diào)員 CRC 進(jìn)修計(jì)劃、專家培訓(xùn)等方式導(dǎo)入人才資源，增強(qiáng)市場(chǎng)主體活力。而國(guó)內(nèi)健康產(chǎn)業(yè)園區(qū)入駐企業(yè)自我“造血”能力不強(qiáng)，招商多是以產(chǎn)業(yè)扶持、獎(jiǎng)勵(lì)資金的形式，以資源、市場(chǎng)換產(chǎn)業(yè)的模式。許多入園企業(yè)是通過政府項(xiàng)目引入，產(chǎn)品知名度不高，市場(chǎng)認(rèn)可度不足，往外推廣的成效不明顯。同時(shí)，由于區(qū)域產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)不突出，資源支撐不足，人才引進(jìn)難、培育機(jī)會(huì)少、扶持和獎(jiǎng)勵(lì)缺乏資源支撐，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展后力不足。

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