疫苗行業(yè)市場(chǎng)重點(diǎn)分析：艾美疫苗今年以來(lái)多款迭代升級(jí)

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在狂犬疫苗迭代升級(jí)的賽道上，艾美疫苗引領(lǐng)全球技術(shù)迭代創(chuàng)新。據(jù)公司公告，艾美疫苗作為全球第二大狂犬疫苗供應(yīng)商，狂犬疫苗系列迭代升級(jí)產(chǎn)品已布局完成。目前，無(wú)血清迭代狂犬疫苗III期臨床試驗(yàn)的現(xiàn)場(chǎng)工作已完成，正在開(kāi)展新藥申報(bào)上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，計(jì)劃于今年完m

疫苗行業(yè)龍頭艾美疫苗(06660.HK)近日連續(xù)發(fā)布多個(gè)研發(fā)進(jìn)展公告，不僅13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗已提交上市注冊(cè)預(yù)申請(qǐng)，13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗、無(wú)血清迭代狂犬疫苗、23價(jià)肺炎多糖疫苗等重磅大單品也計(jì)劃年內(nèi)完成申報(bào)上市，還有四價(jià)流腦結(jié)合疫苗、吸附無(wú)細(xì)胞百白破-HIB聯(lián)合疫苗等重磅新品正在快速推進(jìn)研發(fā)。進(jìn)入2024年，艾美疫苗的重磅創(chuàng)新迭代產(chǎn)品進(jìn)入密集申報(bào)期，公司正加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力。而據(jù)艾美疫苗2023年業(yè)績(jī)預(yù)告，在其銷(xiāo)售收入與2022年度基本持平的前提下，鑒于新冠疫情發(fā)生重大變化，公司對(duì)相關(guān)收購(gòu)大幅計(jì)提無(wú)形資產(chǎn)及商譽(yù)減值，加之5個(gè)主要核心產(chǎn)品均處于三期臨床狀態(tài)，使得本年度研發(fā)費(fèi)用大幅增加，業(yè)績(jī)預(yù)虧。

為確保疫苗行業(yè)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)性以及內(nèi)容的可參考價(jià)值，我們研究團(tuán)隊(duì)通過(guò)上市公司年報(bào)、廠(chǎng)家調(diào)研、經(jīng)銷(xiāo)商座談、專(zhuān)家驗(yàn)證等多渠道開(kāi)展數(shù)據(jù)采集工作，并對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個(gè)領(lǐng)域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個(gè)側(cè)面綜合了解疫苗行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，創(chuàng)新前沿?zé)狳c(diǎn)，進(jìn)而賦能疫苗從業(yè)者搶跑轉(zhuǎn)型賽道。

在狂犬疫苗迭代升級(jí)的賽道上，艾美疫苗引領(lǐng)全球技術(shù)迭代創(chuàng)新。據(jù)公司公告，艾美疫苗作為全球第二大狂犬疫苗供應(yīng)商，狂犬疫苗系列迭代升級(jí)產(chǎn)品已布局完成。目前，無(wú)血清迭代狂犬疫苗III期臨床試驗(yàn)的現(xiàn)場(chǎng)工作已完成，正在開(kāi)展新藥申報(bào)上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，計(jì)劃于今年完成申報(bào)上市;新型工藝人二倍體狂犬疫苗預(yù)計(jì)將于今年上半年提交臨床試驗(yàn)預(yù)申請(qǐng);mRNA狂犬疫苗是國(guó)內(nèi)受理的第一款非新冠mRNA疫苗產(chǎn)品。

艾美疫苗表示，在上述迭代狂犬病疫苗系列產(chǎn)品上市后，將為市場(chǎng)提供質(zhì)量更好、安全性更高的狂犬病疫苗產(chǎn)品，切實(shí)助力行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

當(dāng)然，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)作為朝陽(yáng)行業(yè)，未來(lái)依舊有較大的空間。生物疫苗作為生物醫(yī)藥板塊比較重要的分支，其就具有典型的代表性。此前，萬(wàn)泰生物因?yàn)榫艃r(jià)HPV疫苗而大火，因此走出了一波翻倍行情。

