市場最大的關注點山東地區(qū)電解鋁企業(yè)取暖季限產細則于近日公布，限產力度低于市場原本預期，加之當前較差的基本面，期鋁走出了一波下跌行情。在周一濱州地區(qū)限產方案公示后，SMM在行業(yè)交流微信群及期評中均有提醒鋁價下跌的風險。
據SMM鋁分析師王芮了解，10月份下游加工企業(yè)訂單及開工率未能延續(xù)9月良好勢頭，環(huán)比有所下滑(除廣東地區(qū))，終端需求亮點乏善可陳：建筑方面，上半年的棚戶區(qū)改造及農村市場紅利未能持續(xù)，且京津冀地區(qū)大量工程項目停工延后部分需求，交通行業(yè)需求相對穩(wěn)定，但產銷量增速遠不及去年同期，鋁材出口延續(xù)弱勢，未見明顯好轉，唯一亮點是空調企業(yè)11月排產計劃同比環(huán)比增幅較高，拉高了空調箔生產企業(yè)的訂單，但空調箔市場在鋁消費餅圖中占比較小，因此貢獻度有限。
王芮表示，今日期鋁價格低位返升主因鋁錠庫存減少改善市場情緒。據SMM統計，今日國內鋁錠庫存合計174.5萬噸，相比周一減少2.2萬噸，這是由于此前下游為規(guī)避鋁價大幅波動風險，基本將原料庫存降至合理范圍內的最低水平，近日接連下跌的鋁價刺激加工企業(yè)集中采購，倉庫出庫量迎來一波提升所致，但此次庫存下降是否是今年庫存的“拐點”，還需進一步觀察未來需求的變化。
價格方面，王芮認為短期或仍有進一步下修空間，但考慮到目前電解鋁企業(yè)的成本及庫存變數，不宜過度看空。
近期消息回顧
山東省濱州市人民政府辦公室13日公布《關于印發(fā)濱州市2017-2018年工業(yè)企業(yè)錯峰生產實施方案的通知》，其中要求山東魏橋集團13家電解鋁企業(yè)合計741萬噸產能取暖季限產34.7%，約257萬噸產能要求錯峰停產。據SMM了解，該257萬噸限產產能中有近100萬噸屬于前期受供給側改革已經停產部分，實際取暖季減產效果不及預期。
2017年10月17日山東省聊城市發(fā)布2017年冬季供暖季工業(yè)企業(yè)錯峰生產方案。信發(fā)集團將停槽564臺，對應產能38.19萬噸，占其總電解槽1880臺的30%，信發(fā)集團合規(guī)總產能158萬噸。據SMM了解，截至目前，山東地區(qū)涉及電解鋁企業(yè)的限產細則已經全部落地。
焦作率先提出供暖季減產方案，掀開供暖季限產具體方案的落實，截至10月19日，河南省、山東濱州、淄博、聊城相繼出臺了限產方案。目前，“2+26”城市中僅剩山西長治未出臺具體限產方案。不過，從SMM了解的情況來看，山西電解鋁限產的概率提高，但仍未得到絕對的證據證明。
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今年很多因素疊加致鋁價下挫 短期仍有下修空間？ 
