在當(dāng)今社會(huì)，水資源的合理利用與有效管理已成為關(guān)乎國計(jì)民生的重要議題。近年來，我國對(duì)水務(wù)行業(yè)給予了極高的關(guān)注度，相繼出臺(tái)了一系列具有深遠(yuǎn)影響的重要政策，為水務(wù)行業(yè)的發(fā)展勾勒出清晰且宏偉的藍(lán)圖。

2023年，我國重磅發(fā)布《國家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》。這份綱要猶如水務(wù)領(lǐng)域的一盞明燈，其中明確指出，要著力完善城市供水網(wǎng)絡(luò)布局。城市供水網(wǎng)絡(luò)如同城市的“血脈”，其布局的合理性直接關(guān)系到城市的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。加強(qiáng)飲用水水源地長效管護(hù)工作刻不容緩，水源地是城市供水的源頭，只有確保源頭的清潔與安全，才能保障居民飲用水的質(zhì)量。改善供水水質(zhì)是提升居民生活品質(zhì)的關(guān)鍵一環(huán)，隨著人們生活水平的提高，對(duì)飲用水質(zhì)量的要求也日益嚴(yán)苛。加快城市應(yīng)急備用水源工程建設(shè)同樣意義重大，在面對(duì)突發(fā)情況時(shí)，應(yīng)急備用水源能夠確保城市供水的不間斷，形成多水源、高保障的供水格局，為城市的穩(wěn)定發(fā)展筑牢堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

時(shí)間推進(jìn)到2025年，我國又發(fā)布了《鄉(xiāng)村全面振興規(guī)劃（2024-2027年）》。在鄉(xiāng)村振興的大戰(zhàn)略背景下，水務(wù)行業(yè)在農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展被賦予了新的使命。規(guī)劃著重強(qiáng)調(diào)強(qiáng)化供水安全保障，農(nóng)村地區(qū)的供水安全直接關(guān)系到廣大農(nóng)民的身體健康和生活質(zhì)量。因地制宜推進(jìn)城鄉(xiāng)供水一體化進(jìn)程，旨在打破城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)在供水領(lǐng)域的壁壘，讓農(nóng)村居民也能享受到與城市居民同等優(yōu)質(zhì)的供水服務(wù)。集中供水規(guī)?；l(fā)展是提高供水效率、降低供水成本的有效途徑，通過整合資源，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化運(yùn)營，能夠提升供水的穩(wěn)定性和可靠性。實(shí)施小型供水工程規(guī)范化建設(shè)和改造，能夠提升農(nóng)村地區(qū)小型供水設(shè)施的運(yùn)行水平，確保供水的安全性。加強(qiáng)中小型水源保障工程建設(shè)，為農(nóng)村供水提供了堅(jiān)實(shí)的水源支撐。實(shí)施水質(zhì)提升行動(dòng)，更是致力于改善農(nóng)村居民的用水質(zhì)量，讓農(nóng)村居民喝上干凈、放心的水。

圖表：中國用水總量（億立方米）

數(shù)據(jù)來源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院整理

綜合來看，這一系列政策從城市到鄉(xiāng)村，從水源保護(hù)到供水網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，從水質(zhì)提升到應(yīng)急保障，全方位地覆蓋了水務(wù)行業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)。其核心目標(biāo)在于加強(qiáng)水資源管理和保護(hù)，水資源是人類生存和發(fā)展的基礎(chǔ)性資源，加強(qiáng)管理和保護(hù)是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的必然要求；提升供水安全保障能力，無論是城市還是農(nóng)村，供水安全都是民生之本；促進(jìn)城鄉(xiāng)供水一體化發(fā)展，縮小城鄉(xiāng)差距，實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)共同繁榮。這些政策的實(shí)施，有望為水務(wù)行業(yè)營造良好的發(fā)展環(huán)境，推動(dòng)水務(wù)行業(yè)朝著健康、可持續(xù)的方向大步邁進(jìn)。

