在全球氣候治理框架下，《蒙特利爾議定書(shū)》及《基加利修正案》等國(guó)際公約加速推動(dòng)高ODP（消耗臭氧層潛能值）與高GWP（全球變暖潛能值）制冷劑的淘汰進(jìn)程。作為全球最大的制冷劑生產(chǎn)國(guó)，中國(guó)正嚴(yán)格履行HCFCs（氫氯氟烴）削減與HFCs（氫氟烴）配額管理制度，而美國(guó)、歐盟、加拿大、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則實(shí)施更為激進(jìn)的淘汰政策，其中歐盟的履約進(jìn)度持續(xù)領(lǐng)先于國(guó)際公約要求。從供給端看，中國(guó)占據(jù)全球74%以上的HFCs（以CO?e計(jì)）生產(chǎn)配額，2024年在18.53億噸總配額體系中，中國(guó)、美國(guó)、歐盟、日本、印度的供應(yīng)能力占比分別為79.1%、9.8%、2.1%、2.3%、2.1%，形成顯著的產(chǎn)能集中格局。隨著全球環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)與市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)變化，低GWP制冷劑需求進(jìn)入長(zhǎng)期增長(zhǎng)通道，盡管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體存在進(jìn)一步收緊政策的可能性，但其供應(yīng)能力將維持穩(wěn)中有降態(tài)勢(shì)，中國(guó)仍將作為全球氟制冷劑市場(chǎng)的核心供應(yīng)主體。

圖表：全球制冷劑供給格局測(cè)算（中國(guó)按18.53億噸）

數(shù)據(jù)來(lái)源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院整理

自2023年第四季度起，中國(guó)三代制冷劑市場(chǎng)迎來(lái)景氣周期反轉(zhuǎn)，企業(yè)盈利能力與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局同步優(yōu)化。這一趨勢(shì)源于供給端的雙重約束：一方面，HCFCs淘汰工作進(jìn)入攻堅(jiān)階段，2024年R22供給缺口達(dá)1.26萬(wàn)噸；另一方面，HFCs凍結(jié)政策導(dǎo)致R32內(nèi)用配額僅14.19萬(wàn)噸，形成1.81-2.81萬(wàn)噸的階段性短缺，雖因8月新增3.5萬(wàn)噸配額有所緩解，但結(jié)構(gòu)性緊平衡態(tài)勢(shì)延續(xù)。需求端則呈現(xiàn)內(nèi)外雙輪驅(qū)動(dòng)特征：國(guó)內(nèi)空調(diào)、汽車行業(yè)"以舊換新"政策刺激需求回升，海外成熟市場(chǎng)仍保持穩(wěn)定需求，中國(guó)出口產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。值得關(guān)注的是，美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體雖加速淘汰進(jìn)程，但短期內(nèi)仍需依賴中國(guó)HFCs產(chǎn)品進(jìn)口，形成特殊的"政策倒逼-產(chǎn)能依賴"市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

從長(zhǎng)期視角看，全球氟制冷劑產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷深刻變革。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在履約進(jìn)程中展現(xiàn)出更強(qiáng)的政策執(zhí)行力，歐盟通過(guò)"F-gas法規(guī)"將HFCs削減目標(biāo)提升至2030年比2014年減少79%，美國(guó)《通脹削減法案》對(duì)低GWP制冷劑提供稅收優(yōu)惠，日本則推行"領(lǐng)跑者計(jì)劃"推動(dòng)能效升級(jí)。這些政策導(dǎo)向促使供給格局加速重構(gòu)，中國(guó)以外地區(qū)HFCs產(chǎn)能擴(kuò)充受限，而A5第二組國(guó)家（主要為非洲、中東及部分拉美國(guó)家）仍可在2028年前新增制冷用途產(chǎn)能，形成區(qū)域間的政策套利空間。需求端呈現(xiàn)顯著的區(qū)域分化特征：非洲大陸因氣候炎熱與城市化進(jìn)程加速，制冷需求年均增速達(dá)8.2%；拉丁美洲中產(chǎn)階級(jí)擴(kuò)張推動(dòng)巴西、墨西哥等國(guó)空調(diào)普及率提升，2024-2030年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)達(dá)6.5%；中東地區(qū)受極端氣候與基建投資驅(qū)動(dòng)，制冷設(shè)備需求年增5.8%。值得關(guān)注的是，海灣國(guó)家"2030愿景"規(guī)劃中，首都遷移、新能源項(xiàng)目建設(shè)等將創(chuàng)造新的制冷需求增長(zhǎng)點(diǎn)。與之形成對(duì)比的是，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求增速放緩，但絕對(duì)消費(fèi)量仍維持高位，2024年歐盟HFCs消費(fèi)量達(dá)1.2億噸（CO?e），美國(guó)達(dá)1.8億噸，形成長(zhǎng)期穩(wěn)定的市場(chǎng)需求支撐。

