央行今天連續(xù)第六天暫停公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作,今日將有800億元逆回購(gòu)操作到期。本周來(lái),央行在公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠6250億元人民幣,創(chuàng)七個(gè)月單周新高。
央行表示:
隨著現(xiàn)金逐漸回籠,目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平,為保持銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定,2月10日暫不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。
當(dāng)前10年期國(guó)債期貨主力合約T1706跌0.16%,5年期國(guó)債期貨主力合約TF1706現(xiàn)跌0.11%。中國(guó)2026年到期、票息2.7%國(guó)債成交收益率漲2個(gè)基點(diǎn)報(bào)于3.43%,昨日收?qǐng)?bào)3.41%。
上周六到今天,央行均暫停了公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。對(duì)于前幾天暫停逆回購(gòu)操作,央行的解釋也都是:隨著現(xiàn)金逐漸回籠,目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平。為保持銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定,暫不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。
中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬稱,央行動(dòng)用多個(gè)工具和手段保障春節(jié)前現(xiàn)金投放的集中性需求,甚至還考慮了節(jié)后的流動(dòng)性預(yù)期,因此,春節(jié)后的流動(dòng)性壓力本身就沒(méi)有節(jié)前大,央行暫緩進(jìn)一步操作實(shí)屬正常。
他指出,當(dāng)前央行暫緩續(xù)作公開(kāi)市場(chǎng)操作,并不代表會(huì)成為趨勢(shì)。短期來(lái)看,由于1月份外匯儲(chǔ)備降幅有所收窄,未來(lái)外匯占款負(fù)增長(zhǎng)或有所緩解,因此,央行基礎(chǔ)貨幣投放的壓力將有所減輕。不過(guò)面臨流動(dòng)性集中到期,央行將通過(guò)逆回購(gòu)、MLF、SLF等多種日常工具向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性。
雖然央行在每年基本都會(huì)進(jìn)行節(jié)后資金回籠,但去年節(jié)后并未暫停逆回購(gòu)操作。去年節(jié)后第一個(gè)工作日到第五個(gè)工作日,央行每天都進(jìn)行了少量逆回購(gòu)操作,三次進(jìn)行了100億元規(guī)模的逆回購(gòu),還有一次300億元,一次800億元。
今年春節(jié)前,央行除了通過(guò)逆回購(gòu)和MLF(中期借貸便利)向銀行提供流動(dòng)性外,還首次使用了TLF(臨時(shí)流動(dòng)性便利)向大型商業(yè)銀行提供流動(dòng)性支持。
中信明明提出,TLF續(xù)作存在可能,TLF和暫停OMO可能成為新型工具組合。
他稱,TLF與暫停OMO配合,有效降低短期工具余額,減少滾動(dòng)操作與抵押券不足壓力。
1月20日央行首創(chuàng)TLF操作,期限為28天,為市場(chǎng)釋放6300億元流動(dòng)性。近期央行連續(xù)4天暫停逆回購(gòu)操作,停止資金投放,形成只有到期凈回籠的局面。從央行的角度看,這兩種工具配合可以有效降低短期工具余額,減小滾動(dòng)操作與抵押券不足壓力。從市場(chǎng)來(lái)看,因?yàn)殡A段降準(zhǔn)可以集中釋放流動(dòng)性,但公開(kāi)市場(chǎng)等短期操作的余額是隨著暫停操作逐漸下降的。
央行暫停逆回購(gòu)的幾天來(lái),除隔夜和1周期限的利率在上下小幅波動(dòng)外,2周、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年期限的利率均呈現(xiàn)小幅上行態(tài)勢(shì)。其中,3個(gè)月Shibor利率從2月4日的3.9348%上升到9日的4.1440%。
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