近期，經(jīng)歷過(guò)一輪回調(diào)的黃金重新開啟了多頭模式，反彈幅度一度超過(guò)了4%。分析人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息落地之后超預(yù)期的鴿派態(tài)度以及市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒是推動(dòng)金價(jià)反彈的主要原因。值得注意的是，在黃金大漲之際，另一大商品龍頭原油則是一路下滑，二者趨勢(shì)相反。彭博智庫(kù)分析師Mike McGlone認(rèn)為，不能忽視油價(jià)大跌對(duì)金價(jià)的影響。“幾周前油價(jià)跌破每桶50美元，這直接推高了黃金，因?yàn)橛蛢r(jià)下跌，直接抵消了美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策，低油價(jià)能降低通脹預(yù)期?！闭雇笫?，在美聯(lián)儲(chǔ)下一個(gè)加息窗口來(lái)臨之前，黃金料有一定的修復(fù)時(shí)間，短期仍有望延續(xù)升勢(shì)。

　　金價(jià)強(qiáng)勁反彈

　　3月15日開始，COMEX黃金主力合約累計(jì)漲幅一度超過(guò)4%，升破1250美元/盎司關(guān)口，并接近2月27日的階段高點(diǎn)1264.9美元/盎司。

　　在南華期貨貴金屬分析師薛娜看來(lái)，3月中旬以來(lái)金價(jià)反彈可以分為兩個(gè)階段。第一階段是3月15日及其后兩三個(gè)交易日，這段時(shí)間黃金上漲主要是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)態(tài)度超預(yù)期的寬松。在本次FOMC議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)雖然加息25個(gè)基點(diǎn)，符合預(yù)期，但對(duì)于未來(lái)的加息路徑預(yù)測(cè)與去年12月沒(méi)有明顯差異，并有一名委員投票支持不加息，會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫講話也偏鴿派，而市場(chǎng)此前擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)會(huì)加快加息步伐。第二階段是3月21日及其后兩三個(gè)交易日，這段時(shí)間黃金上漲主要是受避險(xiǎn)需求推動(dòng)，市場(chǎng)擔(dān)憂特朗普醫(yī)改法案無(wú)法在眾議院通過(guò)從而推遲稅改，同時(shí)美股走勢(shì)也較弱。

　　從資金層面來(lái)看，廣東盈瀚投資有限公司總經(jīng)理羅茜指出，截至3月22日，SPDR黃金ETF持倉(cāng)為834.4噸，較本月初持倉(cāng)有所下降，整個(gè)3月持倉(cāng)呈平緩下調(diào)格局;而CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，上周對(duì)沖基金大幅減持黃金非商業(yè)凈多頭持倉(cāng)，創(chuàng)5個(gè)月以來(lái)最大單周降幅?？梢?jiàn)盡管年初黃金市場(chǎng)有所回暖，但是進(jìn)入3月后，資金態(tài)度趨于謹(jǐn)慎，開始小幅撤出黃金市場(chǎng)。

　　短期有望延續(xù)升勢(shì)

　　黃金漲勢(shì)還能否延續(xù)?對(duì)此，薛娜認(rèn)為，未來(lái)金價(jià)大概率震蕩上漲。主要原因在于特朗普此前高調(diào)宣稱的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃大概率無(wú)法落實(shí)，市場(chǎng)的失望情緒是支撐金價(jià)的重要因素;另外若財(cái)政刺激無(wú)法落實(shí)，可能拖累美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐，這也是利多金價(jià)的。

　　光大期貨分析師展大鵬則表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在特朗普新政下充滿不確定性，增長(zhǎng)動(dòng)力有待觀察，美元走勢(shì)總體上會(huì)呈現(xiàn)高位震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。羅茜認(rèn)為短期內(nèi)金價(jià)將維持較為平緩的震蕩上行走勢(shì)。她指出，由于目前美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐的可能性較低，所以在3月如期加息后，黃金短線利空基本出盡，金價(jià)觸底反彈?！⊥瑫r(shí)歐洲大選以及特朗普政府貿(mào)易保護(hù)主義帶來(lái)較大不確定性，避險(xiǎn)情緒仍會(huì)支撐黃金價(jià)格。但從持倉(cāng)情況看，機(jī)構(gòu)情緒并不樂(lè)觀，3月呈逐步減持態(tài)勢(shì)，資金流出黃金市場(chǎng)，或?qū)⒘罱饍r(jià)后續(xù)缺乏繼續(xù)上漲動(dòng)力。并且從中長(zhǎng)期看，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入加息軌道，對(duì)黃金長(zhǎng)期走勢(shì)構(gòu)成壓制，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)金價(jià)上行空間有限。