中國制造業(yè)發(fā)展分析機遇分析2023

• 方蔓桃 2023年10月26日 來源：百度 593 33
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2022年，我國制造業(yè)增加值占GDP比重為27.7%。在世界500種主要工業(yè)品中，我國有超過四成產(chǎn)品的產(chǎn)量位居世界第一位。65家制造業(yè)企業(yè)入圍2022年世界500強企業(yè)榜單，培育專精特新中小企業(yè)達7萬多家。按照國民經(jīng)濟統(tǒng)計分類，我國制造業(yè)有31個大類179個中類609個小類，是全球

4月國內(nèi)經(jīng)濟復蘇動能如我們此前預期一樣開始放緩(詳見《經(jīng)濟修復的斜率是否出現(xiàn)變化?》，2023.04.03)。由于股債市場已經(jīng)對弱復蘇有所定價，因此真正影響市場定價的邊際變量，除政策落地的概率外，還有復蘇的行業(yè)差異化，在風險偏好逐漸穩(wěn)定之后，行業(yè)基本面和估值面的匹配可能是影響下一階段市場定價的重要邏輯。

在制造業(yè)投資增速回落、行業(yè)主動去庫時，制造業(yè)內(nèi)部表現(xiàn)出明顯分化。依據(jù)各行業(yè)占制造業(yè)比重和投資增速，可以將制造業(yè)大致分為四類。

第一類是增速高、占比高的行業(yè)，這也是制造業(yè)投資的主要支撐行業(yè)。第二類是增速高、占比低的行業(yè)，其對制造業(yè)的支撐力度略弱。第三類是增速低、占比低的行業(yè)，這也是制造業(yè)中數(shù)量最多的行業(yè)。第四類是增速低、占比高的行業(yè)，主要是非金屬礦物制品業(yè)。

如果你想了解制造業(yè)行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展狀況、市場供需、競爭格局、標桿企業(yè)、發(fā)展趨勢、機會風險、發(fā)展策略與投資建議等進行了分析……我們研究院撰寫的《2023-2028年中國制造業(yè)發(fā)展分析及投資戰(zhàn)略預測報告》。重點分析了我國制造業(yè)療行業(yè)將面臨的機遇與挑戰(zhàn)，對制造業(yè)行業(yè)未來的發(fā)展趨勢及前景作出審慎分析與預測。

2022年，我國制造業(yè)增加值占GDP比重為27.7%。在世界500種主要工業(yè)品中，我國有超過四成產(chǎn)品的產(chǎn)量位居世界第一位。65家制造業(yè)企業(yè)入圍2022年世界500強企業(yè)榜單，培育專精特新中小企業(yè)達7萬多家。按照國民經(jīng)濟統(tǒng)計分類，我國制造業(yè)有31個大類179個中類609個小類，是全球產(chǎn)業(yè)門類最齊全、產(chǎn)業(yè)體系最完整的制造業(yè)。

中小企業(yè)在我國產(chǎn)業(yè)鏈中一直占據(jù)著重要地位。近年來，國家及各地政府紛紛針對制造業(yè)中小企業(yè)出臺相關(guān)政策，鼓勵中小企走“專精特新"的發(fā)展道路，推動我國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

多年來，我國制造業(yè)增加值連續(xù)穩(wěn)居世界第一，但大而不強等問題依然存在。黨的二十大報告提出建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，并給出建設(shè)“六大強國”的明確任務，其中位居首位的就是“制造強國”。

以電氣機械及器材制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、汽車制造業(yè)為代表的部分行業(yè)投資增速和營業(yè)收入增速均高于制造業(yè)整體水平，在制造業(yè)中表現(xiàn)亮眼。這些行業(yè)的共性是需求端在出口或政策的支撐下，短期韌性尚存，投資同比增速或繼續(xù)維持在較高水平，并對制造業(yè)投資形成支撐。

以化學原料及化學制品制造業(yè)、計算機通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)等為代表的部分行業(yè)投資增速高于制造業(yè)平均水平，但是營收增速反而低于制造業(yè)平均水平。從營收端角度來看，相關(guān)行業(yè)后續(xù)投資下行的壓力或較大。

另外，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設(shè)備制造業(yè)的營收、利潤增速目前依舊維持在較高水平，但是相關(guān)行業(yè)的投資增速明顯不如制造業(yè)總體增速。這可能與該行業(yè)在2021年至2022年上半年期間固定資產(chǎn)投資增速過高有關(guān)，在前期高增后，當下隨著出口回落，船舶等的需求下滑帶動投資偏弱。

從制造業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，短板弱項主要集中在經(jīng)濟附加值高、技術(shù)含量高的先進制造領(lǐng)域，特別是以高精度芯片、高性能數(shù)控機床、高技術(shù)發(fā)動機等為代表的高端制造業(yè)，其總體發(fā)展水平依然落后于發(fā)達國家，“卡脖子”問題凸顯。因此，無論是推動制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展還是統(tǒng)籌經(jīng)濟發(fā)展與安全，進一步做強高端制造業(yè)都具有突出的戰(zhàn)略意義。

