棉行業(yè)市場機遇深度調研 國產(chǎn)棉去庫能否加速 ?

• 方蔓桃 2024年3月21日 來源：百度 1426 94
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為確保棉行業(yè)數(shù)據(jù)精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側面綜合了解棉行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，以及創(chuàng)新前沿

棉花是重要的大宗農產(chǎn)品和紡織工業(yè)原料，具有產(chǎn)業(yè)鏈條長、涉及范圍廣的特點。中國是棉花生產(chǎn)、消費、貿易和紡織品服裝出口大國，棉花產(chǎn)業(yè)直接關系到棉農利益和紡織業(yè)發(fā)展，也影響著對外貿易和穩(wěn)定就業(yè)。

在進入2月，內外棉價差就進入倒掛格局，近期雖有修復，但倒掛格局未能修正。春節(jié)之后，內外棉價差倒掛幅度一路走高，期間最大幅度在2月29日的-2052元/噸;后因美盤上的獲利了結，美國2月通脹率高于預期，外圍美元走高以及金融、谷物市場整體下挫影響，ICE美棉花主開始沖高回落，內外棉價差開始逐步修復。

據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止至3月21日，1%稅下美棉M1-1/8到港價報17750元/噸，國內3128B皮棉均價報17135元/噸，內外棉價差為-615元/噸。內外棉價差周度倒掛幅度縮窄637元/噸，縮窄幅度50.9%。

為確保棉行業(yè)數(shù)據(jù)精準性以及內容的可參考價值，我們研究團隊通過上市公司年報、廠家調研、經(jīng)銷商座談、專家驗證等多渠道開展數(shù)據(jù)采集工作，并對數(shù)據(jù)進行多維度分析，以求深度剖析行業(yè)各個領域，使從業(yè)者能夠從多種維度、多個側面綜合了解棉行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢，以及創(chuàng)新前沿熱點，進而賦能棉從業(yè)者搶跑轉型賽道。

按棉花的初加工分類可分為鋸齒棉和皮輥棉。因為從棉花中采得的是籽棉，無法直接進行紡織加工，必須先進行初加工，即將籽棉中的棉籽除去，得到皮棉。該初加工又稱軋花。籽棉經(jīng)軋花后，所得皮棉的重量占原來籽棉重量的百分率稱衣分率。衣分率一般為30~40%。采用鋸齒軋棉機加工得到的皮棉稱鋸齒棉，鋸齒棉含雜、含短絨少，纖維長度較整齊，產(chǎn)量高，但纖維長度偏短，軋工疵點多，細絨棉大都采用鋸齒軋棉。采用皮輥棉機加工得到的皮棉稱皮輥棉。皮輥棉含雜、含短絨多，纖維長度整齊度差，產(chǎn)量低，但纖維長度操作小，軋工疵點少，但有黃根。皮軋棉適宜長絨棉、低級棉等。

在內外棉價差倒掛期間，新疆棉詢單問價有所增量，但使用量未創(chuàng)市場吸睛情況。內外棉價差倒掛，導致進口棉性價比丟失，期間進口棉美金貨源成交呈現(xiàn)走弱甚至無成交狀態(tài);目前雖價差倒掛幅度收窄，但進口棉美金貨源仍難成交。部分人民幣貨源因低價可在市場流通，但因庫存有限且隨著庫存的消耗，對新疆棉沖擊也是較小。另據(jù)Mysteel棉業(yè)團隊電話調研，出去外貿溯源訂單必須使用進口棉，內銷企業(yè)或不要求溯源企業(yè)出口訂單隨著內外棉價差倒掛空間擴大，下內外棉使用結構有所調整，出現(xiàn)減少進口棉采購量，增加新疆棉使用量的行為。

但內外棉價差倒掛，是否就意味著新疆棉可以加速去庫呢?這還需關注下游實際需求量的變化。

從紡企開機轉態(tài)看，市場存原料需求，但不及同期，故市場交易由強走弱趨勢較強。下游方面，春節(jié)后下游紡企陸續(xù)復工復產(chǎn)，開機率逐漸回升。據(jù)Mysteel農產(chǎn)品調研數(shù)據(jù)，截至3月15日，主流地區(qū)紡企開機負荷為83%，周環(huán)比增幅0.48%，年同比減幅2.6%。目前下游紡企執(zhí)行前期訂單為主，市場旺季需求暫未顯現(xiàn)，紗線利潤仍較微薄，部分廠家仍處于虧損邊緣，故棉花原料買貨積極性不旺，囤貨意愿更為不強。

棉花行業(yè)市場機遇分析

近期2023/24年度新疆棉加工基本難以上量，軋花廠結束加工任務，國產(chǎn)棉花商業(yè)庫存將全面迎來去庫階段。據(jù)Mysteel農產(chǎn)品調研，截至3月15日，棉花商業(yè)總庫存385.58萬噸，月環(huán)比減24萬噸，減幅5.9%，年同比低8.4萬噸，降幅2.1%。當前棉花商業(yè)供應端表現(xiàn)較充裕，市場持續(xù)進入去庫周期，內外棉價差的倒掛給國產(chǎn)棉去庫提供契機，但速度仍需下游紡企消費發(fā)力。

整體來看，內外棉價差倒掛，給予我國國產(chǎn)棉花消費增量的可能，但其空間及速度仍在于下游紡企買貨需求的存在。在春節(jié)后，因新疆棉性價比的凸顯，出現(xiàn)過階段性市場需求旺盛，但也是基于市場原料存補庫情況;后隨著市場短期原料備貨完成及需求的走弱，新疆棉即使較進口棉存性價比，但走貨速度依舊放緩。

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