國(guó)內(nèi)航線保持高增長(zhǎng)、客座率進(jìn)一步回升旺季更旺如期而至，8月份國(guó)內(nèi)航線繼續(xù)高速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)達(dá)到43.8%，并且行業(yè)整體客座率繼續(xù)回升至79.9%，由于今年暑期旺季提前啟動(dòng)，8月裸票價(jià)格水平略有下降，但仍維持在高位。

　　國(guó)際航線如期實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，航空貨運(yùn)仍在復(fù)蘇8月國(guó)際航線首度實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)18%，環(huán)比7月增長(zhǎng)了16.4%，運(yùn)力投放仍偏慢，使得客座率在7月的基礎(chǔ)上進(jìn)一步出現(xiàn)了大幅上升，票價(jià)指數(shù)也出現(xiàn)大幅回升。而航空貨運(yùn)方面國(guó)內(nèi)航線和國(guó)際航線實(shí)現(xiàn)了同步回升。

　　行業(yè)展望：高增長(zhǎng)將驅(qū)動(dòng)閑置運(yùn)能快速消化四季度由于季節(jié)性因素，客座率和票價(jià)水平可能會(huì)高位調(diào)整，但是隨著國(guó)內(nèi)航線的高速增長(zhǎng)以及國(guó)際航線的快速?gòu)?fù)蘇，我們認(rèn)為中國(guó)航空業(yè)的閑置運(yùn)能在快速消化，未來(lái)運(yùn)力供給增長(zhǎng)更多地取決于新增運(yùn)力，因此在預(yù)期明年需求進(jìn)一步旺盛的情況下，航空業(yè)供需關(guān)系有望得到明顯改善。

　　機(jī)場(chǎng)行業(yè)：經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)全面回升，尤其是廈門(mén)空港跟隨航空業(yè)的快速增長(zhǎng)，機(jī)場(chǎng)上市公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也出現(xiàn)全面回升，起降架次、旅客吞吐量和貨郵吞吐量均實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。尤其是廈門(mén)空港，旅客吞吐同比增速超過(guò)40%。

　　投資評(píng)級(jí)及建議由于我們判斷經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)向好，航空業(yè)09年將在快速去運(yùn)能化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)供需明顯改善，我們維持航空"謹(jǐn)慎推薦"投資評(píng)級(jí)，在未來(lái)一段時(shí)間大盤(pán)預(yù)計(jì)出現(xiàn)震蕩的情況下，建議采取逢低買(mǎi)入、建倉(cāng)持有的策略，標(biāo)的是中國(guó)國(guó)航和南方航空。在風(fēng)險(xiǎn)提示方面，其風(fēng)險(xiǎn)在于如果大盤(pán)出現(xiàn)較大調(diào)整，作為高貝塔行業(yè)，可能下調(diào)速度會(huì)高于大盤(pán)。

　　我們認(rèn)為在震蕩行情下，業(yè)績(jī)具有確定性較快增長(zhǎng)的機(jī)場(chǎng)是目前良好的投資品種，我們繼續(xù)推薦廈門(mén)空港，是未來(lái)幾年流量和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最快的機(jī)場(chǎng)，三季度業(yè)績(jī)有望超預(yù)期，將可能成為股價(jià)上漲的催化劑。

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