從結(jié)構(gòu)上看，中國制造業(yè)在經(jīng)歷了出口降速和去產(chǎn)能之后，一些傳統(tǒng)制造業(yè)繼續(xù)向下的空間已經(jīng)不大，而新興產(chǎn)業(yè)及其對于新材料的需求正保持著高速的增長，中國制造業(yè)有望在轉(zhuǎn)型升級的過程中實現(xiàn)比重的基本穩(wěn)定。

制造業(yè)在中國經(jīng)濟中的占比經(jīng)歷了先下降后企穩(wěn)的過程。從行業(yè)維度的拆分來看，過去10年制造業(yè)的放緩主要來自于傳統(tǒng)制造業(yè)，高技術(shù)制造業(yè)則保持著較快增長。在制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的過程中，這一結(jié)構(gòu)性的趨勢仍將延續(xù)，但制造業(yè)在中國經(jīng)濟中的占比將趨于穩(wěn)定。從經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律和政策方向上看，新能源和數(shù)字經(jīng)濟具備長期發(fā)展邏輯。

疫情、美元加息、國際貿(mào)易摩擦，多重因素影響之下，2023年的中國經(jīng)濟慢下來了。按照經(jīng)濟學經(jīng)典理論，在這種條件下風險事件會變多，企業(yè)和居民都會變得更加謹慎，都會努力降低自身負債，即“去杠桿”。

中國人當然明白其中的道理，因為老祖先告訴過我們：“禍不單行”。這指的就是一件壞事往往導致另一件壞事的發(fā)生，從而導致壞事的集中出現(xiàn)。所以，逆勢擴張，股市抄底都是危險行為。

在經(jīng)濟下行期，“去杠桿”行為屢見不鮮。比如，日本經(jīng)濟學家辜朝明曾講過，上世紀九十年代日本企業(yè)不肯借貸，而且把企業(yè)利潤都用于還債，竭盡全力降低負債規(guī)模，盡量“去杠桿”，從而導致日本出現(xiàn)了“資產(chǎn)負債表衰退”。

制造業(yè)投資市場機遇分析

2023年6月末，31個行業(yè)的總資產(chǎn)中位數(shù)為2.2萬億元，均值為3.9萬億元。各行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模差距巨大，最大的四個行業(yè)為計算機和通信、電氣機械、汽車、化學原料和制品。這四大行業(yè)的總資產(chǎn)都達到或超過了10萬億元。

“其他制造業(yè)”的總資產(chǎn)最低，為1600億元;設(shè)備修理業(yè)其次，為3100億元。

在31個大類中，總資產(chǎn)低于1萬億的有8個;介于1萬億元-3萬億元的有10個;3萬億元-6萬億元的有7個;總資產(chǎn)大于6萬億元的有6個。

近年來，在行業(yè)形勢及國家政策推動下，我國智能制造產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)值規(guī)模已經(jīng)達到15000億元。當前，世界經(jīng)濟進入下行趨勢，各國對于制造業(yè)發(fā)展愈發(fā)重視，紛紛加快推動技術(shù)創(chuàng)新，促進制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，智能制造戰(zhàn)略由此不斷升溫。目前，因此，智能化、綠色化已成為制造業(yè)發(fā)展的主流方向，智能制造也將成為世界各國競爭的焦點。

總的來看，庫存去化、營收和利潤承壓是年初以來制造業(yè)投資增速回落的重要原因。在總增速回落時，制造業(yè)細分行業(yè)表現(xiàn)分化。其中，電器機械及器材制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)等目前營業(yè)收入和固定資產(chǎn)投資雙高;家具、紡服、非金屬礦等目前營業(yè)收入和固定資產(chǎn)投資雙低。

如果企業(yè)想抓住機遇，并在合適的時間和地點發(fā)揮最佳作用，那么我們推薦您閱讀我們的報告《2023-2028年中國制造業(yè)發(fā)展分析及投資戰(zhàn)略預測報告》。我們的報告包含大量的數(shù)據(jù)、深入分析、專業(yè)方法和價值洞察，可以幫助您更好地了解行業(yè)的趨勢、風險和機遇。在未來的競爭中擁有正確的洞察力，就有可能在適當?shù)臅r間和地點獲得領(lǐng)先優(yōu)勢。

在“中國制造”大規(guī)模向“中國智造”轉(zhuǎn)型的進程中，中國智能裝備制造業(yè)迎來了新的大發(fā)展機遇。一方面是制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的巨大需求，另一方面則是人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)的融合與加持，在產(chǎn)業(yè)政策的支持以及超大規(guī)模市場優(yōu)勢的支撐下，中國智能裝備制造業(yè)在多個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，而中國家電企業(yè)憑借扎實的制造根底、對轉(zhuǎn)型升級需求的精準掌握等優(yōu)勢，成為推動智能裝備制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。

在制造業(yè)景氣修復和政策的加持下，展望2023年工業(yè)母機行業(yè)，制造業(yè)對工業(yè)母機的總體需求提升，高端機床的國產(chǎn)化將繼續(xù)發(fā)力。無論是民企還是國企，機床業(yè)都會受到政府在資金和資源上的繼續(xù)扶持，行業(yè)滲透率和技術(shù)都將繼續(xù)提升。

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