首富鐘睒睒也因?yàn)槿f(wàn)泰生物的大漲，再度被市場(chǎng)關(guān)注。

從普遍情況來(lái)看，生物疫苗板塊仍然還處于尋底階段。作為生物疫苗的龍頭企業(yè)，從智飛生物的處境就能窺探到整個(gè)行業(yè)。

值得關(guān)注的是，即將迎來(lái)收獲期的無(wú)血清迭代狂犬疫苗，與目前含有血清的Vero細(xì)胞狂犬病疫苗和含有血清的人二倍體狂犬病疫苗完全不同，是一款迭代升級(jí)的產(chǎn)品。疫苗產(chǎn)品中的動(dòng)物血清殘留是導(dǎo)致疫苗接種人群產(chǎn)生過(guò)敏等不良反應(yīng)的重要因素之一，艾美疫苗研發(fā)的無(wú)血清迭代狂犬病疫苗不含有動(dòng)物血清，顯著提高了安全性，降低了不良反應(yīng)的概率。截至目前，全球市場(chǎng)上尚未有無(wú)血清狂犬病疫苗獲批上市，艾美有望填補(bǔ)市場(chǎng)空白。

值得注意的是，智飛生物較行業(yè)其他疫苗企業(yè)，有一定的抗跌性。但從行業(yè)發(fā)展的角度，目前疫苗依舊處于一個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的狀態(tài)，由于之前新冠的需求激增，目前部分頭部企業(yè)依舊受到了去產(chǎn)能的影響，此前疫苗巨頭康希諾就發(fā)布一份巨虧的業(yè)績(jī)預(yù)告，其中虧損的主要原因就是新冠疫苗減產(chǎn)帶來(lái)的影響。

其次，疫苗賽道作為確定性比較高的賽道，其需求基本上都比較固定，除了此前突然放量的新冠疫苗，重組帶狀皰疹疫苗以及HPV疫苗則是放量比較快的品種，而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，由于女性接種率空間巨大，HPV疫苗則是一個(gè)巨大的朝陽(yáng)賽道。

目前，國(guó)內(nèi)HPV疫苗廠(chǎng)家主要為智飛生物、萬(wàn)泰生物以及沃森生物。其中智飛生物則是代理了默沙東的九價(jià)HPV疫苗，而萬(wàn)泰生物以及沃森生物則是自己生產(chǎn)的二價(jià)HPV疫苗，本次萬(wàn)泰生物之所以大漲就是因?yàn)榫艃r(jià)HPV疫苗可能提前，至于沃森生物，由于九價(jià)疫苗預(yù)期仍不明確，且業(yè)績(jī)受影響嚴(yán)重，股價(jià)跌幅超過(guò)了78%。

疫苗行業(yè)市場(chǎng)機(jī)遇分析

但對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，股價(jià)一定是預(yù)期的提前反映，萬(wàn)泰生物就是很好的例子。當(dāng)然，由于部分龍頭企業(yè)已經(jīng)處于超跌狀態(tài)，部分企業(yè)也進(jìn)行了一波對(duì)沖，例如智飛生物。2月22日晚，智飛生物發(fā)布回購(gòu)公司股份的公告，擬以資金總額3億元至5億元回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)人民幣75元/股，回購(gòu)用途為注銷(xiāo)并減少注冊(cè)資本。

相較于大部分企業(yè)回購(gòu)股份，用于股權(quán)激勵(lì)的做法，智飛生物的回購(gòu)注銷(xiāo)則更有誠(chéng)意，但無(wú)奈市場(chǎng)并不買(mǎi)賬，從規(guī)模而言，千億的企業(yè)回購(gòu)三五億的確難以對(duì)沖，這也是市場(chǎng)不買(mǎi)賬的一個(gè)原因。

……

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  2024-2029年疫苗產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告

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