在技術(shù)替代路徑上，第四代制冷劑（如HFOs）因低GWP特性成為研發(fā)熱點(diǎn)，但面臨多重壁壘：專利技術(shù)主要由科慕、霍尼韋爾等跨國(guó)公司掌控，工業(yè)化生產(chǎn)需突破催化劑穩(wěn)定性、副產(chǎn)物處理等技術(shù)瓶頸；成本方面，HFO-1234yf生產(chǎn)成本較R134a高3-5倍，制約其規(guī)?；瘧?yīng)用；工藝端則存在與現(xiàn)有制冷設(shè)備兼容性問(wèn)題，需配套系統(tǒng)改造。這些因素導(dǎo)致四代制冷劑短期難以形成有效供給替代，全球HFCs制冷劑將長(zhǎng)期處于供應(yīng)緊張狀態(tài)。價(jià)格形成機(jī)制呈現(xiàn)"政策溢價(jià)+資源稀缺"特征：中國(guó)作為主要供應(yīng)國(guó)，通過(guò)配額管理制度調(diào)控市場(chǎng)供給，2024年R32國(guó)內(nèi)含稅價(jià)突破3.2萬(wàn)元/噸，較2022年低點(diǎn)上漲187%；國(guó)際市場(chǎng)方面，美國(guó)對(duì)HFCs征收碳關(guān)稅預(yù)期推動(dòng)離岸價(jià)（FOB）持續(xù)攀升，R134a亞洲離岸價(jià)達(dá)4500美元/噸，創(chuàng)歷史新高。未來(lái)隨著《基加利修正案》第二階段履約啟動(dòng)（2028年），HFCs產(chǎn)能將進(jìn)一步受限，疊加四代制冷劑產(chǎn)能釋放緩慢，價(jià)格中樞有望維持高位并震蕩上行。

中國(guó)氟制冷劑產(chǎn)業(yè)面臨歷史性發(fā)展機(jī)遇：一是憑借產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)鞏固全球主導(dǎo)地位，2024年出口額達(dá)87億美元（同比增長(zhǎng)32%），占全球貿(mào)易量的68%；二是技術(shù)升級(jí)窗口期，東岳集團(tuán)、巨化股份等企業(yè)在HFOs領(lǐng)域取得突破，東岳HFO-1234ze年產(chǎn)能達(dá)5萬(wàn)噸；三是區(qū)域合作深化，與"一帶一路"沿線國(guó)家共建制冷產(chǎn)業(yè)鏈，2024年對(duì)東南亞、中東出口占比提升至42%。然而，行業(yè)發(fā)展仍面臨多重挑戰(zhàn)：國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇，歐盟對(duì)華HFCs反傾銷調(diào)查可能導(dǎo)致出口成本增加15-25%；國(guó)內(nèi)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，部分三代制冷劑裝置開(kāi)工率不足60%；技術(shù)替代壓力倒逼轉(zhuǎn)型，企業(yè)需在研發(fā)投入與產(chǎn)能調(diào)整間尋求平衡。此外，氣候變化帶來(lái)的極端天氣事件可能沖擊供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，2024年北美寒潮導(dǎo)致HFCs庫(kù)存下降23%，凸顯全球產(chǎn)業(yè)鏈的脆弱性。

預(yù)計(jì)到2030年，全球氟制冷劑市場(chǎng)將形成"三代主導(dǎo)、四代漸進(jìn)"的雙軌格局：三代制冷劑仍占70%以上市場(chǎng)份額，但在政策約束下逐步向高附加值領(lǐng)域集中；四代制冷劑產(chǎn)能將突破200萬(wàn)噸（CO?e），主要應(yīng)用于汽車空調(diào)、冷鏈物流等高端市場(chǎng)。中國(guó)在維持供應(yīng)主體地位的同時(shí)，需加速技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)：在HFOs領(lǐng)域構(gòu)建專利池，提升議價(jià)能力；推動(dòng)"氟化工+新能源"協(xié)同發(fā)展，利用副產(chǎn)氫氟酸發(fā)展PVDF等鋰電材料；參與全球氣候治理規(guī)則制定，爭(zhēng)取碳排放權(quán)交易等新型市場(chǎng)機(jī)遇。在全球能源轉(zhuǎn)型與氣候治理深化的背景下，氟制冷劑產(chǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡將深刻影響全球減碳進(jìn)程。中國(guó)作為制造大國(guó)與履約大國(guó)，需在保障產(chǎn)業(yè)安全與履行國(guó)際責(zé)任間尋求平衡，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、政策引導(dǎo)與全球合作，推動(dòng)行業(yè)向綠色、低碳、高附加值方向轉(zhuǎn)型，為全球制冷需求可持續(xù)發(fā)展提供中國(guó)方案。