中國證券報記者獨家獲悉，監(jiān)管層目前正就以再分層為抓手，加大新三板制度供給改革研究，未來有望在創(chuàng)新層之上推出“精選層”，并在此基礎上引入競價交易等制度。市場人士指出，如果上述內(nèi)容落地，有利于大大提升新三板的活躍度，增加新三板的流動性，激活新三板的融資功能。

創(chuàng)新層之上有望再分層

中國證券報記者了解到，在去年新三板分為基礎層和創(chuàng)新層之后，監(jiān)管層目前正就在創(chuàng)新層之上推出“精選層”進行研究，以通過再分層為抓手，加大新三板的制度供給改革。對于“精選層比例為5%”的傳聞，有關人士指出，“精選層”并不會設置具體的比例，而是通過設置財務指標等門檻，從創(chuàng)新層中進行遴選。

市場人士指出，無論是推進新三板轉板，還是把優(yōu)秀企業(yè)留在新三板，新三板的再分層都至關重要。近日，證監(jiān)會主席劉士余表示：“新三板既要有苗圃功能，又要發(fā)揮土壤功能，讓一批創(chuàng)新能力強、誠實守信、市場前景好的企業(yè)，能夠轉板的就轉板，不愿意轉板的就在新三板里面綻放?！?/p>

市場人士指出，目前，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)突破一萬家，經(jīng)過量的積累之后，分層之后的再分層成為新三板發(fā)展的內(nèi)在要求。全國股轉公司副總經(jīng)理隋強便表示，萬家掛牌公司在發(fā)展階段、經(jīng)營管理和股本規(guī)模方面存在差異，要妥善處理好標準化服務和個性化需求的問題，深化新三板差異化管理服務。

同時，新三板的再分層也有利于留住優(yōu)質(zhì)企業(yè)，促進新三板的長遠發(fā)展。有市場人士指出，“新三板到底是一個獨立交易市場呢，還是一個場內(nèi)交易市場，這個定位的問題一直是新三板的老問題。無論如何，新三板要實現(xiàn)長遠發(fā)展，一定要留住優(yōu)秀企業(yè)，而要留住優(yōu)秀的企業(yè)，第一步要做的就是進行再分層?！?/p>

競價交易制度有望引入

有關人士指出，再分層只是抓手，通過再分層加大新三板的制度供給改革才是關鍵。去年年底，隋強公開表示，“我們2017年將以市場分層為抓手，加大制度供給，為不同公司的不同發(fā)展階段提供與其發(fā)展相適應的制度供給，使新三板既能包容早期創(chuàng)業(yè)企業(yè)，又能滿足發(fā)展壯大的企業(yè)的需求。”

據(jù)有關規(guī)定，在新三板掛牌的股票，可以采取協(xié)議方式、做市方式、競價方式或其他中國證監(jiān)會批準的轉讓方式進行交易。目前，新三板共設計和實施兩種股票轉讓方式，即協(xié)議轉讓和做市轉讓。而去年新三板在分為基礎層和創(chuàng)新層之后，并沒有針對創(chuàng)新層進行新的制度供給，這也使創(chuàng)新層成為很多新三板企業(yè)眼中的“雞肋”。

再分層之后又是否會進行制度上的突破？

中國證券報記者了解到，監(jiān)管層正研究在設立“精選層”的同時，引入競價交易制度，包括集合競價交易和連續(xù)競價交易都在監(jiān)管層的研究框架之內(nèi)。除了競價交易制度，市場人士還唿吁，要通過降低投資者準入門檻、加強信息披露制度、提高董秘任職資格等方式，進一步完善新三板的制度建設。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，相對于基礎層，占比不足10%的創(chuàng)新層的融資額占新三板總融資額的比重超過三成；同時，相對于協(xié)議轉讓企業(yè)，僅占掛牌公司總數(shù)16%的做市企業(yè)卻占新三板2016年全年融資比例的逾37%。