在水務(wù)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程中，早期布局企業(yè)在自身供水區(qū)域內(nèi)展現(xiàn)出獨(dú)特的競爭優(yōu)勢，面臨的競爭壓力相對(duì)較小。水務(wù)行業(yè)作為市政公用事業(yè)的重要組成部分，與民生息息相關(guān)，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展起著舉足輕重的作用。正因如此，政府對(duì)供水的穩(wěn)定性及安全性給予了高度重視。水務(wù)企業(yè)作為供水服務(wù)的提供者，必須接受政府相關(guān)部門嚴(yán)格的監(jiān)督管理。水務(wù)項(xiàng)目的投資運(yùn)營有著嚴(yán)格的規(guī)范流程，需由政府通過招標(biāo)的方式，實(shí)施特許經(jīng)營制度。獲得特許經(jīng)營權(quán)的企業(yè)，依照特許經(jīng)營合同的明確約定，在特定區(qū)域內(nèi)獨(dú)家從事水處理運(yùn)營業(yè)務(wù)。通常情況下，特許經(jīng)營期限會(huì)設(shè)定在25-30年這樣較長的時(shí)間跨度。這一制度安排使得企業(yè)在取得某一區(qū)域的特許經(jīng)營權(quán)后，如同筑起了一道堅(jiān)固的壁壘，其他企業(yè)想要進(jìn)入該區(qū)域開展業(yè)務(wù)變得極為困難。早期布局企業(yè)憑借先入為主的優(yōu)勢，在自身供水區(qū)域內(nèi)形成了明顯的排他性優(yōu)勢，在該區(qū)域內(nèi)的市場競爭中占據(jù)了有利地位，競爭壓力相較于其他行業(yè)和新興進(jìn)入者要小得多。

值得關(guān)注的是，水務(wù)企業(yè)在發(fā)展過程中十分重視現(xiàn)金分紅，積極主動(dòng)地與投資者分享企業(yè)的發(fā)展成果。通過對(duì)2023年度權(quán)益分派實(shí)施公告等公司資料的深入研究可以發(fā)現(xiàn)，在水務(wù)行業(yè)中，有16家上市公司采用現(xiàn)金分紅的方式回饋股東。其中，重慶水務(wù)表現(xiàn)尤為突出，其現(xiàn)金分紅比例超過七成，這充分顯示了公司對(duì)股東利益的高度重視以及良好的盈利能力。海天股份及洪城環(huán)境的現(xiàn)金分紅比例也超過五成，同樣展現(xiàn)出了對(duì)股東的誠意。水務(wù)企業(yè)的這種現(xiàn)金分紅行為，不僅增強(qiáng)了投資者對(duì)企業(yè)的信心，也吸引了更多潛在投資者的關(guān)注，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了有力的資金支持和市場聲譽(yù)保障。

基于以上對(duì)水務(wù)行業(yè)的全面分析，我們可以得出以下投資建議。近年來，我國一系列政策的密集出臺(tái)，為水務(wù)行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的政策基礎(chǔ)。從政策導(dǎo)向來看，加強(qiáng)水資源管理和保護(hù)、提升供水安全保障能力以及促進(jìn)城鄉(xiāng)供水一體化發(fā)展等目標(biāo)，將引導(dǎo)水務(wù)行業(yè)在未來不斷優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升服務(wù)質(zhì)量，拓展市場空間。2021年以來，上海、龍巖、長沙、南京等多個(gè)城市紛紛上調(diào)自來水價(jià)格，這一市場動(dòng)態(tài)反映了水務(wù)行業(yè)成本與價(jià)格的調(diào)整趨勢。黨的二十屆三中全會(huì)明確要求推進(jìn)水領(lǐng)域價(jià)格改革，優(yōu)化居民階梯水價(jià)制度。我們認(rèn)為，自來水價(jià)格的上調(diào)是水務(wù)行業(yè)發(fā)展過程中的一個(gè)重要信號(hào)，它有助于水務(wù)企業(yè)向終端用戶合理傳導(dǎo)成本壓力。隨著水價(jià)改革的深入推進(jìn)，水務(wù)企業(yè)有望在成本控制與收益平衡方面取得更好的成效。

再者，早期布局企業(yè)在供水區(qū)域內(nèi)所形成的排他性優(yōu)勢，為其提供了穩(wěn)定的市場份額和收益來源。這種優(yōu)勢在一定程度上降低了企業(yè)面臨的市場競爭風(fēng)險(xiǎn)，保障了企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和持續(xù)性。對(duì)于投資者而言，投資具有這種區(qū)域優(yōu)勢的水務(wù)企業(yè)，能夠獲得相對(duì)穩(wěn)定的投資回報(bào)。

此外，水務(wù)企業(yè)重視現(xiàn)金分紅的特點(diǎn)，也為投資者提供了實(shí)實(shí)在在的收益。較高的現(xiàn)金分紅比例意味著投資者能夠在企業(yè)發(fā)展過程中直接分享到成果，增加了投資的吸引力。

綜合考慮政策支持、價(jià)格調(diào)整趨勢、企業(yè)競爭優(yōu)勢以及現(xiàn)金分紅等多方面因素，水務(wù)行業(yè)在當(dāng)前的市場環(huán)境下展現(xiàn)出了良好的投資潛力。投資者可以關(guān)注那些在政策導(dǎo)向領(lǐng)域積極布局、具有區(qū)域競爭優(yōu)勢且財(cái)務(wù)狀況良好、分紅穩(wěn)定的水務(wù)企業(yè)，通過合理的投資策略，分享水務(wù)行業(yè)發(fā)展帶來的紅利。